一、國內(nèi)棉紗現(xiàn)貨企穩(wěn) 期貨價格小幅上漲

　　本周，國內(nèi)棉紗現(xiàn)貨價格企穩(wěn)。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)紗線指數(shù)CNCotton C32S均價152 0173 3840元/噸，與上周持平，紗棉價差6929元/噸，較上周縮小201元/噸；棉紗期貨主力結(jié)算均價19385元/噸，較上周上漲83元/噸，高于現(xiàn)貨640元/噸，價差較上周擴大83元/噸。

　　二、國際紗價小幅下跌 內(nèi)外價差持續(xù)為正

　　目前，印度下游企業(yè)需求依然疲軟，盡管印度國內(nèi)棉價企穩(wěn)，但棉紗價格下跌，紗廠利潤進一步縮水。此外，隨著開齋節(jié)和疫情防控封鎖的結(jié)束，巴基斯坦紡織廠恢復(fù)生產(chǎn)，但棉紗出口依然低迷。

　　(一)32支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價18440元/噸，較上周下跌14元/噸，中印價差[1] [1]較上周擴大14元/噸至305元/噸；越南港口提貨均價18532元/噸，較上周下跌2元/噸，中越價差較上周擴大2元/噸至213元/噸。

　　(二)21支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價17436元/噸，較上周下跌4元/噸，中印價差較上周擴大8元/噸至368元/噸；巴基斯坦港口提貨均價17286元/噸，較上周下跌4元/噸，中巴價差較上周擴大8元/噸至518元/噸。

　　(三)10支氣流紡紗

　　本周，印度港口提貨均價12400元/噸，中印價差-525元/噸，已連續(xù)2周保持平穩(wěn)。

　　三、滌短價格下跌 粘短價格持穩(wěn)

　　本周，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)化纖指數(shù)，CNCotton PS(1.4D直紡滌短)均價5758元/噸，較上周下跌48元/噸，棉滌價差較上周擴大249元/噸至6058元/噸；CNCotton VS(主流粘膠短纖)均價8800元/噸，連續(xù)2周保持平穩(wěn)，棉粘價差較上周擴大201元/噸至3016元/噸。

　　四、后市展望

　　整體來看，當前紡織市場呈現(xiàn)出的“冷熱不均”主要表現(xiàn)在以下幾方面：

　　一是訂單。據(jù)悉，一部分企業(yè)表示，目前手中訂單已基本做完，開始動員全部科室人員外出尋找新訂單；另一部分企業(yè)則表示，目前訂單情況尚可，原本打算放假，現(xiàn)已取消放假計劃開足機臺忙于生產(chǎn)。相對于內(nèi)貿(mào)市場，外貿(mào)訂單的好轉(zhuǎn)不是非常明顯。據(jù)貿(mào)易商反映，近期外銷市場雖有詢價，但成交相對較少，且量不大，不過，有訂單總比沒有強。此外，海關(guān)總署*新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明服裝出口仍不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2020年5月，服裝及衣著附件出口金額(人民幣值)同比下降23.3%；2020年1-5月，服裝及衣著附件出口金額(人民幣值)同比下降20.3%。據(jù)了解，山東等省棉紗訂單相對江浙一帶而言多一些，且棉紗成交價低于江浙市場，市場銷量尚可，尤其是家紡訂單，部分訂單是為電商“6·18”促銷備貨。江浙市場紗線銷售不佳，除了需求不足因素外，也有企業(yè)惜售、不愿降價因素在內(nèi)。

　　二是企業(yè)原料庫存大小不一。據(jù)悉，目前企業(yè)原料庫存大都在1個月左右，部分氣流紡紗生產(chǎn)企業(yè)原料庫存多達7個月，多為前期點價的低價位棉花。

　　三是對后期走勢存在分歧。部分樂觀的企業(yè)認為，只要需求在，市場就會慢慢復(fù)蘇，尤其是有內(nèi)銷市場的支撐。部分悲觀的企業(yè)則認為，*近小單多，大單基本沒有，對后期市場信心不足，存在摸著石頭過河的心態(tài)。

　　當前中國為了促進消費和提升經(jīng)濟活力，相關(guān)扶持政策頻出，從發(fā)放消費券、2.5天休息日、再到地攤兒經(jīng)濟，促就業(yè)、拉消費、降庫存意圖明顯。不過，我們?nèi)砸唧w問題具體分析，畢竟中國疫情后的經(jīng)濟復(fù)蘇面對的國際環(huán)境更加錯綜復(fù)雜，而且國內(nèi)刺激政策所拉動的消費里面不全是紡織服裝消費。當前已進入6月份，紡織市場的傳統(tǒng)淡季已經(jīng)到來，加上國外疫情持續(xù)發(fā)酵，仍不能判斷拐點已來，以及美國騷亂的持續(xù)，若得不到控制，將影響8月份外貿(mào)單的下達。目前距離9、10月份紡織市場傳統(tǒng)旺季和9月份新花上市時間越來越近，新年度前，紡織服裝消費恢復(fù)情況將顯得尤為重要，否則，棉花結(jié)轉(zhuǎn)庫存將拖累下年度行情。

　　綜上，近期需密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈良性傳導(dǎo)情況，即新年度前紡織企業(yè)能否將原有棉花庫存消耗完畢，并將其轉(zhuǎn)化為棉紗等產(chǎn)品有效傳遞到下游。在紡企整體訂單情況沒有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)情況下，預(yù)計紗價仍以震蕩為主，不排除受棉價漲后回調(diào)影響，出現(xiàn)紗價進一步下探的可能。

　　[1]文中價差均為國內(nèi)紗價格與國外紗價格之差。