【現(xiàn)貨概述】

　　3月26日棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至1152 0173 3840元/噸(+172)；期現(xiàn)價(jià)差-678(05合約收盤價(jià)-現(xiàn)貨價(jià))，滌綸短纖報(bào)價(jià)5650元/噸(-40)，黏膠短纖報(bào)價(jià)9200元/噸(-100)；CY Index C32S報(bào)價(jià)20260元/噸(-40)，F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)20647元/噸(-73)，內(nèi)外棉紗價(jià)差-387；鄭棉倉單33403張(-552)，有效預(yù)報(bào)4322張(-71)；倉單及有效預(yù)報(bào)持續(xù)下滑。截止3月26日新疆累計(jì)加工量506.88萬噸，公檢量493.47萬噸。昨日儲(chǔ)備棉實(shí)際輪入7560噸，成交率37.8%，平均成交價(jià)格12443元/噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價(jià)64.75美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價(jià)69美分/磅，巴西M到港價(jià)65美分/磅，外棉到港價(jià)集體大幅上漲，漲0.5美分/磅。昨日美參院通過2萬億美元刺激計(jì)劃；G20將啟動(dòng)5萬億美元提振經(jīng)濟(jì)計(jì)劃；鮑威爾安撫場稱相信經(jīng)濟(jì)會(huì)反彈，美聯(lián)儲(chǔ)仍有政策空間，在諸多消息的刺激下道指三天暴拉近4000點(diǎn)，漲幅高達(dá)21.3%。但同時(shí)我們還需關(guān)注昨日公布的初請失業(yè)金人數(shù)，截至3月21日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)錄得328.3萬人，歷史*高紀(jì)錄是1982年的69.5萬人，遠(yuǎn)超歷史峰值，也遠(yuǎn)超預(yù)期值的100萬人，失業(yè)人數(shù)爆炸性地創(chuàng)歷史新高。美國的經(jīng)濟(jì)主要是由消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的，即使2萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，也無法解決根本問題。疫情令人們處于自我隔離的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)暫停，需求惡化的擔(dān)憂加劇，ICE期棉再次收跌，盤終報(bào)收52.81美分/磅，下跌0.69美分/磅；均線系統(tǒng)延續(xù)空頭排列，MACD綠柱縮量，但仍處于0軸以下弱勢區(qū)域，技術(shù)指標(biāo)處于弱勢。近期價(jià)格運(yùn)行區(qū)間50-56美分/磅。

　　昨日國家發(fā)改委網(wǎng)站公布關(guān)于新疆棉花目標(biāo)補(bǔ)貼政策“經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2020年起在新疆完善棉花目標(biāo)價(jià)格政策，目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元，每三年評估一次，根據(jù)評估結(jié)果視情況調(diào)整目標(biāo)價(jià)格水平”。總的來看新的目標(biāo)補(bǔ)貼政與2017-2019年保持不變，均為18600元/噸，穩(wěn)健的目標(biāo)補(bǔ)貼政策，有助于提高種棉積*性，穩(wěn)定植棉面積，保證供給端的穩(wěn)定。但有可能會(huì)進(jìn)一步弱化基本面，截至2月全國棉花的商業(yè)庫存為497.26萬噸，已處于歷史高位。而新冠病毒使得原本就處于積弱格局的需求端更是雪上加霜，紡服訂單減少甚至取消訂單，棉紗、棉布也出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，疫情持續(xù)蔓延，棉花的消費(fèi)量也將持續(xù)減少，而穩(wěn)定的供應(yīng)端或?qū)γ迌r(jià)形成一定的壓力。昨日鄭棉05合約，上漲動(dòng)力不足，沖高回落收陽線星。均線系統(tǒng)延續(xù)空頭排列，MACD綠柱縮量，但仍處于0軸以下弱勢區(qū)域，技術(shù)指標(biāo)處于弱勢。持倉減少9729手，至31.4萬手，09合約持倉增加2701手，至27.7萬手，資金逐漸移倉換月至09合約。關(guān)注后期倉量變化，短期區(qū)間10000-11500；5-9價(jià)差-460元/噸。

　　【操作策略】

　　鄭棉2005合約近期延續(xù)震蕩偏弱走勢。建議上游棉企做好庫存風(fēng)險(xiǎn)管理；下游紡企依據(jù)訂單剛需補(bǔ)庫；長線抄底資金可背靠09合約歷史低點(diǎn)適量入場，倉位控制在20-30%。(僅供參考）