截止中午收盤，棉花漲3.27%，動(dòng)力煤漲2.55%，玉米漲2.48%，淀粉漲2.04%，鐵礦跌1.68%，滬鋁跌1.53%，滬鉛跌1.43%，熱卷跌1.25%。

　　拋儲(chǔ)在即：今天的鄭棉還能否重復(fù)昨天的牛市？

　　根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部公告安排（2016年第9號(hào)），2017年儲(chǔ)備棉輪出銷售將從3月6日開始，截止日期暫定8月底，每日掛牌銷售數(shù)量暫按3萬噸安排（若一段時(shí)期內(nèi)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯快速上漲，儲(chǔ)備棉競(jìng)價(jià)銷售成交率一周有三日以上超過70%，將適當(dāng)加大日掛牌數(shù)量、延長(zhǎng)輪出銷售期限），以此推算，2016/17年度儲(chǔ)備棉的輪出計(jì)劃將超過350萬噸（實(shí)際成交另當(dāng)別論）。

　　2016/17年度全球棉花仍處于供不應(yīng)求階段，供需缺口為152 0173 3840.6萬噸，較2015/16年度縮小167.2萬噸。但是期末庫(kù)存的減少主要依賴于中國(guó)，除中國(guó)外地區(qū)處于供過于求，供過于求144.8萬噸。這對(duì)于外圍棉花壓力較大。

　　中國(guó)方面，盡管2016年植棉面積繼續(xù)減少，但由于良好天氣的支持，新疆地區(qū)單產(chǎn)創(chuàng)出有統(tǒng)計(jì)以來的新高，這使得美國(guó)農(nóng)業(yè)部不斷上調(diào)我國(guó)2016/17年度的產(chǎn)量，*終在2月份的*新預(yù)估數(shù)據(jù)上將2016/17年度產(chǎn)量定格為489.9萬噸，從*初預(yù)估的457.2萬噸到489.9萬噸，2016/17年度已從一個(gè)減產(chǎn)年度變?yōu)榱艘粋€(gè)增產(chǎn)年度，較2015/16年度增加10.9萬噸。但中國(guó)仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，供需缺口為201.4萬噸，這主要依賴于低廉的棉價(jià)使得消費(fèi)增加。

　　2016/17年度的儲(chǔ)備棉投放工作開始之前，市場(chǎng)上供應(yīng)相對(duì)寬松。而儲(chǔ)備棉投放質(zhì)量差、價(jià)格高使得市場(chǎng)熱情消減。盡管2016/17年度的產(chǎn)銷缺口要大于2015/16年度的供需缺口，但這主要依賴于消費(fèi)的增加。若2017年爆發(fā)如2016年波動(dòng)率達(dá)到71.94%的大牛市，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格將達(dá)到27000元/噸之上，折合CotlookA價(jià)格將達(dá)到150美分/磅之上，這相對(duì)于國(guó)外供過于求的基本面是不相符的。若國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格大幅走高，但國(guó)外市場(chǎng)并未跟漲，那么下游進(jìn)口紗數(shù)量必將井噴式增長(zhǎng)，這將會(huì)倒逼我國(guó)的消費(fèi)量，從而打壓我國(guó)棉花的價(jià)格。

　　綜上所述，以目前的供需格局來說，我們需要儲(chǔ)備棉投放來彌補(bǔ)供需缺口，但現(xiàn)階段并不支持棉花市場(chǎng)爆發(fā)如2016年的大牛市，特別是一季度，鄭棉上方壓力較大，故儲(chǔ)備棉投放開是初期將會(huì)對(duì)鄭棉市場(chǎng)帶來一定的利空影響，而進(jìn)入7、8月份后隨著紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求將推漲鄭棉價(jià)格。后期應(yīng)關(guān)注儲(chǔ)備棉成交量、出庫(kù)情況以及紡織企業(yè)庫(kù)存情況，都將對(duì)鄭棉后市產(chǎn)生較大影響。

　　一季度煤炭需求持續(xù)向好 港口再現(xiàn)“繁忙”

　　據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月份挖掘機(jī)銷量為4548臺(tái)，同比增長(zhǎng)54.17%。進(jìn)入2月份以來，挖機(jī)銷量保持持續(xù)火爆，從終端顯示，多個(gè)省份經(jīng)銷商反饋節(jié)后銷售已經(jīng)大幅超過去年同期2月的全月銷售水平。受此影響，近期國(guó)內(nèi)發(fā)電量出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，火電發(fā)電量持續(xù)保持近6-7%左右的增長(zhǎng)，而水電出力略顯不足，1月至2月上旬水電同比出現(xiàn)了7-8%的下降。而火電負(fù)荷持續(xù)走高，導(dǎo)致動(dòng)煤需求強(qiáng)勁。

　　今年水電始終“不給力”。進(jìn)入2017年，由于來水相對(duì)較差，水電出力始終不足，水利發(fā)電量1-2月保持負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司的公開數(shù)據(jù)顯示，2月22日-3月1日，長(zhǎng)江流域主要水庫(kù)出庫(kù)量環(huán)比增速明顯放緩，同比再次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。長(zhǎng)江主要水庫(kù)（三峽、葛洲壩(行情600068,買入)、向家壩、奚落壩）日均出庫(kù)量同比下降4.2%，較上周回落近8個(gè)百分點(diǎn)。

　　錨地船舶持續(xù)增長(zhǎng) 庫(kù)存繼續(xù)下降。受封航影響，本周下水港口錨地船舶劇增，錨地船舶數(shù)量上升速度明顯快于庫(kù)存累計(jì)速度，五港庫(kù)存船舶比繼續(xù)下降，3月3日，庫(kù)存船舶比約為7萬噸/艘，回落至去年11月份上旬水平，后期下游裝船需求將快速增加。產(chǎn)地煤增量有限、安監(jiān)形勢(shì)嚴(yán)峻、大秦線檢修等因素未來將制約著下水煤供給，貨物短缺問題難以得到有效解決，疊加港口、下游環(huán)節(jié)偏低庫(kù)存，預(yù)計(jì)下水煤價(jià)格上漲行情將進(jìn)一步延續(xù)。