4月3-4日ICE近月合約大幅破位下跌，多頭、基金未能守住75美分/磅支撐位，創(chuàng)2017年1月27日以來(lái)新低（74.55美分/磅），出口商、貿(mào)易商恐慌情緒升溫，多頭平倉(cāng)造成的相互踩踏導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)和投機(jī)繼續(xù)看低棉花期貨，一些買家甚至認(rèn)為短期5月合約測(cè)試72.38美分/磅底部的概率較大。業(yè)內(nèi)分析，一方面2017年棉種植面積預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)、2016/17年度印度棉上市量或后來(lái)居上給了ICE期貨較大壓力。據(jù)USDA在3月31日發(fā)布的意向面積預(yù)測(cè)，2017年美國(guó)植棉面積為1223.3萬(wàn)英畝，為2012年以來(lái)*高水平，同比增長(zhǎng)21.4%。而據(jù)印度棉花公司統(tǒng)計(jì)，截止3月底印度新花上市量突破450萬(wàn)噸，已超過(guò)去年同期水平，而且因棉價(jià)過(guò)高而導(dǎo)致印度國(guó)內(nèi)紗廠消費(fèi)、出口都出現(xiàn)滯脹局面，大量的印度棉仍處于軋花廠、貿(mào)易商手中；另一方面美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平及基金轉(zhuǎn)倉(cāng)交易繼續(xù)給市場(chǎng)帶來(lái)利空。3月31日公布的美國(guó)2月PCE物價(jià)指數(shù)年率數(shù)據(jù)喜憂參半，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策前景影響有限，但美聯(lián)儲(chǔ)官員意外發(fā)表偏鴿講話打壓市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期，美元收盤微跌，美元對(duì)多數(shù)主要貨幣匯率漲跌互現(xiàn)，而外圍商品市場(chǎng)也短暫承受壓力，ICE棉花反彈之路遇阻。

　　據(jù)一些外商、國(guó)內(nèi)進(jìn)口商反映，隨ICE盤面合約價(jià)格跌至2個(gè)月以來(lái)新低，不僅中國(guó)、越南、印尼等買家，印度、巴基斯坦、土耳其等國(guó)紗廠12-1月份簽訂的ON-CALL合同陸續(xù)點(diǎn)價(jià)，重點(diǎn)是2016/17年度美棉、西非棉及少量中亞棉（主要是烏棉、土庫(kù)曼、塔吉克棉）；而由于美棉、2016/17年度澳棉（6/7/8月船期）與印度、巴基斯坦棉比較而言性價(jià)比越來(lái)越突出，因此東南亞紗對(duì)高等級(jí)外棉可謂“遠(yuǎn)近合約通吃”，也加劇了除中國(guó)、印度外全球其它市場(chǎng)棉花資源緊張狀況；另外，商品期貨市場(chǎng)走勢(shì)越來(lái)越分化，金屬、農(nóng)產(chǎn)品等偏空，但商色系商品、能源均迎來(lái)大幅反彈時(shí)機(jī)。4月5日商品期貨市場(chǎng)開(kāi)盤漲跌不一，黑色系多數(shù)飄紅，雙焦大幅上揚(yáng)，焦煤漲超6%，焦炭漲超4%；化工品漲跌互現(xiàn)，玻璃、瀝青、橡膠漲超1%。考慮到美國(guó)3月份經(jīng)濟(jì)、PPI等數(shù)據(jù)或低于預(yù)期（非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗），美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐有望放緩，商品下行壓力釋放。

　　近日ICAC*新預(yù)測(cè)顯示，17/18年度全球棉花總消費(fèi)量將超過(guò)總產(chǎn)量597萬(wàn)包，其中總產(chǎn)量將上升1個(gè)百分點(diǎn)，而平均單產(chǎn)預(yù)期則會(huì)下降2%左右，全球期末庫(kù)存下降7%至7601萬(wàn)包；ICAC還預(yù)測(cè)17/18年度CotlookA指數(shù)均價(jià)在73美分/磅，考慮到ICE與Cotllok A的基差范圍，預(yù)計(jì)ICE主力合約將在73-76美分/磅，與目前5月份合約的波動(dòng)空間基本一致。一些投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為下面三個(gè)因素對(duì)4-9月份全球棉價(jià)的走向至關(guān)重要：一、美棉種植面積雖大幅增長(zhǎng)，但西南棉價(jià)區(qū)棄耕率及主產(chǎn)棉區(qū)天氣狀況值得高度關(guān)注，一旦出現(xiàn)增種不增收的情況，ICE或加速反彈；二、中國(guó)儲(chǔ)備棉去庫(kù)存的進(jìn)度，關(guān)鍵是2011-2013年度儲(chǔ)備新疆棉的輪出數(shù)量（3月6日以來(lái)儲(chǔ)備掛牌新疆棉資源接近****成交）；三、美元指數(shù)的走勢(shì)。近日美元指數(shù)日線持續(xù)收取陰十字星，多空爭(zhēng)奪的比較激烈，但美國(guó)人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況良好為美元指數(shù)帶來(lái)了強(qiáng)勁的支撐，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為美元指數(shù)要跌下去也不是一件容易的事，考慮到特朗普的執(zhí)政理念、貨幣政策收緊到來(lái)，美元*終站上并站穩(wěn)100以上的希望并不太大。（中國(guó)棉花網(wǎng)）