2013年新年伊始，李寧公司在加緊推動渠道復興計劃的同時，又于近日采取向全部股東換股的方式籌集近19億港元巨資推動公司的整體變革計劃。
日前,李寧公司執(zhí)行主席李寧向《證券日報》記者透露，這次籌集近19億港元主要是為了公司未來兩年的轉(zhuǎn)型。“未來的兩年內(nèi)，在整個變革方面包括像產(chǎn)品開發(fā)、重振品牌，建立更好的供應鏈及零售業(yè)務能力、建立以零售以及消費者為導向的業(yè)務運營模式等方面的投入，另外還包括優(yōu)化集團資本結構和充實集團一般運營資金，我們會根據(jù)實際的需要和業(yè)務的方向來進行評估。”
據(jù)了解，李寧公司此次籌集近19億港元的巨資主要是為推進公司整體變革提供“子彈”。據(jù)公司內(nèi)部人士透露，公司這次變革將分三個階段。從變革計劃來看，第二階段的變革將在2013年和2014年這兩年間完成。
股價讓利近6折
2013年1月25日，李寧公司發(fā)布公告稱，公司董事會提議以公開發(fā)售可換股證券的方式，籌集約為18.5億港元至18.7億港元的資金，用于包括落實整體變革計劃在內(nèi)的公司發(fā)展，充實一般營運資金，及優(yōu)化資本結構。
“這種籌資方式將給公司現(xiàn)有的股東帶來好處，價格有很大的折讓。”李寧公司執(zhí)行副主席金珍君26日向《證券日報》記者表示，公司考慮了順利推進變革計劃的多種資金籌集方案，以在這個瞬息萬變的體育用品行業(yè)中保持**地位和追求長遠及可持續(xù)增長。
李寧公司董事會認為以公開發(fā)售可換股證券的方法集資符合集團及股東整體利益，使集團的符合資格股東在保障其股東利益的同時，能夠有機會以權益方式參與集團未來發(fā)展。
據(jù)公告，此次公開發(fā)售將以每兩股現(xiàn)有股份供一份可換股證券的方式進行。其初始轉(zhuǎn)換價格為3.50港元，較李寧公司股份于公告前一交易日的收市價有約43.64%的折讓。該等可換股證券可隨時轉(zhuǎn)換成公司普通股，并將按股權做財務處理。以李寧公司6.21港元/股計算，3.50港元為股東打折將近6折。
李寧在采訪中表示出對公司未來兩年的改革有著很大的信心，而這一信心體現(xiàn)在中國非凡和TPG承諾將承銷未認購股。
據(jù)了解，李寧公司現(xiàn)時股東及債券持有人―非凡中國控股有限公司、TPG及GIC已承諾按比例足額認購其可換股證券。同時，非凡中國及TPG將以60%及40%的比例承銷所有未被認購的可換股證券。
李寧公司創(chuàng)始人及執(zhí)行主席李寧向《證券日報》記者表示：“李寧公司正處于變革的關鍵時期，我們正在推進和著手落實多項計劃。本次通過現(xiàn)有股東認購所籌的資金, 加上主要股東對公司一如既往的支持，在目前公司重回長期可持續(xù)增長及盈利的發(fā)展軌道的新時期，將為我們提供一個穩(wěn)健的平臺和后盾。”
李寧表示，主要股東對公司未來發(fā)展的承諾與貢獻與日俱增，并成為公司在行業(yè)低迷時期創(chuàng)新以體育營銷為**、以零售為導向的業(yè)務模式的助推動力。“這次換股后，對公司的大股東非凡中國并無影響，并不會稀釋股份。”
據(jù)了解，鑒于李寧公司的財務需求及對優(yōu)化資本結構的訴求，公司與現(xiàn)有可轉(zhuǎn)換債券持有者TPG及GIC（投資者)達成協(xié)議，修改其可轉(zhuǎn)換債券合約細則。根據(jù)修改后的契約，投資者將對2012年1月簽署的可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議(2012年可轉(zhuǎn)換債券)的一些基本約定做出寬松化調(diào)整，涉及在融資、債務融資及出售與收購等交易方面豁免一些限制和門檻。
對應2012年可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議的寬松化調(diào)整，李寧公司及投資者達成一致，將2012年可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換價由原來的每股7.74港元(或按照2012年可轉(zhuǎn)換債券合約中的反攤薄機制來計算，在此次擬進行的公開發(fā)售調(diào)整后的轉(zhuǎn)換價為6.53港元)下調(diào)至4.50港元，較公司過去90天內(nèi)平均交易價（收市價）有約3.64%的折讓，或較公開發(fā)售價格有28.57%的溢價。
