10月份以來，國內棉花現貨市場上新棉大量上市，價格走跌后企穩；期貨市場上，鄭棉主力在新棉上市壓力下窄幅震蕩，弱勢運行。現階段可謂上有壓力、下有支撐，新棉大量上市的情況下鄭棉缺乏上漲動力，同時，跌幅也較為有限。

　　新棉上市快于去年同期

　　三大產棉國印度、中國和美國棉花產量占全球棉花產量的62%左右。據美農報告顯示，2017/2018年度三大產棉國棉花產量預估較上一年度同比大幅增加13%。目前正值三大產棉國新棉上市之期，各國棉花上市進度加快，棉價季節性壓力凸顯。

　　美國農業部10月23日發布的報告稱，美國棉花收獲進度37%，較前周增加6個百分點，較上年同期減少1個百分點。美元走強、收割天氣**以及收割加速給美棉價格帶來了壓力。ICE12約合約上周曾跌至兩個月低位。受“廢鈔”影響，去年印度國內棉花上市進度緩慢，以至于印度棉價在新棉上市之際大幅走高。今年暫無利空新政出臺，印度棉花上市進度正常。

　　2017年儲備棉拋儲從3月6日至9月29日累計成交322萬噸，較2016年增加57萬噸，該增量全部進入市場進行流通。據有關數據顯示，截止9月底，國內棉花商業庫存和工業庫存合計152 0173 3840萬噸，較去年同期大增68萬噸，增量主要來自于商業庫存的增加。國慶節后，新棉大量上市，進度超去年同期。據統計，截止25日，全國和新疆棉花累計加工量分別為139.25萬噸和137.53萬噸，分別較去年同期增加13.4萬噸和13.29萬噸；全國和新疆棉花累計檢驗量分別為97.41萬噸和96.02萬噸，分別較去年同期增加11.33萬噸和11.79萬噸。一方面，下游企業原材料庫存充足，采購意愿不強；另一方面，新棉集中上市，且上市進度超過去年同期。

　　印度欲提高MSP收購價

　　印度國內棉花現貨價格從9月份開始明顯走跌，S-6現貨價格*低跌至38000盧比/坎地。此后，隨著臨時收儲的臨近止跌回升。近期，印度古吉拉特邦政府表示，在原先4020盧比/公擔的基礎上為本邦棉農額外增加500盧比/公擔的補貼，收購將于11月1日開始。折合印度國內棉價將從72美分/磅上調至約76美分/磅。受此消息刺激，ICE期價和進口棉報價隨之上漲。

　　天氣的不利變化會引發市場對產量的擔憂，10月23日ICE期棉大漲主要緣于此。目前美棉收獲進度已過三分之一，天氣的不利變化依然是威脅美棉產量的一個重要因素，支撐著美棉的價格。

　　新疆棉花鐵路運輸費用上漲

　　2016年3月中下旬至2017年10月22日24時，新疆棉花鐵路運價下浮幅度為30%；10月23日起，新疆棉花鐵路運輸下浮幅度調整，集裝箱站到站運費下浮30%，70噸棚車運費下浮20%，60噸(含58噸)棚車運費下浮10%。下浮幅度調整后，新疆棉花運費有不同程度增加。按60噸棚車運費計算，阿克蘇到山東鐵路運輸費用上漲近129元/噸，一個車皮運費上漲7700元。鐵路運費的上漲在一定程度上支撐國內棉花價格。

　　去年由于運力而爆發的上漲行情記憶猶新，今年是否還會發生？

　　根據相關監測數據顯示，今年新疆棉外運量明顯快于去年同期，且疆棉外運預約排隊等待時間明顯少于去年同期。吸取去年教訓，排除自然因素等不可抗因素導致運力下降的因素，今年運力的緊張程度將會得到明顯的緩解。由此可見，天氣依然是*大的可變因素。

　　綜上所述，長期看，全球以及中國棉花產量大幅增加無疑會使棉價承壓。現階段，下有支撐、上有壓力，鄭棉下跌之門尚未打開，預計短期內將呈窄幅震蕩走勢。