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2021年1-6月紗線市場行情回顧

2021年上半年，純棉紗市場價格走勢顛簸，分化為三個階段。**階段，紗線實現分段性上漲，兩輪累計漲幅達2600；第二階段，階段性下跌后企穩，其轉跌后累計回吐152 0173 3840漲幅；第三階段，紗線拉漲后弱勢盤踞，期間累計上漲1000后，市場讓利暗降。截止半年末收盤，純棉紗C32S基準價25150，同比+35.22%。2021年1-6月，C32S均價24708，同比+24.60%。（單位：元/噸）

**階段：上升期 1月初至3月初 谷值23200，峰值25800，漲2600；

紗線市場主要的上漲邏輯由庫存驅動轉向原料驅動。1月河北地區疫情封鎖以及紗線低庫狀態下供應減少，同時因環保停氣、限電令下游企業交付訂單延期，為市場拉漲提供契機。2月春節后，由原料端發起的漲勢逐步向下游滲透，導致傳統旺季提前。

第二階段：回調期 3月中上旬至4月中下旬 峰值25800，谷值24200，跌152 0173 3840；紗線市場主要的回調因素有三，其一，紗線過快上漲后的弊病顯現，后道產業跟漲不足而抵觸高價紗線，從而導致產業鏈需求以及漲勢的傳導受損；其二，織造產業旺季表現乏力，工廠新單補入受限且坯布單價出現回調；其三，中美高層會晤利空，禁疆令問題持續發酵，鄭棉大幅下跌同時伴隨著部分紡企出現累庫現象，拖累紗線回調。

第三階段：博弈期 4月下旬至6月 谷值24200，峰值25200，漲1000；

紗線市場價格先漲后跌 供應先緊后松。在上漲的通道中，4月底新疆雨雪天氣影響新棉種植，棉花期現貨大漲同時市場瘋炒疫情高危的印度訂單回落存在良好預期，下游提前補貨帶動紡企產銷放量，至5月初市場累計調漲500-1000。隨后，受宏觀因素影響，大宗商品走軟，加之紡織行業步入淡季，市場風向轉弱，紗線弱勢盤整。期間市場有季節性中粗支需求爆發，但廣東疫情以及6.18弱勢表現稀釋偏強勢頭，紗線市場逐步分化，低庫企業抗跌，缺單企業靈活議價。（單位：元/噸）

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紗線行業供需數據分析

2.1 紗線行業供應數據分析

2.1.1 紗線產能數據分析

紡紗紗錠規模在2005年之前，以每年接近甚至超過10%的增速發展，但伴隨經濟危機以及內地棉花畝產觸頂之后回落，無法繼續滿足國內棉紡增長帶來的需求情況下，化學纖維在此時開始大量進入這個市場，后有值經濟刺激政策以及外圍天氣炒作類因素，棉花帶動的化學纖維開始快速增長，紗錠亦是迅速增加，可伴隨著泡沫的消退，棉紡紗錠開始萎縮，后伴隨著行業價格的逐步觸底以及新疆帶動的棉紡產業第二輪發展，中國紗錠產能再度提升，可同樣因為發展過快，2018年新疆地區緊急下發了嚴格控制棉紡產業無需發展引進的通知，自此中國紗錠數目又開始逐步恢復正常。至2020年，全國紡紗紗線規模收縮至1.1億紗錠。

2.1.2 紗線進出口數據分析

2021年紗線行業出口與進口同比均實現增長，分別增長28.52%、34.85%。其中，純棉紗出口同比+9.6%，進口+25%；純滌紗出口同比+21.97%，進口同比-19.86%；人棉紗出口同比34.61%，進口-44.47%。

2.2 紗線行業需求數據分析

2.2.1 紗線（綜合）開工數據分析

2021年1-6月，紗線（綜合）平均開工73.52%，同比+35.10%，較19年+0.5%。整體來看，基于1-3月紗線持續上漲，紡企普遍欠貨，為規避風險，春節期間放休減少甚至不休，導致行業開工較往年高位運行。4-6月，即便出現淡旺季轉換，但紗線環節豐富的加工費及輕庫的狀態令行業開工持續的高位運行，即便農忙、高溫期間所造成的影響較往年也明顯弱化。按產品開工區分來看，年內1-6月，滌紗同比+13.7%，較19年-14.0%；棉紗同比+68.6%，較19年+28.6%；人棉紗同比+19.3%，較19年-6.8%。

