??2016年一飛沖天的生豬價格，讓養(yǎng)殖企業(yè)數(shù)錢數(shù)到手軟。而在其下游，肉類食品加工企業(yè)難逃成本高企的局面，上半年業(yè)績呈現(xiàn)盈虧兩*分化。

??“豬周期，蹂躪的不是養(yǎng)殖企業(yè)，而是屠宰企業(yè)?！痹跇I(yè)內(nèi)對豬價哀哀生怨之時，業(yè)績報紅的上市企業(yè)盈利點(diǎn)在何處？肉企又將如何沖破豬周期的束縛？

??肉企業(yè)績冰火兩重天

??豬周期就似一只無形的手，交替往復(fù)操縱著涉豬企業(yè)的盈虧“生死局”。

??在2016年上半年豬價創(chuàng)出歷史高點(diǎn)的本輪強(qiáng)周期，與生豬養(yǎng)殖企業(yè)高達(dá)數(shù)十倍的凈利潤增長形成鮮明對比，一些肉類食品加工企業(yè)虧出了新高度。

??以生豬屠宰、冷卻肉、低溫肉制品加工為主的 得利斯 （002330）2016年半年報顯示，公司營業(yè)收入8.3億元，同比增長5.7%；凈利潤152 0173 3840萬元，同比下滑35%。這也是該公司自2010年上市以來，交出的*差半年成績單。

??得利斯表示，業(yè)績大幅縮水的原因是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，生豬價格高位震蕩，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來重大壓力。

??同樣業(yè)績不佳的還有港交所上市公司雨潤食品（01068.HK），該公司2016年上半年續(xù)虧了6.7億港元。該公司給出的虧損理由也是“豬價持續(xù)快速上行及處于高位，生產(chǎn)成本上漲”。

??金字火腿 （002515）也報憂，今年上半年營業(yè)收入9080萬元，同比下降20%；凈利潤1747萬元，同比下降19.3%。

??成本上升給了肉類加工企業(yè)業(yè)績下降的理由，但仍有企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利增長。

??龍大肉食 （002726）2016年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.5億元，同比增長37.8%；凈利潤1.3億元，同比增長168.6%。且公司預(yù)測2016年前三季度凈利潤將達(dá)1.9億元至2.1億元，同比增長****至130%。

??而作為行業(yè)龍頭的 雙匯發(fā)展 （000895）不僅持續(xù)盈利，還實(shí)現(xiàn)首次年中高分紅。半年報顯示，雙匯發(fā)展2016年上半年營業(yè)收入255.3億元，同比增長25.4%；凈利潤21.5億元，同比增長8.5%，成為業(yè)內(nèi)“盈利王”。

??雙匯為何成“盈利王”

??同樣主營肉類加工，同樣面臨成本暴漲，為何雙匯能賺錢？

??“我們對中國經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、豬肉價格上漲等不利因素，在去年就提前做出預(yù)判，對抵御成本壓力做出準(zhǔn)備。公司調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，制定了‘由高溫向低溫轉(zhuǎn)變、由食品向食材轉(zhuǎn)變、由傳統(tǒng)產(chǎn)品向西式產(chǎn)品轉(zhuǎn)變’的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。冷鮮肉和低溫肉制品等高附加值產(chǎn)品的產(chǎn)量和所占比重均高于競爭對手。”雙匯集團(tuán)董事長萬隆向證券時報記者解析今年公司盈利點(diǎn)時談到，面對生產(chǎn)成本上升的現(xiàn)狀，雙匯通過提前儲備肉類原材料、改進(jìn)生產(chǎn)流程等方式實(shí)現(xiàn)降本增效。此外，2013年以71億美元并購的全球*大豬肉企業(yè)美國史密斯菲爾德公司，為雙匯提供了大量低價優(yōu)質(zhì)的肉類原材料，成為其“秒殺”競爭對手、對抗強(qiáng)周期的“秘密武器”。

??雙匯發(fā)展2016年半年報披露，報告期內(nèi)公司屠宰生豬1501萬頭，與上年比減少了262萬頭，但其通過間接控股股東羅特克斯有限公司，從國外市場進(jìn)口超過19億元的分割肉、分體肉、骨類副產(chǎn)品等其他商品，是去年同類交易金額的兩倍以上。

