**部分 國內外棉花市場基本數據摘要

　　一、一周數據總覽

　　主要商品及棉花價格

　　 ? ? ?本周，CRB大宗商品價格指數延續上漲態勢，連續六周走高，本周五收盤報152 0173 3840.85，周內累計上漲3.16。主要受益于黃金價格大幅上漲，本周黃金12合約期價較上周五大幅上漲52.1美元/盎司，原油較上周五上漲1.17美元/桶。農產品較上周五集體下跌，其中美豆跌幅*大，周內累計下跌23.25美分/蒲式耳，ICE期棉亦微幅下跌0.51美分/美磅。主流外棉資源本周集體上漲，國內棉紗價格指數持弱，較上周五持續下跌。

　　現貨方面，本周因棉花現貨價格上漲，現貨交投有所走淡。當前棉花現貨成交維持低迷狀態，點價及一口價整體成交量少。儲備棉方面，8月3日-8月7日儲備棉輪出第六周，合計上市儲備棉資源4.47萬噸，總成交4.47萬噸，成交率****。平均成交價格11655元/噸，較前一周上漲47元/噸。下周儲備棉輪出底價為12127元/噸(折標準級3128B)，較前一周大幅上漲276元/噸，或將在一定程度上減弱企業購買的積*性。

　　下游市場方面，純棉紗市場維持弱勢成交，有部分企業接到少量外單，但壓價嚴重，紡企在高庫存的壓力下多有妥協，虧損不斷惡化。開機方面，因棉花棉紗價格持續分化，紡企虧損不斷惡化，紡企減產、限產、停產現象持續增加，整體綜合開機仍在下調。全棉坯布市場價格穩中偏弱為主，成交量依舊維持弱勢，淡季行情下織廠整體開機率平穩下滑，目前平均水平在43%左右，庫存壓力仍在，目前維持在33.6天左右。8月中旬逐漸臨近，多數純棉織廠反映近期下游詢價、下單情況并無好轉。織廠市場原料備貨積*性不高，基本隨用隨買，原料庫存水平在5-7天左右。

　　鄭棉市場，鄭棉09合約周內表現強勢，周五收盤報12340元/噸，較上周五價格上漲330元/噸，持倉減少4.9萬手至21.7萬手，資金移倉換月至01合約，01合約周內持倉增加10.3萬手，至25.6萬手。09合約周內成交量累計達149.8萬手，較上周增加12.7萬手，交投活躍。

　　第二部分 國內市場基本情況

　　1、紡織主流原料走勢

　　? ? ? ?原料價格方面，滌綸、棉花現貨及鄭棉09合約價格較上周五均出現不同幅度的上漲，粘膠價格企穩維持不變，棉紗價格維持下跌態勢，較上周五持續下跌。

　　2、棉紗價格走勢

　　 ? ? ??8月7日，紗線市場無論是純棉紗還是混紡類較上周五集體下跌。

　　 ? ? ? ?8月7日，進口紗美元計價價格除印紗及外紗指數微幅上漲外，其余較上周五集體持穩維持不變。

　　 ? ? ??8月7日，以人民幣計價的外紗價格除印紗及外紗價格指數微幅上漲，其余均有所下調，主要因為原材料價格上漲。

　　? ? ? ?8月7日內外價差在326元/噸，上周五價差數據是379元/噸，價差小幅縮小。

　　3、國內棉花期現貨價與國際棉花價格指數(含稅)對比

　　 ? ? ??8月7日，國內棉花現貨價格指數CCI3128報12408元/噸；FC IndexM報71.1美分/磅，折1%關稅下價格12276元/噸，折滑準稅下13914元/噸?，F貨價格指數和滑準稅下外棉價格比，價差-1506元/噸，上周五為-1540元/噸。和1%關稅下價格相比差132元/噸。現貨價格指數與滑準稅下價差微幅縮小。