2.2.2 織造（棉紡）開工數據分析

2021年1-6月，織造（棉紡）平均開工56.12%，同比+30.54%，但較19年-18.32%。年內織造開工明顯好于疫情年度，但較疫情前仍有較大差距。即便內外貿訂單年內逐步進入修復階段，較之19年，僅在1-2月，基于鼓勵員工就地過年，整體負荷表現略強。而在3-5月中，行業處于傳統旺季，卻存在10%-20%的差值。

整體來看，全球經濟復蘇依然處于修復階段，目前秋冬季行情提前的透支，并不能完全代表需求的真正的釋放，按照往年歷史數據來看，在八月份織造開工逐步走高直至九月中下旬逐步回落，然今年織造訂單呈現小批量、多頻次下單模式，后半年織造行情或將維持至兩個月時間之久。

2.2.3 江浙印染開工數據分析

2021年1-6月，江浙印染平均開工61.21%，同比+25.47%。綜合來看，在1-3月，印染行業開工與原料市場漲勢相交融，即便存在疫情干擾，春節前后行業停工晚于同期、復工早于往年。但織造行業在傳統旺季中表現中規中矩，隨著6.18訂單結束后，其補單情況并不理想，織造、印染行業整體負荷較疫情前仍有較大的距離。

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2021 年 1-6 月紗線行業庫存數據分析

3.1 紗線成品庫存分析

2021年6月，純棉紗、純滌紗、人棉紗期末庫存較2020年同期減少，純棉紗成品庫存10.29天，較2020年同期下降21.31天，較2019年同期下降19.88天，純滌紗紗成品庫存14.19天，較2020年同期下降2.41天，較2019年同期增加3.69天；人棉紗紗成品庫存12天，較2020年同期下滑3.4天，較2019年同期下降11天。

2021年春節防疫背景下，織造工廠停工早、開工晚、物流限制，以及“新疆棉”事件，涉棉紗線成品庫存處于上半年高位；場內高利潤驅使下，投機需求增加企業庫存向社會庫存轉移，涉棉紗線產量增加，印度疫情爆發，后續訂單回流，歐美因剛需而對于抵制新疆棉問題亦開始松口涉棉紗線庫存保持低位運行。

3.2 紗線原料庫存分析

截止2021年6月底，紗企業原料棉花、滌綸短纖備貨期末庫存高于2020年、2019年同期，粘膠短纖備貨低于2020年；棉花備貨44.94天，較2020年同期增加17.96天，較2019年同期上升12.96天，滌綸短纖原料備貨19.51天，較2020年同期增加9.13天，較2019年同期增加3.69天；粘膠短纖備貨33天，較2020年同期下滑12.3天，較2019年同期上升18天。

2021年1-6月，涉棉紗加工費豐富，可執行訂單充足，紗企庫存維持低位，資金鏈相對充裕，且淡季中仍存有持續訂單跟進，目前紗企均處于欠貨狀態，原棉儲備量高于往年同期。

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2021 年 1-6 月紗線行業現貨加工費分析

2021年1-6月，T32S平均現貨加工費5271，同比+19%，較19年+10.4%；C32S平均現貨加工費7054，同比+21.4%，較19年+31.1%；R30S平均現貨加工費3745，同比-4.0%，較19年-23.2%。整體來看，棉紗、滌紗加工費明顯要好于人棉紗。截至6月底，T32S現金流550，C32S現金流1391，R30S現金流194。（單位：元/噸）

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2021 年 7-12 月紗線行業趨勢預測

原料方面：新棉上市前，配額、輪出可緩解用棉壓力，但市場優質資源稀缺，紗線企業實際用棉成本逐月上升，而紗線單價在5月后止漲并逐漸陰跌、議價交易，其紡紗利潤逐步收窄。隨著成本的增強與利潤的轉移，令紗線市場增強抗跌性能。而新棉9月后上市，預期減產且搶收勢必推升紡紗成本，紗線企業為保障加工費，勢必心存走強預期。

供需方面：三季度高溫高濕天氣下，紗線企業壓產、減負，成品庫存雖有緩升卻可在低位保持，而原料多已鎖定1個半月，尤其頭部企業及規模性企業可欠貨至7月中旬甚至8月，由此處于高位的加工費基本鎖定，而進入9月紗線市場入傳統旺季，基于淡季不淡，旺季中成本與需求的提升，勢必正向推動行業。同時全球疫苗逐步推廣，由內而外的需求釋放，行業依舊可期。

整體來看，紗線市場在淡季中表現分化，尤其7-8月，OE及普紡紗線隨著供需失衡，存在一定的微調預期，精紡、高支紗線依舊緊張，價格依舊抗跌。進入四季度，預期原棉成本及旺季需求呼應，疊加全球疫情好轉，紗線易漲難跌。

來源： 隆眾石化網化纖