??? 出手24億美元收購中國匯源果汁集團(tuán)有限公司(China Huiyuan Juice Group Ltd.)后，可口可樂公司(Coca-Cola Co.)把中國大陸的飲料市場拉到了聚光燈下。有分析師認(rèn)為，匯源果汁的競爭對手依然有施展才華的空間。

??? *近幾個月，康師傅控股有限公司(Tingyi (Cayman Islands) Holding Corp.)和統(tǒng)一企業(yè)中國控股有限公司(Uni-President China Holdings Ltd.)的股價同匯源果汁一樣經(jīng)歷了大幅下挫。中國的高通脹以及內(nèi)地和香港經(jīng)濟(jì)增長的普遍放緩都打擊了這三家在香港上市的飲料生產(chǎn)商，而今年冬季的南方雪災(zāi)加上5月份的四川大地震更是影響到這些大眾市場企業(yè)的銷售及營銷工作。

??? 然而一些分析師指出，可口可樂出價每股12.20港元收購占中國市場份額*大的果汁生產(chǎn)商匯源果汁的計劃表明這一行業(yè)的股票已處于超賣狀態(tài)。8月29日收于4.14港元后，匯源果汁今年的跌幅已達(dá)49%，這**也是可口可樂宣布收購計劃前匯源果汁的*后一個交易日。周三，匯源股價飆升164%，收盤報10.94港元。

??? 一名分析師表示，有意向的外國投資者或許還會關(guān)注康師傅和統(tǒng)一，他們的瓶裝水、冰茶和果汁業(yè)務(wù)也相對不俗。大華繼顯（香港有限公司(UOB Kay Hian (HK) Ltd.)分析師Ken Lee在一份研究報告中寫道，可口可樂的豐厚出價說明一家成功的飲料企業(yè)對那些打算深入挖掘中國市場的外國企業(yè)來說意味著商業(yè)價值。

??? 康師傅的發(fā)言人稱，他們并不需要合并伙伴。統(tǒng)一的發(fā)言人則拒絕置評。統(tǒng)一是臺灣食品飲料巨頭統(tǒng)一企業(yè)(Uni-President Enterprises Corp.)設(shè)在大陸的子公司。

??? 盡管中國的非酒精飲料市場可能不會重現(xiàn)往日的增長速度，但仍有望大踏步前進(jìn)。市場研究機(jī)構(gòu)歐睿信息咨詢有限公司(Euromonitor International)的數(shù)據(jù)顯示，2002至2007年期間，中國不包括熱飲在內(nèi)的非酒精飲料消費(fèi)額增長了82.5%，預(yù)計到2012年底時還將再增長55%。

??? 與此同時，通貨膨脹壓力顯現(xiàn)出緩解跡象。*近幾周，全球大宗商品的價格有所下跌，飲料行業(yè)也逐漸向高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)軌，而這類產(chǎn)品瞄準(zhǔn)的正是那些對價格不太敏感的中國消費(fèi)群體。

??? 看到中國消費(fèi)者手頭上積攢了更多的可支配收入，加上他們越來越注重健康，統(tǒng)一和康師傅正通過推出無糖有機(jī)冰茶、瓶裝水和純果汁等新產(chǎn)品系列來滿足市場對于優(yōu)質(zhì)健康飲料的日益擴(kuò)大的需求，同時這類產(chǎn)品也能為公司帶來更高的利潤率。

??? 不過這種轉(zhuǎn)型并非易事?？祹煾捣Q其無糖飲品目前的銷售情況并不好。公司發(fā)言人說，消費(fèi)者接受這種產(chǎn)品是需要一段時間的。

??? 但歐睿信息咨詢在*新的行業(yè)報告中預(yù)測，由于碳酸飲品的不健康形像，其銷售額將難以大幅增長；另一方面，果蔬飲品、即食性茶飲料、亞洲風(fēng)味飲料以及瓶裝水將受益于它們的健康形像。

