一、國內棉紗期貨價格大幅下跌 基差收窄

　　本周，國家棉花市場監測系統紗線指數CNCotton C32S均價152 0173 3840元/噸，較上周下跌17元/噸，紗棉價差6352元/噸，較上周縮小90元/噸；棉紗期貨主力結算均價18613元/噸，較上周下跌395元/噸，高于現貨43元/噸，價差較上周縮小378元/噸。

　　二、國際紗價穩中有跌

　　(一)32支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價18326元/噸，較上周下跌8元/噸，中印價差[1] [1]較上周縮小9元/噸至244元/噸；越南港口提貨均價18412元/噸，較上周下跌20元/噸，中越價差較上周擴大3元/噸至158元/噸。

　　(二)21支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價17350元/噸，與上周持平，中印價差較上周縮小160元/噸至30元/噸；巴基斯坦港口提貨均價17240元/噸，與上周持平，中巴價差較上周縮小160元/噸至140元/噸。

　　(三)10支氣流紡紗

　　本周，印度港口提貨均價12340元/噸，連續兩周保持平穩，中印價差較上周縮小13元/噸至-517元/噸。

　　三、化纖價格漲跌互現

　　本周，國家棉花市場監測系統化纖指數CNCotton PS(1.4D直紡滌短)均價5390元/噸，較上周上漲90元/噸，棉滌價差較上周縮小17元/噸至6828元/噸；CNCotton VS(主流粘膠短纖)均價8100元/噸，較上周下跌40元/噸，棉粘價差較上周擴大113元/噸至4118元/噸。

　　四、后市展望

　　當前紡織企業經營狀況愈發分化，部分企業減產放假，甚至退出紡織市場，而部分企業生產卻如火如荼的進行，搶占了退市企業的市場份額。疫情的沖擊導致行業洗牌速度加快。眼下部分產品訂單情況略有改善，個別秋冬面料銷售回暖，但價格傳導尚未體現，紗價依然維持弱勢，具體分析如下：

　　1、局部秋冬面料行情現暖意 同比依然差距較大

　　據悉，近日紡織市場局部展現暖意，秋冬面料訂單銷售回暖，給市場釋放了積*信號，內銷市場在回暖，外銷訂單也有少量下達。

　　據中國輕紡城市場成交統計顯示，2020年7月，針織布、棉布、滌棉布成交量分別比上月提升87%、22.1%、24.3%(見圖1)，顯示出紡織市場逐漸復蘇，隨著7月底部分秋冬訂單的提前下達，似乎傳統的七、八月份淡季也有亮點可尋。盡管如此，從2020年前7個月累計成交情況來看，同比降幅仍在20%-40%之間不等，顯示出疫情對整個行業的沖擊依然較大。

　　 ? ? ??此外，從柯橋紡織市場景氣指數來看，盡管近幾個月總景氣指數和總生產景氣指數均較3月份回升明顯，但仍位于2017年以來低位(見圖2)。

　　 ? ? ??2、越南歐盟自貿協定生效 中國產的紡服面臨競爭

　　越南與歐盟自由貿易協定于2020年8月1日起生效，意味著越南對歐盟出口71%產品的關稅、歐盟對越南出口65%產品的關稅，立即豁免。根據協定，雙邊貨物貿易中約99%的關稅將逐漸削減直至取消，將大大推動越南經濟發展。目前，歐盟是越南僅次于美國的第二大出口市場，是越南貿易順差的重要來源。越南向歐盟出口的主要商品包括電信設備、服裝鞋類和農產品等，歐盟主要向越南出口電機設備、飛機、汽車和醫療產品等。對越南高速發展的紡織服裝業來說，42.5%的稅項已被取消，余下稅項將在3-7年內削減。協定生效后，在歐盟市場，中國產品尤其是紡織服裝等勞動密集型產品將面臨越南產品的競爭。

　　3、虧損紡企占比提升 企業經營壓力增加

　　據國家統計局數據顯示，2020年6月，紡織業虧損企業單位數占紡織企業單位數的31.6%，環比增加0.3%，同比增加11.7個百分點；紡織服裝、服飾業虧損企業單位數占紡織服裝、服飾業企業單位數的32.4%，環比增加0.9%，同比增加10.5個百分點(見圖3)。

　　 ? ? ??綜上，疫情使紡織服裝產業遭受重創，暴露了供應鏈上的企業應對供需沖擊的脆弱性，不過，隨著國內經濟的恢復，紡織行情有望逐漸走出陰霾。當前，局部秋冬訂單回暖，但主要集中在個別品種上，回暖的持續力仍待觀察，對紗價的帶動作用尚不明顯，若訂單持續回流，紗價有望止跌。

　　[1]文中價差均為國內紗價格與國外紗價格之差。