?今年8月以來(lái)，PTA(精對(duì)苯二甲酸)價(jià)格漲勢(shì)明顯，行業(yè)呈現(xiàn)出上游企業(yè)盈利大增、下游企業(yè)反而停產(chǎn)止損的窘?jīng)r。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解到，PTA價(jià)格自2018年7月20日的6100元/噸，在短短的一個(gè)多月時(shí)間里上漲至8月31日的9250元/噸，漲幅達(dá)到51.6%。受此影響，作為PTA下游企業(yè)，浙江桐鄉(xiāng)、海寧等地的經(jīng)編企業(yè)(生產(chǎn)經(jīng)編針織物的一類化纖企業(yè))紛紛選擇停產(chǎn)來(lái)減少原材料PTA價(jià)格上漲帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。

對(duì)此，多名業(yè)內(nèi)人士向記者表示，這樣的局面仍將持續(xù)一段時(shí)間，下游企業(yè)究竟能挺多久仍未可知。

不過(guò)，在上游端則是另一番光景。從今年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，包括桐昆股份(601233.SH)、恒逸石化(000703.SZ)、恒力股份(600346.SH)等PTA主要生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)了不同幅度的增長(zhǎng)。

下游企業(yè)停產(chǎn)止損

2018年8月4日，桐鄉(xiāng)經(jīng)編商會(huì)聯(lián)合發(fā)布停產(chǎn)倡議書(shū)。倡議書(shū)中提到，“近段時(shí)間以來(lái)，化纖原料絲大幅不合理漲價(jià)，我市經(jīng)編企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到嚴(yán)重影響，小規(guī)模經(jīng)編企業(yè)更是化纖原料絲漲價(jià)后的重災(zāi)區(qū)。”

由于化纖原料絲大幅漲價(jià)，突破經(jīng)編企業(yè)盈利安全區(qū)間，多家經(jīng)編企業(yè)經(jīng)營(yíng)舉步維艱，桐鄉(xiāng)經(jīng)編商會(huì)提出倡議：即日起，清完庫(kù)存的原料絲后，經(jīng)編企業(yè)停產(chǎn)放假，以共同抵制化纖原料絲的大幅不合理漲價(jià)，倒逼化纖企業(yè)合理整頓原料價(jià)格，還經(jīng)編市場(chǎng)長(zhǎng)期有序健康的經(jīng)營(yíng)秩序。

上述倡議書(shū)直指PTA的價(jià)格上漲問(wèn)題。記者采訪獲悉，PTA是連接石油化工和化纖工業(yè)的重要中間產(chǎn)品，處于滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。

PTA是生產(chǎn)聚酯纖維服裝的主要原料，此外，汽車內(nèi)飾、裝修建材等都有它的身影。“PTA的用途中90%以上是聚酯纖維，其中很大一部分用于生產(chǎn)服裝。”P(pán)TA生產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士向記者說(shuō)道。

記者了解到，PTA屬于原油工業(yè)的下游產(chǎn)品。原油經(jīng)過(guò)催化、裂化等工藝得到生產(chǎn)PTA的原料PX(對(duì)二甲苯)，PX與醋酸經(jīng)過(guò)化學(xué)反應(yīng)得到PTA，PTA則可以用來(lái)生產(chǎn)滌綸。

在桐鄉(xiāng)經(jīng)編商會(huì)發(fā)出停產(chǎn)倡議不久，海寧、武進(jìn)、常熟等地的經(jīng)編企業(yè)紛紛效仿。“目前我們企業(yè)還沒(méi)有停產(chǎn)，但是周圍的幾家企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)了。原本這個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)就已經(jīng)很激烈，利潤(rùn)比較低，現(xiàn)在PTA價(jià)格這么高，停產(chǎn)也是沒(méi)辦法的事。”浙江省海寧一家從事經(jīng)編的企業(yè)主向記者說(shuō)道。

