【現貨概述】

　　5月12日棉花現貨指數CCI3128B報價至1152 0173 3840元/噸(-28)；期現價差-14(09合約收盤價-現貨價)，滌綸短纖報價5650元/噸(+0)，黏膠短纖報價8500元/噸(+0)；CY Index C32S報價18750元/噸(-10)，FCY Index C32S(進口棉紗價格指數)報價18619元/噸(-637)，內外棉紗價差131；鄭棉倉單27607張(+25)，有效預報3087張(-136)。截止5月11日新疆累計加工517.03萬噸，累計公檢量510.63萬噸.

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價68.5美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價69.5美分/磅，巴西M到港價67。25美分/磅，外棉到港價較上一交易日漲跌互現，除美棉小幅上漲外，印度棉持穩，巴西棉小幅下跌。昨日據美國農業部( USDA )周二公布的5月供需報告顯示，美國2020/21市場年度出口將增至934.7萬噸，以及上調2020/21年度全球消費249.5萬噸，至2535.6萬噸，市場預期全球消費正在從新冠肺炎疫情打擊中恢復。此外，國務院關稅稅則委員會公布第二批對美加征關稅商品第二次排除清單同樣增添利多人氣。在利多因子的推動下ICE期棉07合約升至近兩個月高位，盤終報收58.37美分/磅，較上一交易日大幅上漲1.63美分/磅，MACD指標擬合呈金叉向上發散突破0軸，紅柱放量，顯示多頭人氣旺盛，KD指標有擬合形成金叉向上發散的趨勢，技術指標處于強勢，關注近期倉量變化。

　　據中國棉花協會棉花物流分會對全國18個省市的152家棉花交割和監管倉庫、社會倉庫、保稅區倉庫和加工企業倉庫的調查數據顯示：4月底，全國棉花商業庫存總量約429.75萬噸，較上月減少33.92萬噸，降幅7.32%，仍高于去年同期50.26萬噸。4月，國內紡織企業生產基本恢復，但需求不足，4月商業庫存降幅與上月持平。分具體倉庫來看，新疆倉庫環比減少50萬噸，降幅明顯高于全國總量，新疆棉大量流入內地，但由于下游消費疲軟，流入的新疆棉難以被快速消化，從而導致4月末內地商品棉周轉庫存量繼續增加，環比增加16.55萬噸。總的來看，4月商業庫存總量處于近幾年的峰值，高企的庫存無疑對棉價構成一定的壓力。昨日鄭棉09合約低開低走弱勢運行，盤終報收11535元/噸，期價較上一交易日下跌85元/噸，持倉減少8048手至40.8萬手。從技術面來看，MACD，0軸上方紅柱縮量，顯示多頭人氣有所減弱，KD指標有擬合死叉向下發散的趨勢。目前期價受制于布林上軌線，且布林通道呈收口形態，預計短期寬幅震蕩的可能偏大，近期關注倉量變化。

　　【操作策略】

　　鄭棉09合約基本面持弱，短期運行區間11300-11850。建議前期入場的抄底資金繼續持有10-15%的倉位，短線交易者逢高背靠11850附近少量沽空，倉位控制在5%以內，盈虧比2.5:1(僅供參考）