3月以來，油價如同坐火箭，一飛沖天。

　　先有石油輸出國組織(OPEC)在開閉門會議期間，不斷借“消息人士”對市場進行預期管理，后有伊朗支持的胡塞反政府武裝對沙特石油重鎮(zhèn)發(fā)動空襲，瞄準世界*大石油巨頭沙特阿美公司位于當?shù)氐氖驮O施。

　　雙重消息的刺激下，布倫特原油(布油)在3月8日沖破70美元大關，而美國原油(美油)也在布油的帶動下，飆升至70美元附近。雖后續(xù)布油和美油均有所回落，但一眾國際大行紛紛看多油價，高盛更認為二季度布油突破75美元不是夢。

　　而本輪石油的暴漲，也為全球通脹預期再添一把火。

　　3月10日，據(jù)中國國家統(tǒng)計局公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2月份中國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)繼續(xù)上行，至1.7%。這是繼1月份PPI時隔11個月由負增長轉正之后，進一步大幅上行。

　　若這把通脹之火熊熊燃燒，對國內(nèi)企業(yè)有何影響？

　　不必過分擔憂“輸入型通脹”

　　雖然不少人會覺得通脹看不見摸不著，但是進入傳統(tǒng)“金三銀四”旺季的中國紡織出口企業(yè)，已經(jīng)**感受到了這其中的變化。

　　“苦啊！滌綸面料的價格已經(jīng)漲瘋了。”江蘇省一家外貿(mào)家居類上市公司的業(yè)務經(jīng)理李文(化名)在3月9日接受時代周報記者采訪時說。

　　由于滌綸纖維是使用石油煉制后的乙烯作為原料，作為上游原料的石油暴漲，導致下游的中國紡織出口企業(yè)苦不堪言。

　　但即便如此，紡織外貿(mào)業(yè)也只能咬牙撐著，不敢加價。“現(xiàn)在外貿(mào)企業(yè)的這批訂單是去年訂下的價格，現(xiàn)在改價幾乎不可能。”李文進一步解釋道，由于紡織類用品是季節(jié)性產(chǎn)品，一般是前一年9月份開發(fā)出樣品發(fā)給客戶，12月份定價格，然后第二年2月份下單，6月份出貨。“因此現(xiàn)在談漲價會導致整條鏈上的價格全都要動，不少客戶寧愿撤單。”

　　工業(yè)原料價格的上行，也反映在中國PPI數(shù)據(jù)上。

　　但PPI的上行并不一定都是好事。光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華3月9日接受時代周報記者采訪時表示，雖然PPI轉正表明國內(nèi)企業(yè)整體經(jīng)營狀況改善，越來越多企業(yè)擺脫“削價促銷”的狀況。但并非所有企業(yè)都受益，部分以商品為中間投入的企業(yè)成本上升，利潤將受侵蝕。

　　如此變化，也讓不少券商分析師在近日不約而同地提起“輸入型通脹”，即國外價格上漲帶動國內(nèi)物價走高。中國需要擔憂“輸入型通脹”嗎？

　　對此，周茂華認為需要警惕，但不必過分擔憂。他給出了三點理由：

　　其一，隨著中國經(jīng)濟結構轉變，國際收支趨于均衡，國內(nèi)貨幣政策主動權顯著提升；

　　其二，從中國近年的通脹結構看，豬肉和食品價格是引發(fā)物價波動的主要因素，但目前非洲豬瘟受控，豬肉供需緊張持續(xù)緩解；

　　其三，國內(nèi)PPI向CPI(消費者物價指數(shù))傳導并不通暢。從數(shù)據(jù)上來看，中國2月CPI數(shù)據(jù)同比下降0.2%，與PPI上行的走勢并不一致。同時，現(xiàn)階段中國產(chǎn)業(yè)結構與消費升級仍處于再平衡過程中。

