????? 一則市場傳言，將PTA期貨砸在了跌停板上。

今日(7月4日)午間，鄭州商品交易所PTA期貨主力合約狂瀉不止，下午開盤幾分鐘即觸跌停。截至下午收盤，主力152 0173 3840合約和1911合約封死跌停，1908、1910合約跌幅超4%，其他合約亦呈現(xiàn)不同程度的跌幅。與PTA一同大跌的還有鐵礦石期貨，收盤價報868元／噸，跌幅為3.77%。業(yè)內(nèi)分析認為，4日午后一則有關(guān)部門關(guān)注和調(diào)研鐵礦石品種的傳聞在業(yè)內(nèi)流傳，或是引發(fā)PTA、鐵礦石等品種暴跌的主要原因。

一個月飆漲30%

經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，6月以來，在上下游基本面利好的情況下，PTA期貨走勢強勁。6月6日創(chuàng)下階段新低5082元/噸之后，PTA期貨主力152 0173 3840合約價格節(jié)節(jié)攀升，截止7月3日，19個交易日收獲13根陽線。在7月1日和2日連續(xù)兩日漲停推高之后，PTA152 0173 3840于次日觸及6612元／噸，一個月區(qū)間累計*大漲幅為30%。

美爾雅期貨化工分析師趙婷表示，6月中旬由于漢邦石化、桐昆石化、川能化學(xué)以及華彬石化等裝置先后意外停車，現(xiàn)貨市場在流動性偏緊的預(yù)期下基差走強。隨后逸盛大化故障降負、恒力公布檢修計劃，導(dǎo)致PTA現(xiàn)貨進一步收緊，同時聚酯產(chǎn)銷回暖緩和了市場對需求端的擔(dān)憂。下半月，伴隨全球貿(mào)易局勢緩和以及原油庫存下降等利好因素推動，PTA期價進入上漲通道。月底，供應(yīng)商現(xiàn)貨惜售加劇PTA現(xiàn)貨緊張局面，在現(xiàn)貨支撐下PTA期價不斷上漲。

此外，光大期貨分析師周遨認為，受定向降準、降低中小企業(yè)實際利率傳言影響，預(yù)計未來流動性趨于寬松，市場做多情緒較濃。

墻倒眾人推的價格踩踏

然而，近兩日PTA期貨市場風(fēng)向突變，開啟大幅下跌模式，連收兩根大陰線。在業(yè)內(nèi)人士看來，下跌的背后，與近日市場再度出現(xiàn)舉報PTA大廠控盤炒漲的公開信不無關(guān)系。

據(jù)相關(guān)媒體消息，今日午間，市場傳聞監(jiān)管層已去永安期貨調(diào)研，PTA、鐵礦石等期貨應(yīng)聲下跌。記者向傳聞涉及的主體單位求證，受訪人士均表示沒有聽說過傳聞所稱內(nèi)容。永安期貨在答復(fù)相關(guān)媒體時明確表示，近期監(jiān)管層沒有去該公司調(diào)研了解過情況，公司方面同時否認存在惡意操縱期貨市場的嫌疑。

有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，PTA期貨前期漲得太多，進入了資金博弈階段。此次市場流傳的舉報信對市場來說形成了預(yù)警，多頭擔(dān)心監(jiān)管出手會導(dǎo)致行情劇變，加速期貨多頭資金獲利減倉。

在東海期貨能源化工研究員李婉瑩看來，此輪下跌并不在意料之外。她指出，突發(fā)因素(市場傳聞)只是一個導(dǎo)火索。而伴隨著利好消息被市場逐步消化，PTA價格繼續(xù)上行的空間有限，難以復(fù)制去年夏天的火爆行情。

從上游來看，OPEC會議基本結(jié)束，從結(jié)果上看，減產(chǎn)將從2019年7月1日起延長9個月到2020年3月份。李婉瑩表示，原油價格預(yù)計近期將維持區(qū)間震蕩，實現(xiàn)大幅突破可能就要密切關(guān)注中東地區(qū)是否有重大地緣政治事件發(fā)生；此外，PX價格下方有支撐，但受到供應(yīng)充裕的壓制難以上漲，成本推動的邏輯不再適用。

另外，李婉瑩指出，前期PTA價格火爆也來源于需求端轉(zhuǎn)好預(yù)期的支撐，而這與聚酯-終端階段性的供需時間錯配密不可分。同下游聚酯相比，終端的前景引發(fā)擔(dān)憂。盡管宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖，聚酯產(chǎn)品也紛紛提價，但終端訂單改善的邏輯并未得到充分驗證。

總體來看，李婉瑩認為，成本端盈利空間小，不足以繼續(xù)促漲PTA價格；而PTA自身供應(yīng)偏緊疊加需求端的預(yù)期性利好與市場對于宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖的期盼，共同支撐了PTA價格前段時間的上行。在G20靴子落地之后，基本面特別是終端的利好是否能夠兌現(xiàn)一直未得到充分驗證。現(xiàn)貨加工費突破2300元/噸，處于歷史高位反而讓市場持續(xù)看多信心受到動搖，舉報信則是更添了一把柴，一時間價格下跌迅速，天量成交下引發(fā)墻倒眾人推的價格踩踏。