現貨市場價格：

PX價格1270美元/噸(-37)，折合PTA成本7394元/噸。PTA現貨7670元/噸(-400)，乙二醇7152 0173 3840元/噸(-185)。基差500(-356)，現貨加工差856(-197)。

原油方面：

9月14日當周，美國EIA原油庫存減少205.7萬桶，為連續第五周下降，創2015年2月份以來新低。庫欣地區原油庫存下降125萬桶，前值下降124.2萬桶；汽油庫存下降171.9萬桶，預期增加10萬桶；精煉油庫存增加83.9萬桶，預期增加150萬桶。受此利好支撐，昨日WTI原油報收于71.12美元，比前一交易日上漲1.27美元，漲幅1.8%；布油報收于79.4美元，比前一交易日上漲0.37美元，漲幅0.5%。美國對伊朗原油出口制裁將于11月4日生效，OPEC+產油國將于9月23日在阿爾及利亞舉行會議，討論如何在目標產量內分配增加供應量，以抵消伊朗供應損失。據路透社，美國9月對日本和韓國的原油出口量預計將創下歷史新高，失去中國客戶后，美國原油出口商正向亞洲其他國家的煉油商提供大幅折扣。此外，特朗普政府宣布將于9月24日起，對價值2000億美元中國進口商品征收10%關稅，到年底稅率將提升至25%。中國表示將對美國進口商品采取加征關稅的報復性舉措。貿易局勢緊張加劇或將削弱全球原油需求。短期油價維持震蕩偏多觀點，關注布油80關口壓力。

供需結構：

PTA裝置停車計劃增加。佳龍石化60萬噸/年裝置計劃9月下旬重啟。逸盛寧波220萬噸裝置停車檢修。嘉興石化一期PTA裝置將于本月23日停車檢修，預計檢修時間在一個月左右。恒力220萬噸/年裝置原計劃9月份檢修兩周，現已推遲。珠海BP 125萬噸/年裝置計劃9月檢修7天，另一套110萬噸裝置計劃10月檢修一個月。虹港石化150萬噸/年裝置計劃十一前后檢修兩周。儀征化纖65萬噸計劃10月中下旬開始檢修，另一套35萬噸裝置計劃12月下旬開始檢修。逸盛海南200萬噸計劃10月底停車檢修。亞東石化75萬噸裝置計劃11月檢修。上周國內PTA綜合負荷為82%較前一周下降4.5個百分點。

受周末聚酯產品大幅下跌影響，PTA現貨市場重心明顯下滑，主流供應商回購價格亦有所下調。但下游市場觀望心態濃厚，聚酯產銷依然沒有起色。終端織造方面，長興限電結束，考慮工人問題部分工廠開始開車，但銷售壓力下負荷依舊不高，工廠多選擇停車避開高價格產品貶值風險。上周江浙織機負荷下滑1個白點至64%，聚酯負荷下降4.6個百分點至86.1%。滌絲產銷清淡，聚酯產品平均總庫存較前一周增加3天。

綜合分析：

終端負反饋逐步向產業鏈中游轉移，下游聚酯工廠停車檢修面積擴大，直接導致短期內需求轉弱，PTA供需格局預期轉變，預計9月份PTA社會庫存趨于增加。在此背景下，供應商主動下調報價，PTA現貨價格暴跌，7個交易日累計下跌1650元/噸，跌幅達17.7%。基差和現貨加工差大幅收窄，產業鏈利潤向下游轉移，滌短現金流回升到千元以上。加之近期PTA裝置檢修計劃增加，PTA負荷小幅下降，庫存累計速度預期或有所放緩。PTA連續殺跌后，短期大幅下跌動能有所減弱，建議前期空單逐步逢低止盈。