昨日，據棉花信息網統計的棉花工業庫存顯示，截至4月底紡織企業在庫棉花工業庫存量為67.34萬噸,較上月底減少4.08萬噸。紡織企業可支配棉花庫存量為77.76萬噸,較上月減少5.66萬噸。因4月份新冠疫情在海外蔓延較為嚴重，外需下滑對我國紡織市場的沖擊明顯,內需的消費也并未完全恢復口棉花價格雖然在相對低位,但紡企資金壓力大。而下游市場更是冷清，訂單稀少企業面臨成品即庫存的困境，本月紡織企業紗線庫存上升，當前紡織企業紗線庫存28.45天,較上月增加3.68天。

　　【市場概況】

　　 ? ? ?【價差結構與套利分析】

　　 ? ? ?5月11日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數期現價差為43/噸，價差較上個交易日下跌149元/噸。

　　 ? ? ?截至5月11日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-475元/噸，價差較上一交易日下跌5元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ?5月11日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差-218元/噸，價差較上個交易日上漲183元/噸；ZCE2009-ICE2007合約盤面價差2843元/噸，價差較上一交易日下跌164元/噸

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ? ?截至5月11日鄭棉倉單量257528張(約110.7萬噸)，較前一日減少136張(5848噸)，有效預報量為3223張(約13.9萬噸)，較前一日減少621張(約2.7萬噸)；倉單及有效預報總量共136萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價68.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價69.5美分/磅，巴西M到港價67美分/磅，外棉到港價較上一交易日漲跌互現，除美棉小幅上漲外，巴西及印度均出現不同幅度的下跌。昨日美股周一收盤漲跌不一，納指連續第6個交易日收高，創今年*長連續上漲紀錄。本周美國將有大量數據出爐，包括4月零售銷售、工業生產和通脹率。前期非農數據疲軟，市場預計美國將再推新一輪大規模性刺激計劃。近期市場關注重啟經濟進程、冠狀病毒疫情造成的緊張國際關系。多國與美國多州都在計劃或已開始逐步取消隔離措施，市場預期需求將逐步回暖。ICE期棉07合約低開高走，小陽報收56.74美分/磅，較上一交易日上漲0.5美分/磅，觸及兩周高位。MACD指標擬合呈金叉向上發散突破0軸，紅柱放量，顯示多頭人氣旺盛，KD指標有擬合形成金叉向上發散的趨勢，技術指標處于強勢，近期關注美國農業部即將公布的月度供需報告。

　　昨日，據棉花信息網統計的棉花工業庫存顯示，截至4月底紡織企業在庫棉花工業庫存量為67.34萬噸,較上月底減少4.08萬噸。紡織企業可支配棉花庫存量為77.76萬噸,較上月減少5.66萬噸。因4月份新冠疫情在海外蔓延較為嚴重，外需下滑對我國紡織市場的沖擊明顯,內需的消費也并未完全恢復口棉花價格雖然在相對低位,但紡企資金壓力大。而下游市場更是冷清，訂單稀少企業面臨成品即庫存的困境，本月紡織企業紗線庫存上升，當前紡織企業紗線庫存28.45天,較上月增加3.68天。

　　? ? ??昨日鄭棉09合約跳空高開小陰報收11620元/噸，期價較上一交易日減少35元/噸，持倉增加6570收至41.1萬手。從技術面來看，MACD，0軸上方紅柱放量，顯示多頭人氣保持強勢勁頭。目前期價受制于布林上軌線，且布林通道呈收口形態，預計短期寬幅震蕩的可能偏大，近期關注倉量變化。

　　【交易建議】

　　鄭棉09合約基本面持弱，短期運行區間11300-11850。建議前期入場的抄底資金繼續持有10-15%的倉位，短線交易者逢高背靠11850附近少量沽空，倉位控制在5%以內，盈虧比2.5:1(僅供參考）