??非洲豬瘟疫情影響持續(xù)，母豬存欄環(huán)比降幅再度擴(kuò)大，但短期內(nèi)豬價(jià)上漲卻并未兌現(xiàn)，讓人不禁疑問(wèn)，現(xiàn)在到底處于豬周期的哪個(gè)階段。

??農(nóng)業(yè)農(nóng)村部昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，全國(guó)生豬存欄量同比下降20.8%，環(huán)比下降2.9%，降幅較3月的1.2%擴(kuò)大。能繁母豬存欄同比下降22.3%，環(huán)比下降2.5%，降幅同樣較3月的2.3%進(jìn)一步擴(kuò)大。??

??不過(guò)從生豬價(jià)格來(lái)看，4月以來(lái)，全國(guó)生豬均價(jià)運(yùn)行較為平穩(wěn)。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，5月15日，全國(guó)生豬均價(jià)約15.04元/公斤，較上月同期僅上漲約1%。

??廣發(fā)證券分析師王乾、錢浩等人認(rèn)為，下游庫(kù)存去化以及南方商品豬拋售導(dǎo)致豬價(jià)上漲速度較緩。隨著下游庫(kù)存去化，疊加去年4季度開(kāi)始全國(guó)存欄明顯下滑，后期供需缺口將逐步體現(xiàn)。

??國(guó)盛證券分析師汪玲在昨日?qǐng)?bào)告中也提到，4月開(kāi)始加大屠宰端檢查，庫(kù)存凍肉拋售使得豬價(jià)短期上漲承壓，但也將促使后續(xù)豬價(jià)漲幅擴(kuò)大。預(yù)計(jì)此輪豬周期景氣周期更長(zhǎng)、漲幅更高，當(dāng)前豬價(jià)仍處于腰部位置。

??報(bào)道寫(xiě)道：

??根據(jù)農(nóng)業(yè)部測(cè)算，能繁母豬存欄量月同比變化率在-5%-5%之間屬正常水平，超出上述范圍則表明生豬生產(chǎn)出現(xiàn)異常波動(dòng)。自2018年10月以來(lái)，能繁母豬存欄量同比下滑幅度超過(guò)5%，2019年1月下跌幅度持續(xù)擴(kuò)大。

??非瘟疫情逐步嚴(yán)重的同時(shí)，養(yǎng)殖戶恐慌性拋售，生豬價(jià)格下行。春節(jié)后豬價(jià)淡季不淡，主要原因有：1)節(jié)前壓欄生豬拋售，導(dǎo)致節(jié)后待售標(biāo)豬減少；2)屠宰廠增加庫(kù)存，加價(jià)收購(gòu)；3)國(guó)家收儲(chǔ)政策提振市場(chǎng)情緒，養(yǎng)殖戶惜售心理增強(qiáng)。

??考慮到此輪豬周期能繁母豬存欄去化程度高于此前，產(chǎn)能缺口加大，此輪豬價(jià)高點(diǎn)有望超過(guò)25元/公斤。截至2019年4月底，全國(guó)生豬平均價(jià)達(dá)到15元/公斤，仍處于腰部位置。

??國(guó)盛證券提到，2018年底非瘟疫情愈發(fā)嚴(yán)重，從北方蔓延至南方，2018年12月廣東珠海、廣州、惠州先后出現(xiàn)非瘟疫情，產(chǎn)能加速下滑。2019年3月能繁母豬存欄連續(xù)4個(gè)月低于3000萬(wàn)頭，同比減少21.0%；生豬存欄量同比減少18.8%。當(dāng)前非瘟疫情仍保持?jǐn)U散趨勢(shì)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能仍持續(xù)去化。

??而與此同時(shí)，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄進(jìn)展緩慢，面臨困難。國(guó)盛證券寫(xiě)道：

??**被封鎖的疫區(qū)及疫點(diǎn)進(jìn)行無(wú)害化處理6周之后，才可以解除封鎖；且解除封鎖后，疫區(qū)至少需要空欄6個(gè)月。其次，發(fā)生疫情的養(yǎng)殖場(chǎng)及養(yǎng)殖戶在解除封鎖后仍需引入哨兵豬進(jìn)行45天飼養(yǎng)和臨床觀察，確認(rèn)檢測(cè)為陰性且無(wú)臨床異常后方可補(bǔ)欄，因此這部分產(chǎn)能短期難以恢復(fù)。

??而至于短期豬價(jià)上漲未能兌現(xiàn)，國(guó)盛證券提到，4月3日，市場(chǎng)監(jiān)管總局、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、工信部三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于在加工流通環(huán)節(jié)開(kāi)展非洲豬瘟病毒檢測(cè)的公告》，要求豬肉制品加工企業(yè)開(kāi)展非洲豬瘟病毒檢測(cè)從5月1日起執(zhí)行，這一公告發(fā)布使屠宰企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行凍肉拋售。

??但這種情況可能只是暫時(shí)的，國(guó)盛證券認(rèn)為，4月屠宰企業(yè)凍肉庫(kù)存處于50-60%的相對(duì)高位，降低至20%的正常水平大約需要1個(gè)半月左右。此次凍肉去庫(kù)存使得市面上豬肉供給進(jìn)一步減少，疊加6月份之后豬肉消費(fèi)需求逐步回暖，下半年豬價(jià)將進(jìn)入快速上行區(qū)間。