??? 停滯了兩年多的餐飲企業(yè)上市審核或?qū)⒂瓉硎锕狻?/p>

??? 3月4日，全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會主席助理朱從玖對媒體表示，證監(jiān)會正在制定餐飲企業(yè)上市指引，預(yù)計上半年能夠出臺。朱從玖說，前一段時間因?yàn)檎谥贫ú惋嬈髽I(yè)上市指引，所以一些餐飲企業(yè)的上市申請沒有往前進(jìn)行，待指引推出后將按程序開展審核工作。

??? 在近日召開的中國上市公司協(xié)會成立大會上，中國證監(jiān)會主席郭樹清也首度公開表示支持餐飲行業(yè)上市融資。

??? 餐飲企業(yè)上市獲支持

??? 由于餐飲企業(yè)往往存在財務(wù)問題不規(guī)范、收入與成本無法計量、餐飲業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化程度低、復(fù)制率低和食品安全等問題，中國餐飲市場投資曾降至冰點(diǎn)。公開資料顯示，2011年下半年，由于證監(jiān)會提高內(nèi)地餐飲企業(yè)IPO門檻，俏江南、廣州酒家、小南國、金錢豹、順峰集團(tuán)等多家餐飲企業(yè)上市計劃全面擱置。

??? 而證監(jiān)會相關(guān)人士的近日表態(tài)，被業(yè)界解讀為餐飲企業(yè)上市融資的松綁信號。"支持餐飲企業(yè)上市是餐飲企業(yè)的重大利好。"武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新（微博認(rèn)為，中國急需發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，尤其是勞動密集型的服務(wù)產(chǎn)業(yè)，比如餐飲業(yè)。這既能提高民眾生活水平，又能擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費(fèi)，這正是民以食為先、民以食為天的道理。

??? 郭樹清主席也曾表示，應(yīng)消除認(rèn)為消費(fèi)服務(wù)企業(yè)不重要的偏見，上市公司中還需要有更多的消費(fèi)服務(wù)企業(yè)。服務(wù)行業(yè)在目前國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所具有的戰(zhàn)略性作用無疑是餐飲企業(yè)上市迎來轉(zhuǎn)機(jī)的重要原因之一。

??? 業(yè)界對餐飲行業(yè)上市給予了高度評價。據(jù)國泰君安近日發(fā)布的研報顯示，我國的餐飲業(yè)行業(yè)增速較高，餐飲業(yè)零售額過去22年保持兩位數(shù)增長（12%~25%。預(yù)計未來，產(chǎn)業(yè)資本對餐飲業(yè)的投資將加大，加速行業(yè)成長，可上市標(biāo)的將增加。餐飲板塊估值一直略高于旅游業(yè)平均值（10%溢價，2012約24倍PE,維持餐飲板塊增持評級。

??? 中國烹飪協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人近日公開表示，財務(wù)不規(guī)范的問題是所有上市公司都可能面臨的問題，這只是一個技術(shù)性問題，不應(yīng)成為餐飲企業(yè)上市受阻的定性問題。***餐飲企業(yè)全聚德方面也表示，中高端餐飲業(yè)的收入確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)規(guī)范化。目前公司借助信息技術(shù)的使用，統(tǒng)一通過電腦聯(lián)網(wǎng)將下單與銷售收入進(jìn)行了捆綁，在菜單確認(rèn)的同時就已經(jīng)完成了總價的確定，所有收入都有據(jù)可查。

??? 上市之路仍顯曲折

??? 盡管中國餐飲企業(yè)上市的曙光已經(jīng)顯現(xiàn)，但由于餐飲企業(yè)存在的管理規(guī)范性不足、管理團(tuán)隊缺失、人才匱乏、食品安全事件頻發(fā)等問題，資本人士對此仍心存芥蒂：停滯了兩年有余的餐飲企業(yè)審核是否會再度放開呢？

??? 清科研究中心分析師張亞男認(rèn)為：雖然近期業(yè)界對餐飲企業(yè)上市解讀較為積*，但中國餐飲企業(yè)上市之路仍顯曲折。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)庫*新數(shù)據(jù)顯示， 2005~2011年，已經(jīng)披露的中國餐飲行業(yè)的投資事件為37起，其中已經(jīng)披露投資金額的投資案例為22起，披露的投資金額總額為6.97億美金，平均投資金額為3168萬美金。相比于其他行業(yè)而言，中國餐飲行業(yè)的投資事件較少，這與中國餐飲行業(yè)的規(guī)范管理程度緊密相關(guān)。

??? 北京某餐飲企業(yè)智庫人士對《中國聯(lián)合商報》表示，食品安全、財務(wù)信息透明度等一直是餐飲企業(yè)上市的監(jiān)管軟肋。食品安全的問題如果得不到有效解決，餐飲類企業(yè)IPO審核仍然會遇到很大障礙。

??? 此外，擬上市企業(yè)所處的行業(yè)是否適合上市一直是投行界所關(guān)注的*基本問題。除了那些明顯不符合國家宏觀調(diào)控政策或產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)以外，證監(jiān)會對一些處于傳統(tǒng)行業(yè)與新興行業(yè)邊界的行業(yè)的態(tài)度也一直是投行界揣摩的重點(diǎn)。

??? 據(jù)悉，證監(jiān)會正對一些特殊性強(qiáng)的行業(yè)制定指引，目的是把特定行業(yè)的特殊風(fēng)險充分揭示出來，提供參照，便于發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)和審核人員把握行業(yè)的重點(diǎn)。

??? 但有評論指出，餐飲企業(yè)上市仍是大勢所趨。餐飲企業(yè)上市除了提升企業(yè)品牌影響力，主要是為了融資以及市場擴(kuò)張。以俏江南為例，俏江南董事長張?zhí)m希望未來5年內(nèi)達(dá)到500家門店的目標(biāo)，其必然要借助資本市場的力量，也就是說資本市場仍然是企業(yè)尋求資金支持、拓展規(guī)模的重要平臺。因此，尋求上市仍然會是眾多餐飲企業(yè)努力的方向。

??? ■鏈接

??? 國內(nèi)餐飲企業(yè)上市概況

??? ●2011年9月22日，已經(jīng)發(fā)布招股書的小南國表示，決定取消其香港首次公開募股（IPO交易。

??? ●2012年2月1日，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部公布了2012年度首次公開發(fā)行股票IPO申請終止審查企業(yè)名單，該名單中包括了俏江南在內(nèi)的9家企業(yè)。

??? ●目前，內(nèi)地餐飲行業(yè)只有不到10家上市公司，其中在A股上市的僅西安飲食（000721、全聚德（002186、湘鄂情（0023063家。

??? ●目前，天津狗不理集團(tuán)、廣州酒家集團(tuán)、順峰飲食酒店管理、凈雅食品4家餐飲和食品制造企業(yè)排隊上市，目前已處于初審階段。