　　8月7日，主力合約2009收盤報12340元/噸，與FC Index M(滑準稅)價差-1574元/噸，上周五為-1849元/噸，其與1%關稅下的FC Index M價差64元/噸。鄭棉與滑準稅下價差明顯縮小。

　　 ? ? ??截至8月7日，ICE主力合約12月收盤價64.85美分/磅，折合盤面價9927元/噸，與鄭棉2009合約價差2412元/噸；以10美分的貿易升貼水算，折合人民幣價格12814元/噸，與鄭棉2009合約盤面價差(鄭棉-ICE棉)-474元/噸。

　　第三部分鄭棉市場分析

　　1、鄭棉倉單和有效預報情況

　　 ? ? ??截至8月7日，鄭棉注冊倉單為17226張(74.1萬噸)，有效預報1540張(6.6萬噸)，倉單及有效預報總量為80.7萬噸，上周五為84.4萬噸減少3.7萬噸，倉單總量持續減少，盤面壓力有所釋放。

　　2、鄭棉期現價差分析

　　 ? ? ??截至8月7日，鄭棉期貨價格與CCI3128B指數價差為-68元/噸，上周五為-309元/噸，期現價差有所縮小。

　　3、鄭棉價格分析

　　宏觀方面，本周黎巴嫩首都貝魯特發生兩起大爆炸，截至當地時間8日，遇難人數上升至158人，逾6000人受傷，仍有21人失蹤。地緣政治風險急速升溫，使得市場中大量投資者尋求黃金來避險。黃金史上首次突破2000大關，續刷歷史新高。與此同時原油跳漲，美元指數承壓走弱，自七月以來美元指數連續突破97、96、95、94、93點5個關口，美元達到26個月以來新低，這對以美元計價的大宗商品形成有力的支撐。眼下市場的焦點聚集在美國新一輪的刺激法案，眾議院議長佩洛西表示，盡管仍有一些問題懸而未決，但雙方都表示，他們同意再增加1200億美元的經濟刺激開支。從目前刺激方案的進展來看，美國新一輪的刺激法案或將繼續，這有助于股市和黃金市場，美聯儲將保持非常寬松的貨幣政策，預示著美元將進一步走軟，對大宗商品來說無疑是利好。此外，中美局勢也是不容忽略的潛在不確定因素，美國和中國一致同意8月15日舉行高層會談，評估中國對貿易協議的遵守情況，近期美國大選前各方政客為轉移國內矛盾，把矛頭指向中國，屢次打壓中方的行為，使得中美關系一度下滑，應持續關注美國大選前的對華政策。國內方面，近期央行明確下半年貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，切實抓好已出臺穩企業保就業各項政策落實見效，這將有助于經濟的穩健發展。

　　從供應端的角度來看，印度方面，由于本年度季風季降水比較準時，主產區古吉拉特邦和馬哈拉施特拉邦目前墑情良好。馬邦或在2個月后出現降水偏少的現象，就以往經驗來看，沙漠蝗出現的地區都比較干旱，因而屆時需關注蝗蟲對該地區棉花生長的影響。美國方面近期主要受颶風影響，目前已經結束的颶風Hanna，對處于吐絮期的德州南部棉區來說產量影響較小，但由于棉花浸泡在雨水中，導致棉花品質有所下降，尤其是顏色級下降。國內方面，目前距離新花上市僅一月有余，但新疆地區疫情管控政策依舊沒有放松的跡象，市場擔憂因防疫措施使得收購期間面臨勞工短缺的現象，可能會影響收購加工的進度，對供應端造成影響。

　　國內方面，下游棉紗價格與棉花價格背道而馳，棉紗成品繼續讓價成交，價格仍有下跌，紡企虧損嚴重，局部小型紡企關停較多，廣東有少量外單落實，但壓價嚴重；坯布端成品走貨也為弱勢，少量訂單打樣，整體打樣情況仍不佳，即使已經臨近8月中旬下單情況并無好轉，目前只能寄希望于8月下旬。