??萬隆還表示，美國是豬肉生產(chǎn)大國，價格遠(yuǎn)低于中國水平，因此雙匯將持續(xù)通過便宜的進(jìn)口豬肉沖抵成本增加的壓力。

??公開資料顯示，今年4月間，美國豬肉價格折合人民幣6.8元/公斤，進(jìn)口豬肉到岸價在14元/ 公斤左右，而國內(nèi)豬白條出廠價高達(dá)25元/公斤以上，是進(jìn)口肉價格的近2倍。

??進(jìn)口豬肉帶來的成本縮減，從雙匯發(fā)展披露的營業(yè)成本也已清晰體現(xiàn)。盡管上半年國內(nèi)豬肉價格瘋漲近一倍，依然沒有增加雙匯的成本占比。

??多元發(fā)展沖破強(qiáng)周期

??當(dāng)然，并不是所有肉類加工企業(yè)都有雙匯發(fā)展這樣國際化的布局，我國作為畜牧業(yè)大國，也不可能大批量進(jìn)口洋豬肉。長期被動制約于豬周期的肉企，應(yīng)該怎樣突圍？

??2016年上半年同樣盈利喜人的龍大肉食似乎給出了模板。該公司近兩年來開始布局生豬養(yǎng)殖，2014年該業(yè)務(wù)板塊營收僅20余萬元，到2015年，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.2億元，凈利潤5593萬元。

??如今，龍大肉食業(yè)務(wù)已包括生豬養(yǎng)殖、生豬屠宰和肉制品加工，形成集種豬繁育、飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖、屠宰分割、熟食加工、食品 檢驗(yàn)、銷售渠道建設(shè)為一體的“全產(chǎn)業(yè)鏈”發(fā)展模式。這也被公司視為傲視其他同級別競爭者的主要競爭優(yōu)勢。

??龍大肉食表示，公司實(shí)施“全產(chǎn)業(yè)鏈”發(fā)展模式，逐步擴(kuò)大自有標(biāo)準(zhǔn)化生豬養(yǎng)殖基地規(guī)模，使養(yǎng)殖與屠宰加工向更為均衡的方向發(fā)展，不僅保障安全、可靠、穩(wěn)定的豬肉原料供應(yīng)，而且可以獲得較高的養(yǎng)殖利潤，提升公司整體的盈利水平。

??2016年上半年，龍大肉食生豬銷量13.6萬頭，銷售實(shí)現(xiàn)2.78億元，由于養(yǎng)殖生豬大部分都直接供給內(nèi)部屠宰，這為龍大屠宰業(yè)務(wù)利潤的穩(wěn)定增長提供了保障。報告期內(nèi)，龍大肉食屠宰業(yè)務(wù)收入21.4億元，同比增長37%，占總營收的比例接近85%。另外，龍大的肉制品業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營收2.19億元，同比增長13.61%；養(yǎng)殖業(yè)務(wù)營收5795.32萬元，雖然收入方面對比去年同期小幅下滑4.5%，但受益于豬價上漲，其毛利率大幅提升30.25%。

??除布局全產(chǎn)業(yè)鏈模式外，涉豬企業(yè)近期紛紛加碼金融布局，意欲避險強(qiáng)周期。

??2016年2月6日，雙匯集團(tuán)財務(wù)公司獲得中國銀監(jiān)會批復(fù)籌建，計劃在6個月內(nèi)完成籌建工作。該公司擬注冊資本5億元人民幣，其中雙匯發(fā)展出資3億元，占注冊資本的60%，雙匯集團(tuán)出資2億元，占注冊資本的40%。

??此外，盡管今年賺得盆滿缽滿，也不忘未雨綢繆的 雛鷹農(nóng)牧 （002477），自去年年底以來，已主投五份產(chǎn)業(yè)基金項目，投資金額高達(dá)25億元。該公司董秘此前接受證券時報記者采訪時稱，金融板塊能保障現(xiàn)金流，是涉豬企業(yè)穿越周期的法寶。