李寧公司執(zhí)行副主席及TPG合伙人金珍君先生表示：“李寧公司及TPG對集團目前在推進和落實變革計劃方面取得的進展感到欣慰。通過認購公開發(fā)售的可換股證券和參與承銷，TPG將進一步增加對集團的投資，強化與集團的合作深度。”
按部就班推進變革計劃
自2004年6月在香港上市以來，李寧公司業(yè)績連續(xù)六年高增長，2009年收入更是達到了83.87億元。在李寧公司輝煌時期，曾一度超越全球排名第二的體育用品商阿迪達斯，成為僅次于耐克的體育品牌。可是，在2008年奧運會后，李寧公司對未來體育用品市場的錯估引發(fā)了庫存高企、管理層大換血與業(yè)績下滑等等問題。
據(jù)了解，中國體育用品行業(yè)在過去的過度擴張導致了渠道合作伙伴存貨滯壓，嚴重影響了門店店效、盈利以及整體財務狀況。
正當2012年環(huán)境持續(xù)下滑之際，李寧公司管理層制定了未來三階段變革藍圖計劃，包括：從2012年7月已開始實行的**階段（2012年7月―未來12個月）的短期措施，包括清理渠道存貨、改善產(chǎn)品和運營的成本結構、加強組織和執(zhí)行能力、改善渠道效率及盈利能力、聚焦核心產(chǎn)品和國內(nèi)市場及加強品牌投入和改善營銷效率。
第二階段（2013至2014年）會專注于改善集團的供應鏈、營銷和產(chǎn)品規(guī)劃模式，包括產(chǎn)品開發(fā)及消費者體驗。而此階段的措施已經(jīng)開展試點和概念設計。
第三階段（未來2―4年）將確保公司擁有合適的業(yè)務模式，以達到改善利潤結構和渠道、零售效率、以及現(xiàn)金及投資回報率的目標，該階段也已開始規(guī)劃。
從李寧公司的變革藍圖可見，公司正逐漸拋棄以前的批發(fā)式銷售轉(zhuǎn)而以零售為導向的銷售模式靠攏。不過，李寧公司要想打造零售導向模式也并非一日之功。
“公司的零售模式何時開始還沒有具體時間。”金珍君表示，變革藍圖包括的內(nèi)容很多，包括渠道運作的變革和組織架構的變革等。目前公司已經(jīng)開始向零售導向模式演變，現(xiàn)如今則是從門店管理的改革，消化庫存開始。
據(jù)李寧公司回復記者采訪時稱，變革計劃公布以來，李寧和金珍君搭檔合作，帶領公司實施了一系列變革舉措，目前公司已經(jīng)取得良好進展，包括加強對品牌與產(chǎn)品的投資、改善公司供應鏈以及零售經(jīng)營，精簡成本結構等。
金珍君向記者透露，公司的渠道復興計劃是作為變革計劃的擴展部分，目前，公司的渠道復興計劃進展很順利。
據(jù)了解，作為變革計劃的一部分，李寧公司陸續(xù)引入多位優(yōu)秀管理人才，協(xié)助制定出公司未來發(fā)展的前瞻性戰(zhàn)略，并在體育營銷、產(chǎn)品和渠道復蘇方面創(chuàng)新進取，同時在成本節(jié)約及現(xiàn)金流管控方面也采取了一系列措施。
據(jù)金珍君介紹，公司招人才也是為零售戰(zhàn)略需要而服務的。“公司新上任的高管以前都是在業(yè)內(nèi)有多年工作經(jīng)驗的高手。”
回歸運動本質(zhì)
現(xiàn)如今，“回歸體育本質(zhì)”成為李寧對重塑品牌形象*直接的表達。這種回歸直接體現(xiàn)在李寧公司對倫敦奧運會**隊的支持和巨資下注籃球等等對專業(yè)體育運動的投資行為上。
2012年，李寧除了簽約CBA 5年冠名贊助外，還于10月10日宣布簽約NBA當紅**韋德。按照ESPN透露的數(shù)據(jù)，30歲的韋德不僅與李寧簽約10年，每年還獲得1000萬美元代言費。
據(jù)了解，李寧公司在提出“回歸體育本質(zhì)”的同時，將專注專業(yè)運動品類如籃球、跑步和羽毛球這三個項目。
李寧認為，國內(nèi)市場仍有很大的發(fā)展空間。而當談到公司品牌未來發(fā)展的時候，李寧表示，在耐克、阿迪等國際品牌大舉入駐國內(nèi)市場的同時，國內(nèi)品牌相較于國際品牌來說更具有地域上的優(yōu)勢。
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