作者:百檢網(wǎng) 時(shí)間:2021-12-07 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
牋 今年,在大經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳的情況下,與紡織領(lǐng)域相關(guān)的一個(gè)行業(yè)逆勢(shì)而上,整體表現(xiàn)不俗,那就是大家居行業(yè)。在整個(gè)投資市場(chǎng)資金趨緊的形勢(shì)下,家紡、家居行業(yè)成為許多投資者重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域和投資對(duì)象。 成為資本買手 *近,顧家家居在一個(gè)月內(nèi)接連兩次出手收購(gòu)?fù)袠I(yè)企業(yè),在業(yè)內(nèi)掀起了軒然大波。 10月15日,顧家家居以單價(jià)不低于15.2元/股,總價(jià)不低于13.8億元的代價(jià)獲得了床墊生產(chǎn)企業(yè)喜臨門23%的股份,之后又通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu),從而取得喜臨門實(shí)際控制權(quán)。不到一個(gè)月,顧家家居又以子公司的名義再次出手。11月中旬,顧家家居子公司顧家寢具擬以4.24億元獲得另一床墊生產(chǎn)企業(yè)璽堡家居51%的股權(quán)。 買完喜臨門又買璽堡,顧家家居到底在下一盤什么棋? “喜臨門是國(guó)內(nèi)床墊上市企業(yè),璽堡家居是國(guó)內(nèi)床墊出口領(lǐng)軍企業(yè),從這兩次收購(gòu)不難看出,顧家家居正急于補(bǔ)床墊短板。”某資深行業(yè)人士分析道。 顧家家居多年深耕沙發(fā)行業(yè),擁有約4000家線下門店,具備強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢(shì)和品牌知名度,但床墊是短板。收購(gòu)喜臨門看上的就是它專精床墊生產(chǎn)與銷售,2016年起喜臨門在內(nèi)銷渠道與品牌力上有所建樹(shù),發(fā)揮采購(gòu)及制造端的成本優(yōu)勢(shì)、渠道協(xié)同、共同提升品牌影響力是雙方共同的期待。 收購(gòu)璽堡,顧家家居補(bǔ)的是床墊出口短板。公開(kāi)資料顯示,璽堡家居成立于2011年8月,主營(yíng)業(yè)務(wù)為海綿、乳膠、沙發(fā)及床墊產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù),依靠集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)為一體的技術(shù)團(tuán)隊(duì),集中優(yōu)勢(shì)資源,璽堡家居研發(fā)了一系列產(chǎn)品,包括璽堡床墊系列、璽堡真皮沙發(fā)系列、璽堡功能沙發(fā)系列、璽堡布藝沙發(fā)休閑系列、璽堡減壓枕頭系列等,產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國(guó)、歐洲、日本等全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。“此次收購(gòu)能夠加強(qiáng)公司的床墊業(yè)務(wù),并彌補(bǔ)床墊出口領(lǐng)域的不足,同時(shí),璽堡家居海綿及乳膠的生產(chǎn)線可滿足公司的部分需要。”顧家家居如此解釋此次收購(gòu)的目的。 在收購(gòu)喜臨門、璽堡家居之前,顧家家居就已經(jīng)頻繁利用資本進(jìn)行大家居布局,上市后它的“野心”早已不再局限于軟體家具,從客廳到臥室甚至全屋所有優(yōu)勢(shì)品牌都是其狩獵的目標(biāo)。 新零售的金融樣本 11月29日,李克強(qiáng)總理到羅萊生活科技股份有限公司考察,總理說(shuō)“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)做好了照樣可以不傳統(tǒng)”。事實(shí)上,這已經(jīng)不是該企業(yè)**次與總理“親密接觸”,在2017年11月,羅萊生活董事長(zhǎng)薛偉成曾隨總理赴匈牙利參加中國(guó)—中東歐中小企業(yè)合作對(duì)接會(huì)。當(dāng)時(shí),總理鼓勵(lì)羅萊生活“要引進(jìn)來(lái)、走出去”。 正如總理所說(shuō),羅萊生活一直想要做得不傳統(tǒng),近年動(dòng)作頻頻,有意借勢(shì)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)全面升級(jí)。同時(shí),在進(jìn)入資本市場(chǎng)后,發(fā)展過(guò)程中也遇到了一些新?tīng)顩r。羅萊生活董秘田霖向記者介紹,在2015年之后,羅萊生活開(kāi)始嘗試轉(zhuǎn)型,希望可以從傳統(tǒng)的床上用品公司向全品類家居進(jìn)軍。不過(guò),從羅萊生活2017年及2018上半年的財(cái)報(bào)可以看出,其一改之前“穩(wěn)步推進(jìn)家居業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略”的說(shuō)法,而是轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬劢怪鳂I(yè),積*探索全品類家居生活館模式”,這說(shuō)明羅萊生活的“大家居”轉(zhuǎn)型盡管仍在推進(jìn),但依然重視主航道業(yè)務(wù)。 