浙江閏土股份有限公司(以下簡稱“閏土股份”)今天(3月10日)晚間披露2020年業(yè)績快報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入52.18億元，同比下降19.88%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.85億元，同比下降42.67%。

　　對于業(yè)績變動的原因，閏土股份解釋稱，受疫情影響，國內(nèi)復工時間延后，企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動受到影響，海外疫情持續(xù)爆發(fā)令紡織服裝出口受到打擊，下游印染企業(yè)信心不足，公司主要產(chǎn)品價格疲軟，價格和銷量同比下滑。

　　不過，閏土股份也表示，報告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響金額為2.32億元，主要系公司獲得的政府補助所致，財報顯示，上年同期閏土股份獲得的非經(jīng)常性損益金額為2.94億元。

　　此間業(yè)內(nèi)人士表示，分散染料是**的滌綸可以染色的染料，在染料需求中占比達到50%，決定了染料行業(yè)整體的變化趨勢，而滌綸也是紡織服裝中用量*大的纖維原料，紡織服裝行業(yè)的需求將決定分散染料的價格和需求。

　　中信證券分析師王喆此前表示，今年以來，以來由于紡織產(chǎn)業(yè)需求的修復，行業(yè)下游的印染企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，且整體染料庫存較低，補庫需求邊際提升。從染料企業(yè)角度來看，一方面生產(chǎn)商庫存水平尚處在較低水平，另一方面中間體價格快速提升，企業(yè)提價意愿較為強烈，全產(chǎn)業(yè)鏈景氣正在進入修復周期。

　　王喆坦言，由于下游需求紡織印染行業(yè)正在積*復蘇，且后續(xù)全球消費需求修復預期較為強烈，染料產(chǎn)業(yè)鏈有望維持景氣向上趨勢，具有較大業(yè)績-價格彈性的行業(yè)龍頭閏土股份具有較大業(yè)績修復預期，觀察來看，當前國內(nèi)染料行業(yè)寡頭壟斷格局較為清晰，分散、活性染料行業(yè)產(chǎn)能CR3均在六成左右，龍頭企業(yè)具有較強議價能力。同時，考慮到此前中間體價格上漲對企業(yè)盈利造成一定擠壓，當前正處在下游需求旺盛的階段，龍頭企業(yè)有望借此將成本壓力大幅度向下游疏導。分析來看，盡管當前疫情因素帶來的供給端壓力已經(jīng)趨于穩(wěn)定，但復工帶來的需求端提振仍將持續(xù)帶動產(chǎn)業(yè)鏈價格水平的提升，龍頭企業(yè)(尤其是具備全產(chǎn)業(yè)鏈布局的公司)

　　盈利改善的空間巨大。

　　**紡織網(wǎng)從紡織印染生態(tài)供應鏈平臺七彩云方面也了解到，3月8日，分散染料出廠價格再次上漲，以分散黑ECT300%為例，大品牌含稅出廠價格從2月18日的35元/公斤上漲至40元/公斤，漲幅14%，七彩云方面表示，推動本輪分散染料出廠價格上漲的主要動力是原料成本上漲。2021年以來，從石油到化工大宗商品，再到染料中間體，產(chǎn)品價格紛紛大幅度上漲，導致分散染料成本隨之上漲。此外，發(fā)生在山東和江西的安全傷亡事故，也導致部分染料及其中間體企業(yè)停產(chǎn)，推高了部分產(chǎn)品上漲。

　　而在染料價格上漲過程中，受渠道商庫存和染料生產(chǎn)企業(yè)前期低價待交訂單影響，分散染料市場實際成交價格會滯后于生產(chǎn)企業(yè)出廠價格，不同印染企業(yè)在不同時期的采購訂單也會表現(xiàn)出價格較大差異。七彩云方面判斷，當前一定期限內(nèi)，分散染料實際成交價格保持上漲的趨勢不會改變，直到大宗化工產(chǎn)品和染料中間體價格出現(xiàn)拐點或呈現(xiàn)價格下降趨勢。

　　招商證券研究員周錚此前也強調(diào)，2020年國內(nèi)分散染料、活性染料表觀消費量分別為24萬噸、23.4萬噸，同比分別增長18.7%、6.4%，盡管上半年受疫情影響需求不足，但下半年以來下游需求大幅提升，主要是國內(nèi)疫情得到有效控制，下游需求旺季來臨，以及海外紡織服裝訂單向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，2020年國內(nèi)分散染料行業(yè)總產(chǎn)能58萬噸/年，CR3產(chǎn)能占比約60%，活性染料行業(yè)總產(chǎn)能45.5萬噸/年，CR4產(chǎn)能占比約65%，由于染料行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)具有較強的市場定價權，當前染料價格仍處低位，下游市場需求較好，行業(yè)有望進入景氣上行周期。

　　公開資料顯示，閏土股份的前身是成立于152 0173 3840年的上虞縣染化助劑廠，主要產(chǎn)品為紡織印染助劑；1996年公司完成了重點產(chǎn)品結(jié)構從助劑向分散染料調(diào)整及技術轉(zhuǎn)移并改制為浙江閏土化工集團有限公司，目前，閏土股份的染料年總產(chǎn)能21萬噸，其中分散染料產(chǎn)能11萬噸，活性染料產(chǎn)能8萬噸，其他染料產(chǎn)能近2萬噸，染料產(chǎn)品銷售市場占有率穩(wěn)居國內(nèi)染料市場份額前二位，是全球*大的染料生產(chǎn)基地之一，與浙江龍盛一起形成染料供應的寡頭壟斷局面。

　　截至**紡織網(wǎng)今天晚間發(fā)稿前，閏土股份收報10.20元/股，跌幅4.94%，市值117億元。