??? 上周（3月26日-30日）輪出按計劃足量投放，新棉產量高于預期，出疆積*，市場供應充足，后道織造、染整環節環保整治力度加大，產能減少、價格上漲，出口貿易摩擦加劇，新疆紡紗優惠政策有變，棉花消費存在隱憂。紗廠采購謹慎、貿易商少有存貨，輪出三周以來成交量、價雙雙下降。受現貨影響期貨盤整下跌。第四周儲備棉競拍底價152 0173 3840元/噸，下調91元/噸。上周五（3月30日），國家棉花價格B指數15627元/噸，與鄭棉期貨CF1805合約比，現貨升水802元/噸。

??? 期貨方面。鄭棉受國內現貨銷售不暢，倉單注冊大增影響，震蕩下行，并創出今年以來新低。上周五近月合約CF1805收于14825元/噸，周跌130元/噸，周成交482788手，減少140090手，減幅22.5%，持倉151016手，減少18806手，減幅20.9%，成交、持倉雙減，5月交割臨近，機會減少，資金移倉9月，主力合約CF1809上周五收于15315元/噸，周跌160元/噸，成交766094手，增加345308手，增幅82.1%，持倉261232手，增加50348手，增幅23.9%。截至3月30日收盤，持倉前20席位，多單150826手，比前周增加10314手；空單171381手，比前周增加5019手，凈空20555手，減少5295手，隨著盤面下行，部分空單獲利平倉。買套保持倉5502手，周減少10手，賣套保單41441手，周減少7231手，現貨銷售、期貨平倉。截至3月30日，注冊倉單5784?張，周減少93張，有效預報2825張，周增加305張，預報倉單，主要集中在主銷區江蘇（1168張）、山東（455張）、河南（706張）、湖北（376張），新疆庫仍只有67張，反映加工企業正在積*將棉花移到內地主銷區交割庫注冊倉單既可交倉單也可點價銷售。輪出穩步進行，新棉庫存尚多，倉單注冊積*，對期貨盤面壓力較大，連續下跌后可能有個小的反彈，長期將圍繞倉單成本區間震蕩，隨著倉單數量增加，期現貨聯動將增強，輪出成交情況會對現貨和盤面形成牽制。美盤：在40和60日均線附近，又遇面積利好，盤面反彈，主力5月合約上周五收于81.6美分/磅，周跌18點，近期印度棉價格下跌，中國國內供應充足，價格較低，棉紗進口減少，對美盤均是利空，基本面仍有向下的要求。

??? 現貨方面。新棉資源仍多，輪出每天足量投放，品種結構、庫點分布基本合理，后道環保整治力度加大，棉紗消費減少，紗廠采購謹慎，輪出三周也呈現量、價雙降走勢。由于期貨下跌，觸發了低價點價資源流向市場，現貨市場價格被壓抑。內地現貨報價穩定在15700-16100元/噸，馬值、強力差的在15800元/噸以下。地產棉3128級報價在14200-14800元/噸，但由于馬值普遍高，長度短可紡性差，銷售并不好。通關美棉報價在17200-17500元/噸，通關澳棉在17300-18300元/噸，西非、印度棉在16000-16300元/噸，由于缺少價格優勢成交很少，2016年新疆棉報價在15200-15300元/噸，儲備新疆棉銷售價15000-15500元/噸，儲備內地棉銷售價在13800-14500元/噸。長絨新棉報價在23500元/噸左右，相對穩定。

??? 儲備棉輪出。第三周輪出起拍價15013元/噸，成交78296噸，減少10167噸，成交率52.2%，均價14195元/噸，累計成交28萬噸，成交率62%，新疆仍受歡迎成交率幾近****。第四周競拍底價152 0173 3840元/噸，下調91元/噸，繼續下調預計對促進地產棉成交有幫助。

??? 操作建議。連續下跌后，技術上有反彈要求，基本面仍然不支持大幅反彈。（江蘇省農墾棉業有限公司?何銀官）