為了解棉紗生產流程和企業對于棉紗期貨的看法，8月中旬，筆者拜訪了河南一家棉紗生產企業。

該企業目前擁有50萬紗錠，年用棉量6萬噸左右，來源為美棉、澳棉、新疆棉。年產棉紗5萬噸上下，主要產品包含32-120支全部規格純棉紗，其中40S、50S、60S產量*大。采取訂單生產模式，產品不愁銷，基本保持“零庫存”（單個品種庫存不超過100噸）。

據該廠負責人介紹，大規模的停機檢修對于該廠是不存在的，他們一般會定期對機器進行保養。因為該廠訂單充裕，開工率常年****，甚至過年都不放假。該廠奉行“三不”廠訓，即“不放假、不停產、不虧損”。據說不停產和加班不補貼是當地企業的傳統。

棉紡業素有“七死八活，金九銀十”的說法，淡旺季轉換受下游服裝行業影響較大，服裝業的旺季一般是在5月和12月。對于棉紡業，相對淡季一般是在5、6、7三個月。我國紡織品主要出口到美日歐，而歐美在這幾個月普遍在放暑假，需求下降。旺季則是在臨近季節交替的3、8、10月，主要在于服裝廠會在這幾個月份加大棉紗采購量，積*備貨以應對換季。

在被問及進口紗是否對該廠產生沖擊時，他表示影響不大，因為他們做的屬于中高端的優質產品，被沖擊的比較嚴重的是那些設備落后，資金吃緊的小廠。近年來內地棉紡企業正由原來的勞動密集型向資金密集型轉變。企業要想在未來的競爭中立足，資金、人才、技術、設備缺一不可。據該企業所知，當地很多的中小紡企都是由于資金鏈斷裂，其原因是小廠沒有穩定客源，而且生產缺乏計劃性，一旦市場不好，庫存積壓賣不出去，賣不出去就還不上貸款，*后只能倒閉。另外，新疆棉紡織業近幾年發展迅速，作為主要棉產地，又有國家補貼助力。該負責人非常看好新疆棉紡業未來的發展，但是當下新疆人才、技術、經驗等多方面存在不足，后期會考慮到新疆投資建廠，但目前的重點還是放在內地。

談及近期上市的棉紗期貨，該企業負責人表示，雖然棉紗期貨上市對于紡企是利好，但是目前仍持觀望態度，主要原因在于，該廠主要產品品級遠高于交割標準品品級，而按目前的盤面價格和升貼水規定計算，如果做賣出套保*終交割無利可圖。如果選擇期轉現，則費時耗力，到頭來還不一定比訂單銷售賺的多。不過該負責人也表示，隨著品種日漸成熟，如果后期交割品種增多，升貼水合適，屆時一定積*參與期貨交易。

綜合來看，目前棉紗期貨交投慘淡的主要原因在于品種上市初期的制度不完善，具體來說類似受訪企業規模的大廠不滿意現階段的升貼水設置，不愿參與套保。對于產品品級接近交割標準品的小型企業來說，由于規模小，資金比較緊張等因素限制，沒錢參與套保。

筆者認為，現階段的交投不活躍實屬正常。作為世界**的棉紗期貨，隨著各項制度的完善，進口紗納入交割，以及紡織行業資源整合的推進。棉紗必將成為我國乃至世界期貨市場上的重要品種。（中國棉花網）