當下棉花消費的持續疲軟，純棉紗市場基本面依舊不佳，多數品種維系弱勢，交投相對較淡，庫存仍小幅上升，終端需求仍未好轉。而下游坯布市場整體延續偏弱格局，受資金壓力影響，出貨心態較強，預計短期棉花弱勢格局難改。除基本面維系弱勢外現階段外圍環境也不容樂觀，美國總統的無限甩鍋行為，以及干預中國內政的做法令中美貿易關系緊張度升級是本周以來重創市場的主要原因，它甚至沖抵了兩會帶給市場的積*信號。鄭棉近日延續弱勢運行。昨日鄭棉09合約高開低走小陰報收1152 0173 3840元/噸，期價較上一交易日下跌25元/噸，持倉增加3752手，至39.5萬手。目前期價在中軌與上軌之間運行，期價沖高回落顯示上方壓力明顯。從技術面來看，MACD紅柱持續縮量，并且DIFF與DEA有擬合成死叉的跡象，KD指標延續死叉向下發散，目前布林通道收窄預計近期延續震蕩走勢，關注近期倉量變化。但介于鄭棉處于歷史偏低價位，市場做空意愿不高。并且隨著各國的宏觀調控對大宗商品及鄭棉在一定程度上起到托底作用，未入場的資金可逢低入場布局

　　【市場概況】

　　 ? ? ?【價差結構與套利分析】

　　 ? ? ?5月27日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數期現價差為-243/噸，價差較上個交易日下跌42元/噸。

　　 ? ? ?截至5月27日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-535元/噸，價差較上一交易日上漲5元/噸，近期暫無明顯的套利機會

　　 ? ? ?5月27日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差189元/噸，價差較上個交易日下跌62元/噸；ZCE2009-ICE2007合約盤面價差2449元/噸，價差較上一交易日下跌149元/噸

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ? ?截至5月27日鄭棉倉單量25363張(約109.1萬噸)，較前一日減少380張(1.6萬噸)，有效預報量為2952張(約12.7萬噸)，較前一日增加100張(約4300噸)；倉單及有效預報總量共121.8萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價68.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價63.75美分/磅，巴西M到港價67.2美分/磅，外棉到港價較上一交易普遍集體上漲0.25-0.5美分/磅不等.目前中國根據中美貿易協議大量進口美棉，但近日中美貿易的緊張局勢，引發了市場對美棉的出口的擔憂，不僅如此，令美國棉花價格進一步承壓的是，印度盧比創紀錄下跌，使得印度棉花更具有價格優勢，如果中國不從美國進口，他們就會從印度進口棉花，印度棉花價格更具競爭力。在春耕時節印度一帶蝗蟲開始泛濫，據“今日印度”網站報道印度拉賈斯坦邦、中央邦、古吉拉特邦等多地蝗蟲成災，大批農田被毀。媒體稱印度正在遭遇27年來*嚴重蝗災。蝗蟲實際對棉花造成的沖擊仍需進一步核實。ICE期棉07合約下長影小陰報收58.35美分/磅，期價較上一交易日上漲0.1美分/磅，從技術指標來看，MACD紅柱縮量但DIFF、DEA擬合呈金叉向上發散突破0軸，處于強勢區域，技術指標處于強勢。近期關注倉量變化

　　當下棉花消費的持續疲軟，純棉紗市場基本面依舊不佳，多數品種維系弱勢，交投相對較淡，庫存仍小幅上升，終端需求仍未好轉。而下游坯布市場整體延續偏弱格局，受資金壓力影響，出貨心態較強，預計短期棉花弱勢格局難改。除基本面維系弱勢外現階段外圍環境也不容樂觀，美國總統的無限甩鍋行為，以及干預中國內政的做法令中美貿易關系緊張度升級是本周以來重創市場的主要原因，它甚至沖抵了兩會帶給市場的積*信號。鄭棉近日延續弱勢運行。昨日鄭棉09合約高開低走小陰報收1152 0173 3840元/噸，期價較上一交易日下跌25元/噸，持倉增加3752手，至39.5萬手。目前期價在中軌與上軌之間運行，期價沖高回落顯示上方壓力明顯。從技術面來看，MACD紅柱持續縮量，并且DIFF與DEA有擬合成死叉的跡象，KD指標延續死叉向下發散，目前布林通道收窄預計近期延續震蕩走勢，關注近期倉量變化。但介于鄭棉處于歷史偏低價位，市場做空意愿不高。并且隨著各國的宏觀調控對大宗商品及鄭棉在一定程度上起到托底作用，未入場的資金可逢低入場布局

　　 ? ? ?昨日鄭棉09合約高開低走小陰報收1152 0173 3840元/噸，期價較上一交易日下跌25元/噸，持倉增加3752手，至39.5萬手。目前期價在中軌與上軌之間運行，期價沖高回落顯示上方壓力明顯。從技術面來看，MACD紅柱持續縮量，并且DIFF與DEA有擬合成死叉的跡象，KD指標延續死叉向下發散，目前布林通道收窄預計近期延續震蕩走勢，關注近期倉量變化。

　　【交易建議】

　　鄭棉09合約短期運行區間11300-12000。建議前期入場的抄底資金繼續持有10-15%的倉位，未入場者可在低價區進場布局，倉位控制在5%以內，盈虧比2.5(僅供參考)