6.4%——這是上周公布的2019年一季度中國GDP增速。在這個看似平淡的數據背后，反映的卻是一個不可否認的事實：中國經濟的韌性要比預料的更為強勁。

　　在數據發布前的幾個月，對于今年中國經濟將進一步下探的預測甚囂塵上：二季度、三季度、四季度……不少分析人士已經開始預測中國經濟階段性的“底部”將會出現在今年哪個時段。

　　但*終公布的數據表明：在外部經濟環境趨緊的局面下，一季度的中國經濟成功頂住壓力，沒有如外界悲觀預期的那樣在去年4季度6.4%增長率的基礎上繼續下滑。一季度強于預期的“成績單”，也為未來中國經濟的企穩向好奠定了堅實的基礎。

　　當前，中國經濟的韌性從何而來？讓我們用數據說話，深入剖析數據背后所反映的中國經濟真相。

　　一季度經濟運行好于預期

　　一季度強于預期的經濟數據意味著什么？

　　對此，4月19日召開的中共中央政治局會議專門指出：“主要宏觀經濟指標保持在合理區間，市場信心明顯提升，新舊動能轉換加快實施，改革開放繼續有力推進，一季度經濟運行總體平穩、好于預期，開局良好。”

　　數據發布后，各機構分析人士也向《每日經濟新聞》記者指出，亮眼的數據在一定程度上扭轉了此前市場偏悲觀的經濟預期。中銀國際證券張曉嬌、朱啟兵團隊表示，一季度經濟數據明顯亮眼，主要受到三方面因素的共同影響：一是經濟發展內生動力增強，表現為民間固定資產投資增速和制造業投資增速雖然回落，但依然較好。

　　二是部分市場化的需求依然旺盛，如房地產投資持續超預期，上游行業生產旺盛，中游行業工業增加值增速較去年好轉；三是穩增長政策開始發力，不僅表現為貨幣政策加大了服務實體經濟的力度，改善了企業流動性，也表現為積*的財政政策對工業生產的正面影響。

　　有專家更是向記者指出，中國經濟向上的“拐點”可能已經提前來臨。京東數科首席經濟學家沈建光表示，一季度中國經濟“開門紅”打消了不少悲觀看法，也確立了中國經濟拐點的出現，特別是房地產與出口的拉動貢獻較大，超出市場預期。

　　工業數據出現“反轉”

　　從各分項指標看，今年一季度經濟形勢的超預期，歸根結底是工業等一系列“硬指標”出現了數據走勢“反轉”的結果。

　　工業和制造業是我國國民經濟的主導產業，是實體經濟的主體。此前發布的數據顯示，今年1~2月，我國規模以上工業增加值增速比去年12月小幅下滑0.4個百分點，1~2月份，全國規模以上工業企業利潤總額同比下降14.0%。前兩月的工業數據走勢，使得不少分析機構對一季度整體的工業和經濟走勢出現了悲觀情緒。

　　然而，工業數據*終出人意料地發生了“反轉”。

　　進入3月，多個工業和制造業指標出現強勁上升跡象。工業對全產業鏈的拉動作用，又助推了整個一季度經濟的平穩態勢。今年3月的中國制造業采購經理指數（PMI）為50.5%，是連續3個月低于臨界點后重回50%以上的擴張區間，且5個分類指數全部回升；同月，規模以上工業增加值同比實際增長8.5%，比1~2月份加快3.2個百分點，創下2014年8月以來的*高記錄。41個大類行業中有40個行業增加值保持同比增長。

　　工業的走強，是一系列穩增長政策的果斷推出，*大地激發了市場主體的熱情：國家統計局新聞發言人毛盛勇此前介紹稱，根據日前出臺的增值稅率下調政策，從4月1日起，制造業增值稅率從16%降到13%，很多企業為了擴大稅收抵扣量，主動增加備貨，客觀上要求上游企業增加生產。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委也分析稱，分行業來看，在已公布分項數據的制造業行業之中，汽車和橡膠兩個行業3月工業增加值累計增速較2月提高幅度*大。其中，汽車行業增加值增長較2月提高5.5個百分點，橡膠行業增加值增長較2月提高4.2個百分點。巧合的是，在同樣處于增值稅調整前夜的2018年4月，這兩個行業增加值增速的提升幅度也*大。

　　在工業表現大超預期的同時，出口的走強也為經濟的企穩上了一道“保險”：據海關總署統計，今年3月，我國外貿進出口2.46萬億元，增長9.6%，有力地拉動了一季度外貿整體增速的回升。此外，今年一季度我國貿易順差5296.7億元，擴大75.2%。

　　國家統計局國民經濟核算司司長趙同錄也披露稱，外需對經濟增長的貢獻明顯提升。一季度，貨物和服務凈出口對GDP增長的貢獻率為22.8%，比上年同期上升42.4個百分點。

　　IMF上調中國經濟增長預期

　　展望未來，中國經濟依然有強勁的動力。

　　4月9日，IMF發布了*新一期《世界經濟展望報告》。在這份報告中，發達經濟體的經濟預期值普遍出現了下調，比如，美國今年經濟增長預期下調0.2個百分點、歐元區今年經濟增長預期被下調至1.3%。

　　而與之形成鮮明對比的是，在這份報告中，IMF調高了2019年中國經濟增長預期，中國也成為**被上調的主要經濟體。

　　具體到拉動經濟增長的各個要素來看，以工業為例，毛盛勇表示，支撐下一步工業平穩運行的基礎或者有利條件是比較多的。4月1日開始，增值稅率下調的政策已經實施，配套細則也會很快出來。5月1日以后，社保費率企業上繳比率下調也要落地，一系列政策真刀真槍落實落地，減輕企業負擔，有利于企業擴大投資、增加生產。此外，實體經濟發展的金融環境有所改善。

　　而內需方面，聯訊證券首席經濟學家李奇霖則指出，展望未來，需求短期有支撐，一是財政前置對基建的托底作用，還沒有明顯體現，在二季度可能加快。二是制造業投資增速雖然已過高點，但短期有反彈可能，因為增值稅改革、基建+地產等原因投資不弱。加之一季度的社融放量，二季度內需將有支撐。

（**紡）