??豆粕期權主力合約概覽

??豆粕期權m152 0173 3840

??看漲期權C?看跌期權P

??成交量日增倉漲跌幅*新價行權價*新價漲跌幅日增倉成交量

??1066 -104 -2.86% 153.0 305077.0 -14.92% 110 1180

??1634 -56 -4.58% 125.0 310099.5 -12.72% 108 1268

??1250 44 -2.33% 105.0 3150126.0 -10.32% -56 1024

??行情介紹和分析

??m152 0173 3840增倉小跌，收報3116元/噸，跌幅為0.03%，成交量為119.93萬手，持倉量為214.89萬手，日增倉+61978手。主力合約5日、20日和60日的歷史波動率分別為12.78%、20.23%和17.66%，近3年的百分位分別為38.61%、68.76%和44.88%，短期標的期貨波動變小。

??9月5日，受標的期貨震蕩運行的影響，看漲期權漲跌不一、看跌期權普遍收跌，m152 0173 3840系列平值期權隱含波動率收于17.94%，較前一交易日小幅下跌，小幅高于同期歷史波動率17.45%。今日豆粕期權成交量5.00萬手（按雙邊計算，下同），較前日小幅減少，持倉量增加4014手至44.72萬手，成交額4656.19萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分別為0.91和1.10，從成交量和持倉比率來看多空競爭激烈，后市中性偏樂觀。從持倉分布來看，看漲期權在3650處有*大持倉量，3300處次之，顯示短期內(nèi)期價較難越過3300；看跌期權在3000處有*大持倉量，顯示期價在此處有較強支撐。整體上，一月合約和五月合約成交量占比分別為67.23%和13.16%，持倉量占比分別為67.46%和17.25%。豆粕期貨m152 0173 3840所對應的期權合約系列成交量和持倉量*大、其流動性*好。

??受助于美國中西部地區(qū)將有更多強降雨或影響秋季收成，美豆小幅上漲，但需求擔憂仍令其承壓；壓榨量持續(xù)回落，國內(nèi)豆粕庫存小幅下降，現(xiàn)貨價格堅挺，加上進口成本提升，豆粕期價振蕩走高，但因貿(mào)易爭端及豬瘟的不確定性，短期走勢或將反復，m152 0173 3840合約短期壓力3150 元/噸，短期支撐3040元/噸。期權持倉方面，當前主力合約152 0173 3840看漲期權前5名多頭小幅減倉、空頭小幅增倉，空頭持倉高于多頭；主力合約152 0173 3840看跌期權前5名多頭較空頭增倉明顯，空頭持倉略高于多頭，整體來看，短期或震蕩運行。期權操作上，方向性策略：暫時觀望，或在3070元/噸附近賣出m152 0173 3840-P-3050，止損3050元/噸。波動率策略：隱含波動率在中等偏上位置震蕩運行，從歷史波動率的季節(jié)性特征來看后期料進入下行通道，且當前的標的期貨震蕩走勢為主，可逢高做空波動率，即同時賣出m152 0173 3840-C-3300和m152 0173 3840-P-3000，價格突破3300或3000元/噸離場。