新冠疫情對市場的第二波沖擊開始顯現。昨日股市、原油、比特幣等價格大幅走弱，同時，美元指數卻出現了反彈。鄭棉主力09合約亦大幅下跌，棉花現貨整體交投有所好轉，但目前下游消費端交投較前期走淡，紡企整體訂單銜接無力，依舊以內銷訂單為主，歐美訂單仍無起色。臨近月底，端午節來臨，下游織廠放假現象增加，預計本周在需求持續下滑影響下，下游交投氛圍或將繼續走淡。此外，昨日據統計局數據顯示，5月社會消費品總額同比下降2.8%，前五月降13.5%。其中服裝類5月降0.6%，前五月降23.5%，即使是疫情得到良好的控制，市場對服裝類需求仍顯不足，依舊處于縮量的狀態，疊加近日國內疫情卷土重來，使得市場對未來消費恢復變得更加擔憂，預計鄭棉短期將延續弱勢。

　　【市場概況】

　　 ? ? ? ? ? ?【價差結構與套利分析】

　　 ? ? ?6月15日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數期現價差為-268/噸，價差較上個交易日下跌40元/噸。

　　 ? ? ?截至6月15日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-500元/噸，價差較上一交易日上漲40元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　? ? ??6月15日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差134元/噸，價差較上個交易日下跌35元/噸；ZCE2009-ICE2012合約盤面價差2492元/噸，價差較上一交易日下跌116元/噸

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ? ?截至6月15日鄭棉倉單量22918張(約98.5萬噸)，較前一日減少88張(3784噸)，有效預報量為2816張(約12.1萬噸)，較前一日減少74張(約3182噸)；倉單及有效預報總量共110.6萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價69.35美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價63.8美分/磅，巴西M到港價67.55美分/磅，外棉到港價較上一交易日集體下跌0.25美分/磅。據CFTC(美國商品交易管理委員會)*新公布的基金持倉報告，截至6月9日，ICE棉花期貨市場非商業性期貨加期權持倉凈多單17715張，較前一周增加7107張，顯示市場悲觀情緒不斷好轉。但第二波疫情卷土重來打擊投資者信心，對逐漸恢復的消費端又變得擔憂起來，疊加高企的庫存壓力，令棉價承壓。昨日ICE期棉12合約下長影中陰報收58.22美分/磅，期價較上一交易日下跌0.81美分/磅，跌幅逾1%，持倉增加2362手至11萬手。從技術面來看，MACD綠柱放量。DIFF和DEA擬合死叉向下發散，KDJ指標擬合死叉向下發散，技術指標處于弱勢，近期關注布林中軌一線支撐。

　　新冠疫情對市場的第二波沖擊開始顯現。昨日股市、原油、比特幣等價格大幅走弱，同時，美元指數卻出現了反彈。鄭棉主力09合約亦大幅下跌，棉花現貨整體交投有所好轉，但目前下游消費端交投較前期走淡，紡企整體訂單銜接無力，依舊以內銷訂單為主，歐美訂單仍無起色。臨近月底，端午節來臨，下游織廠放假現象增加，預計本周在需求持續下滑影響下，下游交投氛圍或將繼續走淡。此外，昨日據統計局數據顯示，5月社會消費品總額同比下降2.8%，前五月降13.5%。其中服裝類5月降0.6%，前五月降23.5%，即使是疫情得到良好的控制，市場對服裝類需求仍顯不足，依舊處于縮量的狀態，疊加近日國內疫情卷土重來，使得市場對未來消費恢復變得更加擔憂，預計鄭棉短期將延續弱勢。

　　昨日鄭棉09合約沖高回落中陰報收11715元/噸，期價較上一交易日大幅下跌155元/噸，持倉減少2688手至37.5萬手。從技術面來看，MACD紅柱大幅縮量接近0軸，DIFF與DEA有擬合死叉的跡象，KDJ指標擬合死叉向下發散，技術指標轉弱，目前關注布林中軌一線支撐及倉量變化。

　　【交易建議】

　　 ? ? ?鄭棉09合約短期運行區間11500-12000。建議前期入場的長線抄底資金繼續持有10-15%的倉位，建議短線交易者逢高沽空，倉位控制在5%以內，盈虧比2.5:1(僅供參考）