上周（12月18-22日），美棉出口簽約意外增加疊加美國減稅政策，市場倍感興奮，美盤實現8周連漲，再創新高，3月合約直逼3月8日創下的78.5美分/磅前高。國內市場在現貨銷售困難的壓力之下，期現同步回調，內外棉價走勢迥異。棉紗銷售緩慢，又逢年底，紗廠回款心急，促銷力度加大，棉紗價格小幅下跌，對棉花銷售和價格形成反向壓制。上周五（12月22日），國家棉花價格B指數152 0173 3840元/噸，與鄭棉期貨CF1801合約比，現貨升水1028元/噸，擴大194元/噸。

期貨方面。國內期貨在現貨銷售困難、價格下跌的壓制下，跌破下軌，向下尋找支撐。上周五主力合約CF1805收于14930元/噸，周跌130元/噸，周成交836476手，增加52666手，增幅6.7%，持倉306286手，增加45794手，增幅17.6%；CF1801上周五收于14670元/噸，周跌210元/噸，臨近交割價格向倉單成本靠攏，成交、持倉待續減少。截至12月18日收盤，持倉前20席位，多單121805手，比前增加13505手；空單145387手，比前周增加8992手，凈空28095手，減少4513手。買套保持倉9617手，周減少403手，賣套保單22533手，周減少4051手，買、賣套保均減少。截至12月22日，注冊倉單2401張，周增加423張，有效預報1977張，周增加457張，新棉倉單注冊持續增加，一是可注冊資源多，二是現貨銷售壓力大，在現貨供應充足，銷售困難的情況下，鄭棉仍將圍繞倉單成本區間震蕩，隨著倉單數量增加，期現貨聯動將增強。美盤：在出口數據意外增加，減稅利好引導下，投資資金大幅拉升，連續8周上漲，主力合約上周五收于77.96美分/磅，周漲211點，8周累計漲幅16.7%，接近3月8日創下的78.5美分/磅前高。部分媒體有棉花消費將增加預期的報道，好像都忘了全球棉花豐產的現實，炒作氣氛濃烈，連續上漲累積了大量獲利盤，近期謹防快速回調。

現貨方面。一方面棉紗銷售慢、回款難，紗廠采購動能不足，新棉供應充足，輪出近在眼前，采購意愿不強；另一方面地方資金相對緊張的棉企銷售意愿強烈，降價促銷力度較大，加工企業銷售意愿強烈，期貨累創新低，打擊市場信心，現貨出貨緩慢，價格陰跌。內地銷售報價基本穩定在16000元/噸左右，馬值、強力差的在15800元/噸左右。地產棉3128報價在14500-15300元/噸左右，由于馬值粗，長度短，銷售困難。通關美棉報價在17200-17500元/噸，通關澳棉在17300-18300元/噸，西非、印度棉在16000-16300元/噸，儲備新疆棉銷售價15300-15800元/噸，儲備地產棉銷售價在13800-15200元/噸。長絨新棉報價在23500-24500元/噸，陳棉報價23000元/噸左右，成交稍好。

新棉收購。全國棉區采摘基本結束，截至12月22日全國加工皮棉451萬噸，周增加21萬噸，新疆已加工皮棉439萬噸，公檢426萬噸。由于集中上市，消費穩定，短期銷售壓力很大。

操作建議。CF1805在前低14650元/噸獲得一些支撐，倉單成本仍是震蕩中心。（江蘇省農墾棉業有限公司?何銀官）