滌綸短纖(簡稱短纖)是將PTA和乙二醇聚合后生成的聚酯(PET)在熔融狀態(tài)下，通過紡絲、拉伸并切斷后得到的短纖維。滌綸短纖強(qiáng)度比棉花高近1倍，比羊毛高3倍，耐熱性較好，可在70～152 0173 3840℃使用，彈性接近羊毛，耐磨性僅次于錦綸，在合成纖維中居第二位。

　　短纖主要用于棉紡行業(yè)，單獨(dú)紡紗或與棉、粘膠纖維、麻、毛、維綸等混紡，所得紗線用于服裝織布為主，還可用于家裝面料，包裝用布，充填料和保暖材料。自20世紀(jì)70年代進(jìn)入我國后，短纖因其用途廣泛、價(jià)格較低的特點(diǎn)，市場規(guī)模迅速發(fā)展，至今已成為紡織、服裝、家紡等行業(yè)的重要原材料。

　　短纖期貨于2020年10月12日上午在鄭州商品交易所上市交易，其基準(zhǔn)交割品為目前市場上規(guī)模占比*大的原生紡紗用短纖產(chǎn)品。自短纖期貨掛牌時(shí)起，同步推出PTA、短纖期貨跨品種套利指令。首批上市交易的短纖期貨合約為PF105、PF106、PF107、PF108、PF109，掛牌基準(zhǔn)價(jià)為5400元/噸。

　　短纖期貨合約

　　短纖期貨價(jià)格影響因素

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)層面

　　滌綸短纖作為一種大宗商品，其價(jià)格整體會受外圍宏觀環(huán)境的影響。中國是滌綸短纖生產(chǎn)大國，出口依存度偏高，因此進(jìn)出口政策、關(guān)稅政策等都會影響短纖的價(jià)格。近年來，隨著我國滌綸短纖出口的增長和產(chǎn)品競爭力的提升，企業(yè)在出口領(lǐng)域也不斷遭遇反傾銷調(diào)查。美國是我國滌綸短纖出口的首要市場，近幾年由于反傾銷制裁對國內(nèi)滌綸短纖的價(jià)格造成了一定的影響。

　　2、成本端

　　原油作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，其變化直接影響石腦油的價(jià)格，繼而影響聚酯上游產(chǎn)品PX、PTA、MEG的價(jià)格，從而對滌綸短纖的市場價(jià)格造成影響。

　　3、滌綸短纖產(chǎn)業(yè)自身供求

　　供應(yīng)方面，主要受滌短產(chǎn)能、產(chǎn)量、負(fù)荷、庫存以及進(jìn)口量影響，開工率往往受到短纖行業(yè)效益影響；需求方面，主要看下游純滌紗的需求、混紡紗的需求以及滌綸短纖出口量包含所有規(guī)格+再生。另外，也要關(guān)注國內(nèi)紡織終端需求影響，如家紡、服裝等產(chǎn)業(yè)的投產(chǎn)、銷售以及出口情況。

　　4、產(chǎn)業(yè)政策

　　短纖也受化纖工業(yè)、紡織服裝等相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策等影響。由于紡織、印染行業(yè)涉污嚴(yán)重，而江浙地區(qū)作為紡織大省，2018年環(huán)保整治力度較大，老裝置淘汰、紡織工業(yè)外遷、新紡織工業(yè)基地的規(guī)劃等一系列動作，對紡織行業(yè)造成了較大影響。

　　短纖期貨上市意義

　　我國是全球*大的短纖生產(chǎn)國、消費(fèi)國和出口國。近年來，受原料成本、供需結(jié)構(gòu)變化、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、出口形勢等多重因素影響，短纖價(jià)格波動較頻繁。目前國內(nèi)已經(jīng)上市PTA和乙二醇期貨，聚酯產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以利用PTA期貨和期權(quán)工具規(guī)避原料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，但由于短纖期貨尚未上市，導(dǎo)致銷售端缺乏有效的遠(yuǎn)期價(jià)格指導(dǎo)和避險(xiǎn)工具，上市短纖期貨的呼聲日益強(qiáng)烈。

　　我國紡紗企業(yè)眾多，且大部分小而分散，應(yīng)對短纖價(jià)格波動的工具不足。短纖市場容易在價(jià)格大幅波動時(shí)出現(xiàn)集中采購，產(chǎn)銷率有時(shí)達(dá)到200%、300%甚至更高，而價(jià)格平穩(wěn)時(shí)則產(chǎn)銷率較低，僅有四五成，非常不利于產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。上市短纖期貨，有利于提供遠(yuǎn)期價(jià)格指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)企業(yè)理性采購銷售，便于產(chǎn)業(yè)企業(yè)套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　上市短纖期貨，有利于完善聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系，短纖生產(chǎn)企業(yè)可以同時(shí)規(guī)避原料和產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，鎖定加工利潤，滿足上下游企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求；同時(shí)，短纖作為紡織產(chǎn)業(yè)原料，可以與目前已上市的棉花和棉紗期貨形成聯(lián)動，進(jìn)一步豐富紡織行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具。因此，上市短纖期貨可以發(fā)揮品種的集聚效應(yīng)，提高期貨市場服務(wù)聚酯產(chǎn)業(yè)和紡織產(chǎn)業(yè)的水平，進(jìn)一步提升國內(nèi)滌綸短纖企業(yè)的全球競爭力。