??? 統(tǒng)一已較去年12月每股4.22港元的首次公開募股價下跌了22%，該股周三收盤上漲2.8%，至3.28港元?？祹煾狄草^1月2日時的12.40港元下挫24%，周三收漲0.08港元，至9.39港元。中國*大的飲料生產(chǎn)商娃哈哈(Wahaha)則未上市。

??? 統(tǒng)一約有74%的收入來自飲料銷售，今年上半年這塊業(yè)務(wù)較上年同期增長了13%，達(dá)到人民幣37億元（約合5.415億美元。公司將這種增長部分歸功于比以往更加注重利潤率較高的飲品業(yè)務(wù)。茶類飲品的銷售額增長了34%，而果汁銷售則下滑了14%。

??? 然而統(tǒng)一上半年的利潤卻出現(xiàn)了18%的縮水，公司將此歸咎于人民幣兌美元及港幣升值而帶來的1.28億元損失。法國巴黎銀行(BNP Paribas)的一份研究報告稱，剔除外匯損失，統(tǒng)一的收益增幅為31%。該行給予統(tǒng)一“買進(jìn)”評級，對它明年的目標(biāo)價預(yù)期為4.88港元。

??? 摩根士丹利(Morgan Stanley)對統(tǒng)一的評級為“增持”（相當(dāng)于買進(jìn)，未來12至18個月目標(biāo)價為4.35港元。該公司分析師莫仁瑛(Angela Moh)、Penny Tu和Jessica Wang在8月22日的報告中寫道，隨著統(tǒng)一強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整，在向高利潤率產(chǎn)品傾斜的同時依然控制好營運(yùn)成本，它們的重組努力將繼續(xù)給公司帶來積*影響。

??? 雖然康師傅的飲料銷售業(yè)務(wù)顯示出飽和跡象，但該公司今年依然沒有停下增長的腳步。上半年的總體銷售額增加了36%，達(dá)到20億美元，利潤也提高了31%，不過飲料部門稍稍落后，銷售增速為25%。根據(jù)AC尼爾森(ACNielsen Corp.) 6月份的一項(xiàng)調(diào)查，康師傅冰茶和礦泉水的市場占有率名列內(nèi)地首位。

??? 康師傅希望在向飲料業(yè)務(wù)投資3億美元后今年能將其非酒精飲品的總體市場份額從上年的16.8%調(diào)高至20%。該公司發(fā)言人表示，行政總裁曾打算今后五年剝離方便面、飲料、烘烤食品等主營業(yè)務(wù)，讓它們單獨(dú)上市，但董事會沒有考慮這一計劃。

??? 法國巴黎銀行在8月15日的研究報告中維持了對康師傅的“買入”評級和12個月目標(biāo)價11.60港元，指出食品等“軟性”大宗商品的價格下跌可能會給它帶來好處。

??? 摩根士丹利對康師傅的評級為增持，12至18個月目標(biāo)價為10.35港元。該公司在8月26日的書面報告中稱，憑借強(qiáng)大的分銷網(wǎng)絡(luò)和品牌，康師傅依然是中國食品飲料行業(yè)持續(xù)增長神話的杰出代表。

??? 盡管面臨可口可樂等海外公司的激烈競爭，統(tǒng)一和康師傅的市場地位還是很穩(wěn)固的，因?yàn)樗鼈兊漠a(chǎn)品不僅限于果汁。兩家企業(yè)都有相當(dāng)一部分收入來自方便面，在統(tǒng)一和康師傅中分別占到26%和48%。

??? 監(jiān)管規(guī)定的調(diào)整或許也會給它們的發(fā)展助上一臂之力。中國在全國范圍內(nèi)實(shí)施的飲品新標(biāo)準(zhǔn)將迫使生產(chǎn)廠家關(guān)注于產(chǎn)品質(zhì)量。歐睿信息咨詢指出，新措施的引入可能會使統(tǒng)一和康師傅這樣的大企業(yè)具備一定優(yōu)勢，因?yàn)樗鼈冊谥贫ㄐ聵?biāo)準(zhǔn)的問題上擁有自己的話語權(quán)。

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