　　本周，CRB大宗商品價格指數延續上漲態勢，連續六周走高，本周五收盤報152 0173 3840.85，周內累計上漲3.16。國內文華商品指數延續上漲態勢，連續7周走高，周五盤終報收148.71，周內累計上漲2.25，進一步挑戰上方150一線整數關口。ICE期棉主力12合約，周五收盤報62.22美分/磅，期價周內累計下跌0.51美分/磅。鄭棉09合約周內表現強勢，周五收盤報收12340元/噸，較上周五價格上漲330元/噸，持倉減少4.9萬手至21.7萬手

　　綜合來看，本周因外盤上漲和資金拉動，鄭棉期貨價格出現較大幅的上漲，但從產業端的角度來看，短期鄭棉并不具備行情啟動的條件。盡管8月中旬在即，但下游訂單并未出現明顯好轉，棉紗價格與棉花價格背道而馳，原料成本的上升并未能傳導到下游，紡企虧損嚴重，因而的負荷一降再降，局部地區甚至停產，綜合來看，短期棉價上行壓力較大。從長期角度看，新疆從7月疫情發生到現在已有24天，并且新增病例還未清零，疫情管控時長難以確定，市場擔憂新棉收購及加工，再到疆棉運輸都將會受到影響，因而引發對供給端的擔憂，而美國美國新一輪的刺激法案取得新的進展，寬松的貨幣政策對商品市場無疑是利好，此外美國大選前各方政客們打壓中國的行為，使得中美關系急速下滑，因而市場對于棉花這種對進口依存度較高的商品引發供給端的擔憂。建議長線抄底資金耐心等待時機，已入倉位可適當留守。

　　 ? ? ??鄭棉市場，鄭棉09合約周內表現強勢，周五收盤報收12340元/噸，較上周五價格上漲330元/噸，持倉減少4.9萬手至21.7萬手，資金移倉換月至01合約，01合約周內持倉增加10.3萬手，至25.6萬手。從技術面來看，MACD綠柱轉為紅柱，DIFF和DEA擬合金叉，KDJ指標拐頭向下有擬合死叉的跡象，本周五09合約期價*高觸及12525元/噸，創疫情之后的新高，并形成頂背離，謹防期價下跌的可能。

　　第四部分國際市場分析

　　1、美棉出口動態

　　 ? ? ??7.24-7.30一周，2019/20年度美國陸地棉簽約銷售-15544噸，較前周和近四周平均簽約量明顯減少；陸地棉裝運78644噸，較前周裝運量增加8%，較近四周平均裝運量增加13%，裝運數據表現亮眼，此外中國還成為簽約下年度美國陸地棉*多的國家，市場對于需求端恢復的信心有所增強

　　 ? ? ??截至7月28日，CFTC持倉數據顯示基金凈多頭頭寸為16270手，此前一周的數據為20988手；基金凈多頭持倉有所減少，較上周減少4718手，多頭氛圍有所減弱。

　　2、ICE期棉分析

　　 ? ? ??本周ICE期棉主力12合約的表現為先揚后抑，周五以一根大陰線收盤，吞沒了周內前期的漲幅，周五報收62.22美分/磅，期價周內累計下跌0.51美分/磅。從技術面來看，MACD紅柱縮量。DIFF和DEA拐頭向下有擬合死叉的跡象，KDJ指標擬合死叉向下發散，技術指標轉弱。

　　第五部分操作建議

　　建議上游庫存棉企根據銷售進度平倉保值空單。

　　建議棉貿企業，逢歷史低價區域附近適量建立虛擬庫存。

　　紡織企業已有(虛擬庫存)持倉可適量繼續留守，同時根據訂單情況剛需補庫。

　　期現類可根據市場情況適當調整基差，加快銷售進度。

　　建議長線抄底資金耐心等待時機，已入倉位可適當留守