事實(shí)上,羅萊生活轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之一也涉及了經(jīng)銷商的資金狀況。為了支持經(jīng)銷商的發(fā)展,羅萊生活經(jīng)常需要為優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商提供賒銷額度。一年下來(lái)滾動(dòng)資金就要幾億元,對(duì)于年GMV幾十億元的羅萊生活而言并不是小數(shù)目。這些資金的占用,不僅讓羅萊生活的周轉(zhuǎn)資金池變小,或多或少也限制了未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展的籌措余地。 但提供這樣的賒銷額度又是有必要的。羅萊生活是一家采取重加盟模式的公司,經(jīng)銷商是重要的銷售渠道,其中,羅萊生活主品牌大概80%~85%左右是加盟,自營(yíng)占10%左右。同時(shí),羅萊生活對(duì)加盟的經(jīng)銷商只收一部分保證金,更多的是通過(guò)買賣的差價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)贏利——這樣的利益結(jié)構(gòu)就決定了,羅萊生活和經(jīng)銷商之間并不是出貨收錢的一錘子買賣,而是“榮辱與共、唇亡齒寒”的強(qiáng)綁定關(guān)系。 那么,什么因素困擾產(chǎn)業(yè)鏈下游的經(jīng)銷商?“賬期。”田霖說(shuō),“經(jīng)銷商和商場(chǎng)做生意,基本上是60~90天的回款期,再加上對(duì)賬,個(gè)別3~4個(gè)月回款是正常的。這些貨從零售端賣完的話,有時(shí)甚至要100~120天以上才能收回來(lái)錢。”這樣的周轉(zhuǎn)效率,經(jīng)銷商每次進(jìn)貨時(shí)的資金壓力可想而知。相對(duì)來(lái)說(shuō),資金更充足的羅萊生活為了幫助經(jīng)銷商,會(huì)通過(guò)賒銷的方式將部分壓力轉(zhuǎn)移到自己身上,但即便如此,享受賒賬“待遇”的經(jīng)銷商仍不到20%,而羅萊生活能夠給予這部分經(jīng)銷商的額度也只有全年貨款的20%。 平衡上下游的賬期,維持資金流的穩(wěn)定,對(duì)作為上市公司的羅萊生活而言是必修的課程。不過(guò)近幾年,消費(fèi)升級(jí)浪潮襲來(lái),企業(yè)需要投入重金摸索新場(chǎng)景,使得這張通過(guò)資金流維系的網(wǎng)絡(luò)越繃越緊。賒銷的本質(zhì)是金融借貸,但羅萊生活提供賒銷服務(wù)的出發(fā)點(diǎn)并非追求財(cái)務(wù)回報(bào),而是為了維系產(chǎn)業(yè)鏈更流暢地運(yùn)轉(zhuǎn)。歸根結(jié)底,這背后是小微企業(yè)難以從傳統(tǒng)銀行獲得貸款的現(xiàn)狀所致。中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)馬彬曾表示,全國(guó)應(yīng)收賬款融資需求超過(guò)13萬(wàn)億元,僅有1萬(wàn)億元融資需求得到滿足。以至于,許許多多像羅萊生活這樣的企業(yè),用原始且并不高效的方式攬下了一部分金融功能。 為此,羅萊生活與網(wǎng)商銀行合作,利用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)、數(shù)據(jù)和渠道創(chuàng)新來(lái)幫助經(jīng)銷商解決融資難的問(wèn)題。據(jù)悉,通過(guò)和羅萊生活定制化的打通一部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),在經(jīng)銷商授權(quán)的前提下,網(wǎng)商銀行可以了解到后臺(tái)進(jìn)貨信息。再經(jīng)由大數(shù)據(jù)以及風(fēng)控模型測(cè)算,給予優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商相應(yīng)的授信額度。這樣一來(lái),經(jīng)銷商不需要提供任何額外材料,也不需要抵押任何資產(chǎn)就可以獲得一筆周轉(zhuǎn)貸款。 田霖表示,未來(lái),羅萊生活與網(wǎng)商銀行有望打通經(jīng)銷商進(jìn)銷存的全部數(shù)據(jù),構(gòu)成更加立體完整的數(shù)據(jù)評(píng)估模型,在確保風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,盡可能地提升授信額度,讓經(jīng)銷商更加便利。網(wǎng)商銀行因?yàn)楸晨恐Ц秾毢桶⒗锷鷳B(tài),在線下的支付環(huán)節(jié)以及線上購(gòu)物都可以獲得更豐富畫像,形成這樣的全面閉環(huán)將成為可能。 投資項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn) 除了羅萊生活外,家紡行業(yè)**梯隊(duì)里的其他部分企業(yè)也都在資本的加持下,實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。 