受到經(jīng)編企業(yè)停產(chǎn)影響，下游窗簾、服裝生產(chǎn)企業(yè)的成本也呈現(xiàn)出不同幅度的上漲。

記者了解到，生產(chǎn)1噸滌綸長(zhǎng)絲大致需要0.855噸PTA和0.335噸MEG(乙二醇)，PTA和MEG為生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲的主要原材料，約占滌綸長(zhǎng)絲生產(chǎn)成本的85%左右。

經(jīng)編企業(yè)之所以對(duì)原料漲價(jià)敏感，是因?yàn)橥ǔＧ闆r下經(jīng)編企業(yè)的庫(kù)存是7-15天，還有很多企業(yè)拿到訂單之后，才去采購(gòu)原材料，簽訂訂單的時(shí)候，滌綸長(zhǎng)絲的價(jià)格處于低點(diǎn)，采購(gòu)的時(shí)候價(jià)格就漲上去了，企業(yè)的利潤(rùn)被壓縮，有的甚至出現(xiàn)了虧損。

金聯(lián)創(chuàng)PTA分析師張潔向記者說(shuō)道：“此次PTA價(jià)格上漲有幾方面原因，其中*重要的原因是期貨市場(chǎng)中PTA152 0173 3840正處于交割期，很多資本推動(dòng)了價(jià)格上漲。此外，PTA的生產(chǎn)原料PX長(zhǎng)期處于進(jìn)口狀態(tài)，PX在近期價(jià)格也出現(xiàn)上漲，從而影響了PTA的價(jià)格。”

公開(kāi)信息顯示，PTA152 0173 3840的價(jià)格在2018年6月中旬時(shí)還位于5700元/噸附近徘徊，但是隨后的幾個(gè)月時(shí)間里，瘋狂上漲。截至8月31日，價(jià)格已經(jīng)攀升至約9200元/噸的高點(diǎn)，當(dāng)日漲幅達(dá)到5.3%。

事實(shí)上，往年的八九月份即將迎來(lái)經(jīng)編行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，而在這個(gè)時(shí)候卻迎來(lái)PTA價(jià)格瘋漲，許多經(jīng)編企業(yè)也被迫選擇停產(chǎn)止損。然而，面對(duì)PTA持續(xù)高位運(yùn)行，對(duì)于經(jīng)編企業(yè)而言，停產(chǎn)只是權(quán)宜之計(jì)。“往年的這個(gè)時(shí)候都是旺季，停產(chǎn)就意味著有損失，但是目前PTA的價(jià)格已經(jīng)漲得太兇了，停產(chǎn)也是不得已為之，停產(chǎn)也是沒(méi)有效益的，我們也不能維持多久。”一位經(jīng)編企業(yè)主向記者說(shuō)道。在桐鄉(xiāng)經(jīng)編商會(huì)倡議停產(chǎn)的同時(shí)，海寧、桐鄉(xiāng)等地企業(yè)正在聯(lián)合商討應(yīng)對(duì)措施。

上游企業(yè)業(yè)績(jī)飄紅

與經(jīng)編行業(yè)停產(chǎn)止損形成鮮明對(duì)比的是，PTA生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)則紛紛預(yù)喜。

7月28日，恒力股份2018年中期報(bào)告顯示，公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)18.8億元，同比增長(zhǎng)132.61%。

“在企業(yè)營(yíng)收中，PTA盈利占比相對(duì)多一些。”恒力股份證券部工作人員向記者說(shuō)道，“下游的需求量增加得比較快，另外原油和PX這些原材料的價(jià)格也在上漲，這樣就導(dǎo)致了PTA整體價(jià)格的上漲，但是這方面的影響相對(duì)較小。近幾年，PTA新增產(chǎn)能相對(duì)較少，這也是導(dǎo)致PTA緊缺的原因之一。目前來(lái)看，這個(gè)價(jià)格還是處于合理的區(qū)間內(nèi)，這就是市場(chǎng)供需關(guān)系導(dǎo)致了短時(shí)間內(nèi)價(jià)格的上漲。現(xiàn)在PTA價(jià)格漲得確實(shí)比較快，但是受影響的主要還是下游的一些小企業(yè)，這在我們生產(chǎn)企業(yè)看來(lái)也是需要供需雙方多溝通。”

