目前臨近紡織行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，僅少部地區(qū)新訂單量出現(xiàn)回暖跡象，且壓價(jià)嚴(yán)重，紡織企業(yè)為降庫(kù)存不斷的降低利潤(rùn)，市場(chǎng)信心仍顯不足，市場(chǎng)對(duì)于九月行情多持謹(jǐn)慎態(tài)度。預(yù)計(jì)短期下游市場(chǎng)依舊維系弱勢(shì)運(yùn)行，對(duì)棉價(jià)也會(huì)形成一定的壓制。此外距離新花上市僅不到一個(gè)月，目前新疆的疫情管控仍未降級(jí)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)其將會(huì)延緩籽棉收購(gòu)加工的進(jìn)度，對(duì)供給端產(chǎn)生影響，目前需持續(xù)關(guān)注各地州防疫政策的變化。

　　【市場(chǎng)概況】

　　 ? ? ??【價(jià)差結(jié)構(gòu)與套利分析】

　　? ? ? ?8月18日，鄭棉2101合約與CCI3128B指數(shù)期現(xiàn)價(jià)差為434/噸，價(jià)差較上個(gè)交易日下跌83元/噸。

　　 ? ? ??截至8月18日收盤(pán)，鄭棉2101-2105合約價(jià)差為-375元/噸，價(jià)差較上一交易日下跌10元/噸，近期暫無(wú)明顯的套利機(jī)會(huì)。

　　 ? ? ??8月18日，CCI指數(shù)與FC Index人民幣指數(shù)價(jià)差468元/噸，價(jià)差較上個(gè)交易日上漲152 0173 3840元/噸；ZCE2101-ICE2012合約盤(pán)面價(jià)差3231元/噸，價(jià)差較上一交易日下跌56元/噸。

　　【倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)】

　　 ? ? ??截至8月18日鄭棉倉(cāng)單量15999張(約68.8萬(wàn)噸)，較前一日減少275張(1.2萬(wàn)噸)，有效預(yù)報(bào)量為1380張(約5.9萬(wàn)噸)，較前一日增加1張(43噸)；倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)總量共74.7萬(wàn)噸。

　　【市場(chǎng)分析】

　　目前美國(guó)EMOT M到港價(jià)72.9美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價(jià)64.05美分/磅，巴西M到港價(jià)67.75美分/磅，外棉到港價(jià)較上一交易日集體上漲0.4-0.5美分/磅。近期印度棉花協(xié)會(huì)(CAI)發(fā)布了7月印度2019/2020年度的預(yù)測(cè)，上調(diào)棉花產(chǎn)量和下調(diào)棉花消費(fèi)量，導(dǎo)致期末庫(kù)存明顯增加。印度目前面臨著高企的庫(kù)存壓力，為了給新花上市騰庫(kù)容及減輕庫(kù)存壓力，此前CCI不斷下調(diào)競(jìng)拍底價(jià)，使得印棉在國(guó)際市場(chǎng)上具有**的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，更受?chē)?guó)際棉商的青睞，因而在一定程度上擠壓美棉市場(chǎng)份額。隔夜ICE期棉12合約沖高回落小陰報(bào)收62.92美分/磅，期價(jià)較上一交易日下跌0.31美分/磅。從技術(shù)面來(lái)看，MACD綠柱微幅放量。DIFF和DEA擬合死叉，KDJ指標(biāo)擬合死叉向下發(fā)散，技術(shù)指標(biāo)處于弱勢(shì)。

　　目前臨近紡織行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，僅少部地區(qū)新訂單量出現(xiàn)回暖跡象，且壓價(jià)嚴(yán)重，紡織企業(yè)為降庫(kù)存不斷的降低利潤(rùn)，市場(chǎng)信心仍顯不足，市場(chǎng)對(duì)于九月行情多持謹(jǐn)慎態(tài)度。預(yù)計(jì)短期下游市場(chǎng)依舊維系弱勢(shì)運(yùn)行，對(duì)棉價(jià)也會(huì)形成一定的壓制。此外距離新花上市僅不到一個(gè)月，目前新疆的疫情管控仍未降級(jí)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)其將會(huì)延緩籽棉收購(gòu)加工的進(jìn)度，對(duì)供給端產(chǎn)生影響，目前需持續(xù)關(guān)注各地州防疫政策的變化。

　　 ? ? ??昨日鄭棉01合約在布林上軌12970一線(xiàn)壓力下沖高回落，午后收盤(pán)報(bào)12900元/噸，期價(jià)較上一交易日下跌20元/噸，01合約持倉(cāng)增加1.1萬(wàn)手，至33.5萬(wàn)手，從技術(shù)面來(lái)看，MACD紅柱微幅縮量，DIFF與DEA向上發(fā)散，KDJ指標(biāo)擬合金叉，技術(shù)指標(biāo)處于強(qiáng)勢(shì)。

　　【交易建議】

　　近期鄭棉01的運(yùn)行區(qū)間為12600-13000，建議前期入場(chǎng)的長(zhǎng)線(xiàn)抄底資金繼續(xù)持有10-15%的倉(cāng)位，短線(xiàn)交易者可逢高背靠上軌12970一線(xiàn)附近少量做空。盈虧比2.5:1(僅供參考）