2018年以來(lái),夢(mèng)潔股份主業(yè)回暖明顯,主要產(chǎn)品以及主要品牌收入端均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。成本端壓力漸弱,各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)整體向好。目前,夢(mèng)潔股份也在加大精細(xì)化管理力度,內(nèi)部經(jīng)營(yíng)效率提升較為明顯。另?yè)?jù)了解,夢(mèng)潔股份計(jì)劃于2019年9月前全部建設(shè)完成智能工廠項(xiàng)目并投入運(yùn)營(yíng)。按照規(guī)劃,項(xiàng)目完成后,加上公司原生產(chǎn)能力,預(yù)計(jì)生產(chǎn)效率將提升20%,能夠?qū)崿F(xiàn)個(gè)性化定制;庫(kù)存周轉(zhuǎn)率將提升20%,周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到15天;延期交貨率降低10%,停工待料率降低50%;能源利用率提升10%,運(yùn)營(yíng)成本下降15%;產(chǎn)品不良率下降15%,產(chǎn)品研制周期提升20%。截至2018年3月,夢(mèng)潔股份年產(chǎn)80萬(wàn)套被芯、60萬(wàn)個(gè)枕芯以及10萬(wàn)個(gè)日式床墊項(xiàng)目一期建成投產(chǎn),新的智能生產(chǎn)線每天平均可生產(chǎn)被芯400多床、枕芯152 0173 3840個(gè)。 在2018年上半年,北京多喜愛(ài)新設(shè)了兩家互聯(lián)網(wǎng)子公司,同時(shí)收購(gòu)兩家公司的51%股權(quán)。談及接下來(lái)的開(kāi)拓規(guī)劃,多喜愛(ài)董秘王蓮軍表示,因公司開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)間不長(zhǎng),需要時(shí)間來(lái)夯實(shí)基礎(chǔ),暫時(shí)沒(méi)有繼續(xù)采取新設(shè)或收購(gòu)方式來(lái)開(kāi)拓市場(chǎng)的計(jì)劃。至于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)與家紡業(yè)務(wù)如何協(xié)同發(fā)展,王蓮軍稱,目前公司采取穩(wěn)扎穩(wěn)打的策略,主要對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行深耕細(xì)作與深入完善,待時(shí)機(jī)成熟后,公司將會(huì)整合互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)與家紡業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。記者注意到,北京多喜愛(ài)在2017年處于虧損狀態(tài),而在2018年上半年卻有較大贏利。對(duì)于這樣的變化,王蓮軍解釋稱,在2018年上半年,互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展順利,給公司帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)通過(guò)并表的方式體現(xiàn)在北京多喜愛(ài)公司中。因此,上半年北京多喜愛(ài)產(chǎn)生了贏利。值得一提的是,截至6月底,多喜愛(ài)上市募投項(xiàng)目和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展項(xiàng)目推進(jìn)速度未有改善,累計(jì)投入5408.06萬(wàn)元,投資進(jìn)度僅為67.03%,只是比2017年底增加了6.3個(gè)百分點(diǎn)。 作為多喜愛(ài)2015年上市的募投項(xiàng)目之一,營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展項(xiàng)目已由2017年6月30日延至2019年6月30日。對(duì)此,王蓮軍表示,該募投項(xiàng)目主要以直營(yíng)方式建設(shè)銷售網(wǎng)點(diǎn),公司延長(zhǎng)該項(xiàng)目主要是考慮到上市后市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化,電子商務(wù)發(fā)展迅速,出于謹(jǐn)慎性考慮,延后了線下實(shí)體店鋪的開(kāi)店計(jì)劃。另外,隨著近3年公司品牌升級(jí)的完成,公司將逐步恢復(fù)開(kāi)店進(jìn)度。 2019年家紡行業(yè)有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng),在開(kāi)拓新渠道、提高產(chǎn)業(yè)集中度、塑造品牌優(yōu)勢(shì)方面,仍需要企業(yè)加大投入,因此資本的力量不容小覷。(來(lái)源:中國(guó)紡織報(bào)) |
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