??? 經(jīng)過10月上中旬強(qiáng)力度的反彈后，白糖10月下旬在3800一線轉(zhuǎn)入震蕩。近期，震蕩幅度收窄，價格重心小幅上移，成交量逐步降低，而持倉在經(jīng)過持續(xù)減少后開始回增，顯示調(diào)整過程正在進(jìn)入尾聲，糖價進(jìn)入趨勢性行情。

??? 國際原糖目前交投并不活躍，投機(jī)資金與生產(chǎn)商對峙于12美分一線，技術(shù)上表現(xiàn)為圍繞日線布林通道中整理。盡管巴西政府決定從11月20日開始將摻于汽油中的酒精比例從20%提高到23%。同時預(yù)期在未來數(shù)月中，巴西政府將把這一比例從23%再次提高到25%。這將有助于對其甘蔗產(chǎn)量的消耗，制約甘蔗用于制糖的量。

??? 雖然這一消息對糖價的提振作用并不明顯，但潛在的利多效應(yīng)不可忽略，這很可能成為打破目前均衡格局的有力因素。

??? 目前影響國內(nèi)糖價的因素有三方面。**，南方主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入壓榨，新糖報價成為焦點。而截止11月3日，廣西新糖首次報價為4400元/噸。由于該批新糖等同炭化糖，除去升水后，普通新糖為4250元/噸，高于市場預(yù)期。

??? 第二，國儲收購。在經(jīng)過06年的11次拍賣后，國儲是否以及如何在新榨季進(jìn)行收儲同樣引發(fā)市場關(guān)注。近期在桂林召開的“新榨季全國食糖產(chǎn)銷會工作會議暨全國食糖、糖蜜酒精訂貨會”上的消息是：產(chǎn)區(qū)代表紛紛要求國家盡快出臺收儲方案，加大收儲力度。從提出的各方案看，收儲價格在3500－4000區(qū)間，其中廣西要求在3800以上。而收儲價格就應(yīng)該是新糖的價格底線。

??? 由于收儲本身是一個有變數(shù)的政策行為，流傳出的各種消息雖然會對期價的運行產(chǎn)生脈沖式的影響，但并非是當(dāng)前推動行情的關(guān)鍵。

??? 第三，新糖對舊糖的沖擊程度。由于北方產(chǎn)區(qū)開榨較早，新糖已經(jīng)大規(guī)模進(jìn)入市場。新糖的確因為報價偏低一些，而對市場產(chǎn)生了一定的影響，但由于舊糖的庫存量*小，新糖實際上是補(bǔ)充了供應(yīng)的缺口，而并未有效沖擊舊糖銷售。以成都為例，目前來自新疆的新甜菜糖報價在4320－4350元/噸，低于留存的廣西舊糖300元/噸，但舊糖的整體銷售也未見受到影響。這一點也從主產(chǎn)區(qū)一直維持4400—4500的價格可見。總體而言，新糖上市的**波沖擊比較有限，對市場沒有明顯影響。新舊糖價初步接軌比較平穩(wěn)。

??? 糖價在經(jīng)過充分震蕩后，再次孕育向上走升的態(tài)勢，而推動這一態(tài)勢的*大能量就是來自主產(chǎn)區(qū)新糖報價對市場預(yù)期的超越。同時這也給出盤面上行的空間。