記者了解到，目前恒力股份合計(jì)具備660萬(wàn)噸/年P(guān)TA生產(chǎn)裝置，預(yù)計(jì)到2019年底將建成250萬(wàn)噸/年的PTA產(chǎn)能。

受PTA價(jià)格上漲帶動(dòng)業(yè)績(jī)的還有恒逸石化。恒逸石化在其2018年中報(bào)顯示，2018年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市股東凈利潤(rùn)11.01億元，同比增長(zhǎng)29.23%。恒逸石化在其2018年中報(bào)中提到：2018年上半年，國(guó)內(nèi)PTA半年總產(chǎn)能產(chǎn)量為2006.3萬(wàn)噸左右，較去年同期增加265.1萬(wàn)噸左右，產(chǎn)量增速為15.2%。上半年P(guān)TA不僅產(chǎn)量增速保持在較快水平，而且產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升，1-6月平均負(fù)荷較去年同期上升7.4%，今年上半年的有效開(kāi)工率高達(dá)94.8%。。

記者了解到，恒逸石化具備PTA產(chǎn)能1350萬(wàn)噸/年。PTA產(chǎn)品占恒逸石化營(yíng)業(yè)收入的15%。

此外，國(guó)內(nèi)大型滌綸長(zhǎng)絲生產(chǎn)企業(yè)桐昆股份同樣享受到了PTA價(jià)格上漲的紅利。桐昆股份在其2018年中報(bào)表示，2018年上半年桐昆股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.6億元，同比增長(zhǎng)119.3%。中報(bào)中提到，由于隨著近幾年供給側(cè)改革的推進(jìn)，滌綸產(chǎn)能過(guò)剩程度放緩，下游需求持續(xù)提高，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。

根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)PTA產(chǎn)能規(guī)模約為4900萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)能的49%。目前國(guó)內(nèi)PTA主要生產(chǎn)企業(yè)基本處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。但是仍然不能滿足下游生產(chǎn)企業(yè)的旺盛需求。

“目前來(lái)看，全國(guó)PTA主要生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能基本都是滿負(fù)荷運(yùn)行，短時(shí)間內(nèi)新增較大產(chǎn)能也是不現(xiàn)實(shí)的，而下游的需求也將持續(xù)一段時(shí)間。可見(jiàn)PTA價(jià)格維持高位運(yùn)行仍將持續(xù)一段時(shí)間。”一名從事PTA生產(chǎn)的業(yè)內(nèi)人士向記者如是表示。上述觀點(diǎn)也得到了張潔的認(rèn)可：“目前來(lái)看，PTA價(jià)格短期沒(méi)有下跌的趨勢(shì)，至少在一個(gè)月之內(nèi)看不到這樣的苗頭。”

事實(shí)上，在PTA生產(chǎn)企業(yè)中，前四大企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模約占全國(guó)產(chǎn)能的60%以上，而下游生產(chǎn)企業(yè)則相對(duì)分散。“不排除有上游企業(yè)通過(guò)操縱市場(chǎng)抬高價(jià)格的情況出現(xiàn)。畢竟在PTA行業(yè)中，前幾大企業(yè)無(wú)論從產(chǎn)能規(guī)模還是資金規(guī)模，無(wú)論是在現(xiàn)貨市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng)等比較強(qiáng)勢(shì)，我們觀察到有段時(shí)間個(gè)別企業(yè)的回購(gòu)價(jià)格是比較高的，這樣無(wú)形中就會(huì)將價(jià)格拉高。”張潔說(shuō)道。