北京時間4月21日凌晨，美國原油史無前例地跌至負值區域，NYMEX5月合約收于令人瞠目的-37.63美元/桶，跌幅達305.97%。外電消息稱，因重要原油交割地俄克拉馬州庫的儲油空間迅速減少，促使交易商大舉拋售。

有分析認為，即便美原油跌入負值，但對于市場影響而言意義不大，跟金融危機更是無關。供需嚴重錯配，疊加儲存空間耗盡，以及臨近交割的綜合作用是導致近月美油期貨合約暴跌的主要原因。說明市場上的多頭由于沒地方放，所以再便宜也不愿意接貨，哪怕免費送給你，因為尋找儲存空間的成本過大，才導致了多頭集體踩踏式平倉。4月21日，是美油05合約的*后交易日，因此很多不打算接貨的多頭不得不在此日期前不計成本的平倉，也就導致了負值事件的發生。

盡管如此，負油價仍不可避免地給金融市場帶來了一定的恐慌情緒，當日美股三大指數聯袂下跌。今日（4月21日），國內商品期貨開盤即大面積飄綠，鄭棉期貨隨之大幅下跌。截至筆者發稿時間，鄭棉主力CF2009合約已跌至兩周前的價位。不過，到目前為止，鄭棉總體仍在近兩周的盤整區間內，走勢比較穩定。畢竟，和無處安放的原油相比，棉花市場有著明顯的不同。

對于棉花價格來說，現階段*為關鍵的因素是需求。*近一段時間，全球新冠肺炎新增確診病例增速放緩，各國的抗疫措施開始奏效，許多國家開始嘗試放寬封鎖限制。市場認為，封鎖限制適當放寬預示著全球經活動即將復蘇，紡織終端產品的需求也將有所恢復，至少棉花消費已經在復蘇的路上。暗黑時刻雖然還未結束，但對于提前反映消費變化方向的期貨市場來說，*壞的時期已經過去，外盤走勢堅挺將為國內市場企穩提供支撐。

不過，在市場情緒趨暖、消費嘗試性恢復之時，市場亦不可盲目樂觀，仍需提防難以預料的黑天鵝事件以及外圍金融市場的突變，做好相關應對措施，以不變應萬變。