作者:百檢網 時間:2021-11-15 來源:互聯網
??? 09年上半年我國
??? 09年上半年進口豆壓榨利潤同比上升75%依照我們未經套保的大豆壓榨理論利潤計算,09年上半年壓榨利潤每噸為236元,較08年上半年增長75%。當然,具體到各油廠由于進口大豆成本差異較大,實際壓榨利潤也差別較大。上半年國產豆壓榨利潤要比進口豆差,同時國產豆壓榨企業可能還受原料短缺困擾。
??? 下半年大豆展望全球大豆形勢取決于以下六個因素;經濟形勢、美元價格、能源價格、新豆供應形勢、出口裝船情況以及生物燃料發展狀況。短期看,基于阿根廷09年減產、美國庫存偏緊以及中國需求強勁,大豆價格可能維持高位,一旦美國新作物開始收獲,價格應該變得溫和。長期看,基于全球油脂需求增長的四個驅動因素(人口增長、財富增長、關稅降低、消費國國內生產滯后仍然有效,中國需求處于剛性增長階段;其次,中國受糧食安全約束,油料供給有限,進口大量增加不會有變;再次,油料加工產業集中化趨勢更加明顯。
??? 中國油脂消費結構以豆油和棕櫚油為主美國油脂消費主要以豆油為主,歐盟油脂消費主要以棕櫚油和豆油為主,中國油脂消費結構則以豆油(占40.5%和棕櫚油(占24%為主。中國大豆壓榨量年均增長13.2%對國內大豆壓榨企業構成正面因素,中國油脂消費年均增長9.1%支持大豆加工業持續發展。
??? 馬來西亞棕櫚種植上市企業概況馬來西亞棕櫚種植園是全球的**者,生產的棕櫚油產品以出口為主。馬來西亞現有43個棕櫚種植企業上市,總市值305億美元,營業額216億美元,市銷比P/S為1.41,總資產270億美元,凈資產收益率為15.6%,經營利潤率為12.7%。
??? 我們看好大豆加工業基于油脂行業在農副產品加工產值中占有顯著比重,基于大豆大型加工商在產業整合后可望獲得相對壟斷利潤,以及該行業從08年危機中很快復蘇并能持續增長,我們給予大豆加工業"看好"評級。
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