　　從整體上看，雖然現(xiàn)階段對于中國而言，“輸入型通脹”風險可控，但周茂華也表示，近期國際原油等商品上升，勢必進一步推升中國PPI。

　　在PPI上行的壓力下，更有甚者直呼“滯脹來了”。恒大集團首席經(jīng)濟學家任澤平3月1日發(fā)布報告稱，“中國經(jīng)濟周期正從復蘇轉入過熱和滯脹，通脹預期抬升，結構性資產(chǎn)價格泡沫化，我們可能正站在廣義流動性的周期性拐點上”。

　　專家：高油價難以維持

　　分析完通脹對中國的影響，再回到本輪通脹的暴風眼、“大宗商品之王”——原油。

　　根據(jù)國際能源署(IEA)的*新預計，全球原油需求可能要到2021年第三季度左右才能趕上供應。而摩根大通也曾在此前表示，布倫特原油期貨合約價格約比實際售價搶跑了兩個季度，比基本面價格高出4美元，原油實貨并不好賣。

　　與此同時，在全球原油生產(chǎn)上*具話語權的三個國家(美國、沙特和俄羅斯)中，拜登領導下的美國似乎并不歡迎高油價。

　　對此，前中海油能源經(jīng)濟研究院首席研究員、民德研究院院長陳衛(wèi)東在9日接受時代周報記者采訪時表示：“對美國而言，高油價雖然有利于美國的頁巖油企業(yè)，但對美國整體的經(jīng)濟復蘇和民生都是不利的。”

　　陳衛(wèi)東還指出，與特朗普時期不同的是，拜登看到高油價時，不會直接給沙特的王儲小薩勒曼和俄羅斯總統(tǒng)普京打電話。

　　值得注意的是，美國前總統(tǒng)特朗普曾歷史性地將沙特作為上任后**親自訪問的國家，然而拜登領導下的美國則選擇主動與沙特保持距離。拜登在上任之初就明確表態(tài)，美沙關系將與以往不同，還重提2018年的卡舒吉遇害案，宣稱美國將追究沙特在侵犯人權上的責任。

　　對于波譎云詭的中東局勢將如何影響未來油價走勢，陳衛(wèi)東認為，油價維持在50-60美元/桶才是各國*容易接受的價位，長期處在70美元/桶的可能性很小。“美國正在恢復與伊朗的和談，一旦談成，伊朗這么多年的庫存一旦放開，全球原油市場必將受到?jīng)_擊。即使OPEC+出手調控，也很難否認俄羅斯有拋開OPEC+自行增產(chǎn)的可能性。”

　　無獨有偶，不少分析師均指出，除非有新的變化出現(xiàn)，短期內(nèi)油價進一步大漲的概率似乎已有所下降。

　　從消息面來看，廣發(fā)宏觀聯(lián)席首席分析師張靜靜認為，就年內(nèi)而言，投資者已經(jīng)買了兩次油價上行的“預期”，即需求回暖和供給收縮兩重利多。其次，油價對于3月7日沙特設施再次遭破壞不再敏感，一則是因為近期的襲擊并沒有對沙特的石油產(chǎn)能造成實質性傷害；二則是原油價格已經(jīng)較為充分地反映了當前多重利多因素。

　　根據(jù)以往經(jīng)驗，2019年的胡塞襲擊曾導致沙特阿美產(chǎn)能減半，相當于全球原油供應的5%，布油、美油也在當日雙雙飆升9%，但油價在幾周內(nèi)就恢復到襲擊發(fā)生前的水平。

　　另外，從基本面來分析，周茂華認為，預計油價未來難有大幅上行空間，因為部分大宗商品價格表現(xiàn)已偏離實體基本面。

　　陳衛(wèi)東也表示，“目前的高油價是各個石油生產(chǎn)國人為主觀因素所決定的，而不是全球原油客觀上的供不應求”。此外，他還指出，德州寒潮和胡塞襲擊都只是短期因素。“全球主要國家都已經(jīng)走在了碳中和的道路上，油價深刻影響通脹的時代已經(jīng)過去。”