國內(nèi)疫情逐步受控，海外部分地區(qū)疫情擴(kuò)散

　　國內(nèi)自2月中下旬以來，新增確診病例呈現(xiàn)明顯下降趨勢，全國已有52109人治愈出院。湖北省外以及省內(nèi)疫情先后呈現(xiàn)出較好的受控趨勢。然而海外疫情開始呈現(xiàn)擴(kuò)散趨勢，韓國、日本、美國、意大利、伊朗累計確診人數(shù)在125-5300人不等，目前確診病例仍處于快速增長階段。

　　下游企業(yè)：多數(shù)門店開始營業(yè)，電商受小幅影響

　　線下春節(jié)客流下滑嚴(yán)重，多數(shù)品牌關(guān)閉五成以上的門店，對春裝銷售造成較大影響。線上銷售增長趨勢也有所放緩，或因消費(fèi)需求減弱與物流影響，但好于線下表現(xiàn)。目前大部分服裝品牌企業(yè)門店已恢復(fù)營運(yùn)，品牌積*轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上以彌補(bǔ)損失，預(yù)計行業(yè)Q1銷售能達(dá)到原計劃的6-7成。

　　上游企業(yè)：停工致使供應(yīng)短缺，龍頭復(fù)產(chǎn)趕訂單

　　制造企業(yè)復(fù)工普遍推遲一到兩周，且實際復(fù)產(chǎn)率在復(fù)工后仍需一段時間才能達(dá)到較高的水平，大型企業(yè)復(fù)產(chǎn)率相對較高。由于我國在全球紡織服裝出口中比重較高，并且是東南亞服裝制造企業(yè)的上游，復(fù)工推遲還影響了全球其他服裝生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)。基于以上，我們預(yù)計復(fù)工管理有序、全球分散布局并且原材料自主可控的供應(yīng)商受到的影響*小。

　　跨界轉(zhuǎn)產(chǎn)：補(bǔ)充醫(yī)療物資，但業(yè)績貢獻(xiàn)較難預(yù)計

　　部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)口罩及防護(hù)服等產(chǎn)品，而大部分用于捐贈、政府收儲，且受制于生產(chǎn)所需原材料供應(yīng)與價格的不確定性、實際產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)時間與產(chǎn)量的不確定性，轉(zhuǎn)產(chǎn)對業(yè)績貢獻(xiàn)難以準(zhǔn)確預(yù)計。相關(guān)概念股在疫情期間行情表現(xiàn)突出，多數(shù)公司在一個多月的時間內(nèi)取得了20%-50%的漲幅。