昨日為新疆棉收儲*后一個交易日，實際成交4440噸，成交率22.2%；平均成交價格為1152 0173 3840元/噸。2019年12月2日至2020年3月31日新疆棉輪入累計計劃采購量78.6萬噸，實際成交總量37.16萬噸，占計劃采購量的47%。據(jù)華信期貨棉花研究中心數(shù)據(jù)，粗略測算目前儲備棉理論庫存為222.16萬噸，仍低于國內(nèi)棉花的安全庫存。此次收儲對棉花托市作用有限，主要由于疫情系統(tǒng)性風險引發(fā)全球資本市場恐慌性下跌掩蓋了這一切。此外，國家統(tǒng)計局3月31日公布數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)PMI為52.0%，比上月回升16.3個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.0%，比上月回升24.1個百分點。PMI指數(shù)呈V形反彈的主要原因是，PMI是一個環(huán)比指數(shù)，反映的是本月比上月發(fā)生的經(jīng)濟變化情況，變化幅度與上月基數(shù)有很大關(guān)系。2月國內(nèi)受疫情影響，經(jīng)濟活動幾乎處于停滯狀態(tài)，低基數(shù)也大幅推升3月的PMI，因而經(jīng)濟回暖仍待觀察。昨日鄭棉05合約報收10540元/噸，期價上漲130元/噸，早盤跳空高開收十字星，顯示多空雙方分歧較大，布林通道開口向下，中軌線向下運行，預(yù)計短期鄭棉延續(xù)震蕩走勢。

　　【市場概況】

　　 ? ??【價差結(jié)構(gòu)與套利分析】

　　 ? ??3月31日，鄭棉2005合約與CCI3128B指數(shù)期現(xiàn)價差為-551/噸，價差較上個交易日上漲341元/噸。

　　 ? ??截至3月31日收盤，鄭棉2005-2009合約價差為-400元/噸，價差較上一交易日上漲30元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ??3月31日，CCI指數(shù)與FC Index人民幣指數(shù)價差143元/噸，價差較上個交易日下跌135元/噸；ZCE2005-ICE2005合約盤面價差2760元/噸，價差較上一交易日增加299元/噸。

　　【倉單及有效預(yù)報】

　　 ? ??截至3月31日鄭棉倉單量30202張(約129.9萬噸)，較前一日減少1535張(6.6萬噸)，有效預(yù)報量為4224張(約18.2萬噸)，較前一日增加80張(約3440噸)；倉單及有效預(yù)報總量共148.1萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價62.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價67美分/磅，巴西M到港價62.5美分/磅，外棉到港價普遍下跌，跌0.5美分/磅。美國總統(tǒng)特朗普表示疫情高峰正在來臨，接下來是非常痛苦的兩周。白宮應(yīng)對疫情小組成員的模型顯示，在對疫情進行管理干預(yù)的情況下，美國新冠死亡病例也有可能達到10萬至24萬，如果不加控制，死亡病例可能達到150萬至220萬。目前市場仍在關(guān)注美國疫情發(fā)展及政府應(yīng)對措施。據(jù)稱白宮與美國國會民主黨人正在為第四輪經(jīng)濟刺激做準備。特朗普呼吁國會出臺2萬億美元基建議案。此外，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布2020/21年度作物種植意向報告，其中美棉種植面積預(yù)計1370.3萬英畝，同比基本持平。由于意向調(diào)查結(jié)果意外大幅高于前期預(yù)期以及市場預(yù)判數(shù)據(jù)，在數(shù)據(jù)發(fā)布之后，期價再度跌破50美分支撐位。值得注意的是調(diào)查數(shù)據(jù)并未反映出疫情的影響，USDA種植意向的數(shù)據(jù)收集時間為3月的前兩周，當時美國國內(nèi)疫情尚未大面積爆發(fā)，期價運行區(qū)間尚維持在60-65美分區(qū)間運行，市場以及棉農(nóng)對于后期預(yù)期相對樂觀。因此，新年度美棉產(chǎn)量情況究竟如何，還需持續(xù)關(guān)注疫情發(fā)展情況。昨日ICE期棉05合約小幅上漲0.43美分/磅，盤終報收51.1美分/磅；均線系統(tǒng)延續(xù)空頭排列，MACD綠柱縮量，但仍處于0軸以下弱勢區(qū)域，技術(shù)指標處于弱勢。近期價格運行區(qū)間50-56美分/磅。

　　昨日為新疆棉收儲*后一個交易日，實際成交4440噸，成交率22.2%；平均成交價格為1152 0173 3840元/噸。2019年12月2日至2020年3月31日新疆棉輪入累計計劃采購量78.6萬噸，實際成交總量37.16萬噸，占計劃采購量的47%。據(jù)華信期貨棉花研究中心數(shù)據(jù)，粗略測算目前儲備棉理論庫存為222.16萬噸，仍低于國內(nèi)棉花的安全庫存。此次收儲對棉花托市作用有限，主要由于疫情系統(tǒng)性風險引發(fā)全球資本市場恐慌性下跌掩蓋了這一切。此外，國家統(tǒng)計局3月31日公布數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)PMI為52.0%，比上月回升16.3個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.0%，比上月回升24.1個百分點。PMI指數(shù)呈V形反彈的主要原因是，PMI是一個環(huán)比指數(shù)，反映的是本月比上月發(fā)生的經(jīng)濟變化情況，變化幅度與上月基數(shù)有很大關(guān)系。2月國內(nèi)受疫情影響，經(jīng)濟活動幾乎處于停滯狀態(tài)，低基數(shù)也大幅推升3月的PMI，因而經(jīng)濟回暖仍待觀察。昨日鄭棉05合約報收10540元/噸，期價上漲130元/噸，早盤跳空高開收十字星，顯示多空雙方分歧較大，布林通道開口向下，中軌線向下運行，預(yù)計短期鄭棉延續(xù)震蕩走勢。

　　【技術(shù)分析】

　　 ? ? ?昨日鄭棉05合約報收10540元/噸，期價上漲130元/噸，早盤跳空高開收十字星，顯示多空雙方分歧較大，布林通道開口向下，中軌線向下運行，預(yù)計短期鄭棉延續(xù)震蕩走勢。MACD指標延續(xù)死叉排列，綠柱縮量，但仍處于0軸以下弱勢區(qū)域，技術(shù)指標處于弱勢。資金持續(xù)流出，05合約持倉減少1.7萬手，至27.2萬手。關(guān)注后期倉量變化，短期區(qū)間10000-11000；5-9價差-400元/噸。

　　【交易建議】

　　鄭棉2005合約基本面持弱，預(yù)計短期延續(xù)震蕩，未進場者暫時觀望(僅供參考）