在有著“中國鞋都”之稱的福建泉州，已經誕生了安踏、特步、361°等在香港上市的鞋業(yè)公司。但是這些企業(yè)只是泉州鞋業(yè)進入資本市場的**方陣?，F在，資本的想象力始終在不斷深入，制鞋產業(yè)鏈上的第二方陣開始登場。作為向安踏、特步供應鞋底的企業(yè)，泰亞鞋業(yè)股份有限公司于10月22日IPO申請獲通過。背靠大樹好乘涼，可是能延續(xù)多久呢？泰亞鞋業(yè)需要面對的是分散化的市場、不斷上升的勞動力成本、上升的油價以及經營不善的母公司。

避而不談市場占有率

目前，泰亞鞋業(yè)是安踏和特步*大的鞋底供應商，也是361°、鴻星爾克、德爾惠排名前五位的鞋底供應商。同時，泰亞鞋業(yè)也多次表示其為“泉州地區(qū)規(guī)模*大的鞋底廠商”。

據資料顯示，2007年泰亞鞋業(yè)的市場銷售額在泉州運動鞋底企業(yè)中排名第二，2008、2009年則上升至**。然而，對于市場占有率，泰亞鞋業(yè)則選擇避而不談。對應的，是運動鞋鞋底行業(yè)約有生產企業(yè)1000多家，市場整體集中度不高的現實。而安踏年報顯示，2009年度，安踏*大的供應商占其總采購比例為6.4%，前五名供應商采購金額則為25%；2008年，其*大供應商占比為6.1%，前五名供應商合計占比26.7%。也就是說，泰亞鞋業(yè)提供的鞋底*多不超過安踏采購金額的6.4%。泰亞鞋業(yè)也承認，一般運動鞋廠家的固定鞋底合作廠家不超過10家。

由此可看出，安踏的采購是相對分散的。在安踏這場筵席中，泰亞鞋業(yè)其實只是一盤小菜。雖然是安踏*大的鞋底供應商，但是泰亞鞋業(yè)也不是**，況且沒有證據表明其和其他供應商有拉開明顯差距。
安踏2010年中報還顯示，其外包生產占銷售成本百分比已經由2009年同期的64.3%下降為2010年的58.8%。同時，安踏表示在福建亦擁有一家鞋底廠。而泰亞鞋業(yè)也表示“目前公司專注于服務泉州地區(qū)的品牌運動鞋企業(yè)，暫無在國內其他地區(qū)與其他企業(yè)競爭的考慮。

上市前突擊申請專利

泰亞鞋業(yè)稱自己擁有多項有競爭力的技術，然而記者發(fā)現，在招股說明書中陳列的專利，僅有5種實用新型是泰亞鞋業(yè)已經“擁有”的專利，其他10種發(fā)明、2種實用新型、5種外觀設計狀態(tài)均為“已獲受理”，且申請日期*早也是2009年4月14日。一位從事上市咨詢的律師表示，這可能是一種處理技巧，不少公司會選擇在上市前突擊申請專利，美化招股說明書，實際上有核心競爭力的專利有多少，甚至有多少專利*后會獲得，都是未知。

運動鞋鞋底生產工序較長，而在其公布的生產流程中設備及人工分配情況顯示，在一整套包含29道工序的流程中，人工工序有28道，共需使用1232人。某上海券商分析師稱，“現在國家都在提倡產業(yè)結構升級，勞動力密集型企業(yè)在中國已經到了不得不變的時候，以后中國的勞動力成本已經不可能像過去那么便宜，工廠向東南亞其他低價勞動力之地轉移是必然的趨勢?！绷硗庖粋€影響泰亞鞋業(yè)成本的因素是石油。泰亞鞋業(yè)上游企業(yè)為塑料、橡膠等化工行業(yè)，與原油價格聯系密切。2009年二季度以后原油價格逐漸走強，泰亞鞋業(yè)的原材料成本趨于上升。

股東虧空凈資產僅幾千元

泰亞鞋業(yè)有三大法人股東，其中有實際控制人林祥偉、王燕娥夫婦****控股的泰亞國際，還有泰亞投資和廣州天富。然而，在泰亞鞋業(yè)風生水起的時候，股東卻集體落魄。截至2010年6月30日，泰亞國際凈資產僅9600.30港元，凈利潤0.3元，泰亞投資同期虧損2.03萬元，廣州天富2010年上半期虧損9.03萬元。

值得注意的是，報告期內，林氏家族占用泰亞鞋業(yè)資金的情況屢有發(fā)生，且金額不菲。2007年，林氏家族及關聯方占用泰亞鞋業(yè)資金達到7752.15萬元，2008年末這一金額為5909.43萬元。直到2009年，這些資金才歸位。泰亞鞋業(yè)對此的解釋為關聯自然人參加房地產開發(fā)而拆借大量資金，此外，部分拆借資金還用于林祥加等關聯自然人購買個人房產及借給他人?！独碡斨軋蟆?/p>