??“汾酒集團立‘軍令狀’、積*推行員工持股改制試點、任期內力推汾酒集團整體上市等”，集多重利好消息于一身的山西汾酒被推上風口浪尖。

??《證券日報》記者查閱山西汾酒2月份以來公司股價走勢可見，短短15個交易日，山西汾酒公司股價漲幅高達34.39%。

??然而，在山西汾酒迎來更多關注目光之際，公司于2017年2月25日刊登澄清公告。作為上市公司層面，山西汾酒表示，公司并未制定2017年經營目標；員工持股及集團整體上市一事，經征詢，集團公司目前沒有整體上市的時間表。

??汾酒集團整體上市未有時間表

??值得一提的是，進入2月份以來，資本市場中迎來一波“喝酒”行情，以貴州茅臺、五糧液為代表的白酒上市公司股價連續走高，山西汾酒也不例外，短短15個交易日，公司股價漲幅高達34.39%。

??《證券日報》記者調查了解，山西汾酒公司股價高漲的背后，除了白酒板塊整體上漲因素外，公司控股股東汾酒集團作為山西省國資委改革試點企業，也給山西汾酒股價上漲起到促進作用。

??據山西汾酒集團官網顯示，2月23日，汾酒集團2017年度及2017年-2019年任期經營業績目標責任書簽約儀式在太原舉行。

??新的經營業績責任書，按照權責利統一、對標先進、正向激勵的原則，制訂了汾酒集團2017年、2018年、2019年收入（酒類）增長目標為30%、30%和20%；三年利潤（酒類）增長目標為25%、25%、25%。與此同時，省國資委向汾酒集團董事會下放八項權利。

??在業內人士看來，汾酒集團董事長李秋喜與山西省國資委簽下“軍令狀”，標志著山西省屬企業目標責任考核改革試點的正式啟動、國資國企改革的大幕正式掀開。

??然而，作為汾酒集團公司酒業主體的山西汾酒，卻在2月25日站出來發布澄清公告，公司表示，目前，公司尚未分解落實目標責任書任務，尚未制訂2017年度經營計劃，也未確定營業收入、利潤等增長目標。

??另外，針對“責任書中涉及”積*推行員工持股改制試點，任期內力推汾酒集團整體上市“事項。山西汾酒表示，經征詢，整體上市是汾酒集團公司未來發展戰略，目前汾酒集團公司根據2月9日《山西省國有資產監督管理暨黨風廉政建設工作會議》精神和2月13日山西省國資委領導赴汾酒集團公司調研的講話要求正在積*研究和論證具體事宜，但尚未籌劃整體上市具體方案，也無具體推進時間表。該事項對上市公司實際影響尚存在諸多不確定因素。

??酒企混改要看當地政府支持力度

??山西汾酒的澄清公告，雖然表明了集團混改沒有時間表，且尚未籌劃整體上市具體方案，但是，資本市場中，山西汾酒股價上漲與集團公司混改脫不了干系。

??不過，對于白酒企業的混改，在業內人士看來，由于目前沒有成熟的模式可以借鑒，汾酒集團的混改能否成為白酒企業混改的標桿，尚存在一定的變數。

??彼時，白酒龍頭企業五糧液作為四川省國企改革試點企業被資本市場所關注。如今看來，五糧液的混改雖然有一定的成績，但是從改革邁出的步伐來看，還是小了很多。

??一位酒行業資深人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于白酒企業的混改沒有可以借鑒的模式，因此，在推動時主要看當地政府的支持力度，只有當地政府去創造模式，酒企的改革步子才會邁得更大，當然，改革重要的一點還要看企業內生的動力。

??縱觀汾酒集團的混改，從目前釋放出的信息來看，這是在當地政府推動下的一場國企改革。

??華泰證券分析師在研究報告中指出，國資國企改革將是今年山西**重大任務，而國有控股公司今年開始必須在資本市場中有動作，汾酒作為山西國企改革的先鋒，有望大幅提升汾酒凈利率水平。

??據了解，2月9日，山西省召開全省國有資產監督管理工作會議。根據會議內容，山西國企改革將要更多地在資本層面下工夫，特別是要用好用活18 家國有控股的上市公司平臺，大力推動國有資源資產化、資本化、證券化。具體做法為：在未來一個時期內，山西省國企凡是能夠通過股改獨立上市的就獨立上市，凡是能裝進既有上市公司的逐步裝進上市公司，凡是二者皆不能的，則考慮逐步退出。

??會議明確指出”18 家國有控股上市公司今年開始每年都必須在資本市場上有動作，放著寶貴的上市公司平臺長期不善利用是一種失職行為“。

??從上述會議內容可以看出，山西省對于國企改革給出了明確的方向，而對于汾酒集團而言，簽訂”軍令狀“，則顯示了此次改革的力度。

??對此，安信證券分析師蘇鋮在研究報告中稱，山西省點名汾酒集團混改試點，推動的決心和力度夠大，預計集團改制具體方案正在積*推進之中，有望基本按照省領導考察時提出的集團主業整體上市、上市公司開展員工持股試點的精神進行落實，比原先市場預期更有力度。另外，集團層面與省國資委簽訂目標責任書，在業績考核目標上有望更為積*進取（此前經銷商大會業績增長目標15%，預計大幅上調），挑戰與機遇并存。（來源：證券日報 作者：夏 芳）