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●南方日報記者 高國輝

??? 繼藝術品份額化交易風靡神州后，黃酒也被請進了"交易所".按照原計劃，12月9日，籌備近5個月的紹興黃酒原酒電子交易平臺將正式敲響開市鐘，屆時投資黃酒可以像買賣股票一樣簡單。

??? 然而，一股令投資者感到凜冽來襲的寒風卻不期而至。就在本月11日，國務院發布《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》（下稱《決定》，稱將清理整頓各地從事標準化集中交易乃至中遠期合約買賣的交易場所。

??? 對此，紹興黃酒原酒交易有限公司表示，紹興黃酒原酒交易平臺屬于實物電子交易，目前開戶登記仍按計劃展開。

??? 窖藏黃酒原酒交易嘗試電子化

??? 過去，盡管黃酒名聲顯赫，但因為流動性等因素的制約，黃酒原酒交易也有眾多不便，目前原酒的銷售主要集中在紹興地區。為了盤活酒窖庫藏資產，2008年，紹興黃酒集團控股的古越龍山成立了原酒交易公司，并創建"中國黃酒交易網",但交易品種僅限古越龍山生產的手工原酒。

??? 今年7月15日，中國紹興黃酒集團與華夏銀行簽訂戰略合作協議，共同推出B2B原酒交易平臺，預計四季度建成投產，實現原酒的電子化交易。據《浙江經視》稱，目前，原酒交易已經吸引大約1500名投資者參與。

??? 古越龍山原酒經營公司總經理助理裘文俊這幾個月一直在忙于平臺建設。浙江《今日早報》援引裘文俊的話說："11月8日啟動網上開戶那天，現場就來了1300多人，這還不包括網上申請的。"不到一周后的11月14日，平臺開戶量已基本達到開盤要求。根據《紹興黃酒原酒電子交易平臺交易規則》，交易商可以是自然人、一般納稅人企業、小規模納稅人企業等。

??? 記者查閱上述"交易規則"發現，該平臺的原酒交易基本參照股票交易模式，開市時間與上海證交所同步，以"1手（1000毫升"為*小交易單位，采取集合競價與連續競價，并設定10%的日漲跌停板。略有不同的是，原酒交易實行T+0制度，但賣出原酒后獲得的資金T+1工作日才可提取。

??? 雖然電子化平臺使得原酒交易變得如股票買賣一樣簡單，但交易成本卻令人咂舌。據了解，該平臺收取的費用包括新品認購傭金（認購額的0.2%、交易傭金（雙向收取1%以及倉儲費（每日費率萬分之零點六等，累計費率遠遠超過股票交易。

??? 監管風暴令平臺"合規性"受質疑

??? 自從各地"文交所"的份額化交易創新引爆了藝術品市場后，酒類市場亦蠢蠢欲動。2010年8月，上海紅酒交易中心上線，首次實現了紅酒網上份額化買賣。今年9月，中國期酒交易所則推出了包含茅臺、拉菲古堡等品種在內的期酒交易。

??? 然而，就在黃酒原酒有望被請進交易所成為金融投資標的時，一場監管風暴已悄然來襲。日前，國務院發文直指權益拆分的競價、做市商等方式的集中交易，責成地方政府對屬區的各類交易場所進行一次集中清理整頓。

??? 政府的這一《決定》無疑令投資者和交易所們感到一絲寒意。雖然紹興黃酒原酒交易有限公司表示目前交易平臺的開戶登記仍按計劃展開，但對于開盤交易日期，則不再設定時間表，而只是說以網站的公告為準。

??? 在紹興黃酒原酒交易有限公司看來，交易平臺是在傳統原酒交易的基礎上延伸的電子商務服務，以原酒實物為基礎，交易平臺上的原酒數量與原酒倉庫中的原酒實物一一對應；其次，平臺實行全額交易，無保證金及杠桿效應，禁止賣空買空，同時實施風險控制、漲跌幅控制、交易總量控制；*后，紹興黃酒原酒交易平臺實施了交易資金第三方存管，由華夏銀行進行交易資金監管。

??? 不過，這些解釋仍不足以令人安心。根據《決定》，除依法設立，任何交易場所不得將任何權益等額拆分公開發行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易；任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日；且除法律、行政法規另有規定外，權益持有人累計不得超過200人。

??? 顯然，包括紹興黃酒原酒交易平臺在內的多數"交易所"都不符合《決定》要求。因此，該交易平臺能否"平安開市",尚需拭目以待。事實上，深圳文交所早在今年3月下旬就不再辦理《權益代碼卡》開戶，并暫停所有藝術品權益份額交易，至今沒有復牌。今年8月開始營業的漢唐藝術品交易所亦在《決定》下發后不久宣布，自11月22日起對所有交易品種進行停牌。

??? 另一方面，紹興黃酒原酒交易平臺所謂的風險控制實際上蒼白無力，為可能發生的糾紛埋下了伏筆。比如，該平臺允許交易商提供不記名庫藏原酒單據，且不對持有人的合法性負有法律責任；此外，若供應商提供的原酒質量不符合指定標準，交易平臺亦不承擔責任，而由交易商與供應商另行協商解決。

??? 名詞解釋：黃酒

??? 黃酒是世界上*古老的酒類之一，源于中國紹興，且唯中國有之，與啤酒、葡萄酒并稱世界三大釀造酒。**的加飯酒、狀元紅、女兒紅便是紹興黃酒中的精品。而紹興黃酒原酒，是指采用傳統手工工藝制作的，儲存在服務中心指定的交收倉庫里的大壇酒，且未經勾兌、灌裝，保持黃酒的原汁原味。'