國外方面，由于疫情的爆發，國際棉花需求發生了巨大變化。2020年初，美國農業部的估計表明，2019/20年度(至2020年7月)棉花消費量為2620萬噸，與前兩個年度的棉花消費量相似。自那以后，美國農業部的所有報告都下調了消費預期，5月份下調了5.1%，6月份下調了2.2%。自中印在邊界爆發軍事沖突造成傷亡以來，印度對中國態度急劇惡化，印度已經在國內禁止了59種中國的移動應用，并對從中國進口的貨物進行阻擾，但價格優勢已不是中國進出口棉花的主要推動力量；加上當前中國開始國內拋儲而擠壓印度棉成交等因素的影響，因此中印關系變化對中國棉花進口總體影響較小。根據國際貨幣基金組織(IMF)本周二發布的“官方外匯儲備貨幣構成(COFER)”數據，一季度人民幣外匯儲備總額為0.22萬億美元，實現連續五個季度的增長。人民幣在全球外匯儲備占比也升至2.02%，創出新的歷史高點。

　　國內情況，2020年6月30日晚儲備棉輪出公告落地，于2020年7月1日至2020年9月30日期間國家法定工作日安排總量50萬噸的儲備棉輪出，實行均衡投放，原則上每工作日掛牌銷售0.8萬噸左右。自6月底以來純棉紗市場已然進入淡季，目前來看，紡企整體庫存水平低于去年庫存高峰，但較前期明顯上升，一般中小型紡企庫存水平已達到10-15天水平，大型紡企庫存水平多在25天至1個月左右，部分滯銷品種庫存較高的已至1月半月至2個月水平。而織廠目前由于缺少訂單，采購棉紗基本隨用隨買，對市場持悲觀情緒。

　　上游：本周棉花現貨價格持續上漲，棉花現貨整體交投走淡。2020年中央儲備棉輪出首周(7月1-3日)標準級銷售底價為1152 0173 3840元/噸。7月1日至7月3日，累計計劃出庫2.4132萬噸，實際成交2.4132萬噸，成交率為****。本周原油原料偏弱，直紡滌短價格小幅階段性下滑。本周粘膠短纖走勢偏弱，走貨遲緩。

　　紗線方面：本周純棉紗市場基本維持上周走勢，整體行情偏淡，報價多持穩。純滌紗成交重心下調，庫存累積。人棉紗市場交投氣氛偏淡，工廠銷售壓力較大。

　　下游：本周全棉坯布市場氣氛交投不佳下，織廠整體開機率繼續下滑，目前開機水平在45.3%，低于往年同期。外貿訂單恢復不及預期，內銷行情走淡，織廠壓力較大。

　　總的來說本周純棉紗價格小幅下跌為主，純滌紗、滌粘紗、滌棉紗價格持穩，人棉紗、棉粘紗價格下跌。

　　【一周市場概況】

　　 ? ? ?本周棉花現貨價格持續上漲，棉花現貨整體交投走淡，點價成交較淡，部分鎖基差成交和一口價成交相對較好。紡企整體采購增購棉花意愿淡，且在拋儲影響下，部分對用棉品質要求相對較低紡企轉向拍儲采購，因此對于棉花現貨采購意愿有所轉淡。滌短、粘短受淡季影響，市場價格小幅下降。

　　? ? ?? ? ? ?本周紗線方面：氣流紡棉紗整體走貨不暢，價格穩中有跌。常規純棉紗本周走貨繼續放緩，局部紡企讓價走貨，紡企庫存較前期增加，但壓力尚不大，精梳純棉紗市場需求不佳，紡企報價多穩，但實際成交有優惠。高支紗：高支純棉紗表現一般，繼續維持清淡成交，但價格基本止跌企穩。

　　 ? ? ??坯布市場方面，根據中國輕紡城市場成交量統計，本周坯布成交總銷量3873萬米，較上周成交總量增加1799萬米。其中化纖布本周成交2482萬米，占總銷量64.1%，全棉布成交214萬米，占總銷量5.5%，人棉布成交498萬米，占總銷量12.91%。本周坯布端價格穩中有跌，訂單嚴重不足，預計隨著7月行情繼續走淡。

　　【價差結構與套利分析】

　　? ? ? ?截至7月3日,國內CY C32價格18585元/噸(0)，印度C32S價格18300元/噸(0)，價差285，越南噴氣C32S價格18380元/噸(-70),價差205，暫無套利機會。

　　【技術分析】

　　 ? ? ??本周棉紗CY009合約小幅上漲，整體延續橫盤整理，震蕩區間18890-19800元/噸，*高價格19330元/噸，*低價格18990元/噸。7月3日CY009合約持倉量8445，較上一交易日減少188手。

　　【后市展望】

　　本周棉紗CY009合約延續橫盤整理，震蕩區間18890-19800元/噸；棉紗市場交投不佳，織廠庫存未消化，仍在小幅上升。下游整體訂單不足，對棉紗支撐有限，預計短期內棉紗價格穩中偏弱主導。短期關注19000一線支撐，跌破該支撐則繼續持有空單，盈虧比參考：3:1；投機者可背靠區間壓力適量做空；紡企根據庫存壓力情況，適量對沖。(僅供參考）