觀點(diǎn)：

　　昨日鄭棉十字星線報(bào) 收，持倉(cāng)大幅減少，夜盤(pán)沖高回落。現(xiàn)貨市場(chǎng)棉花價(jià)格漲勢(shì)暫緩。儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間推遲及細(xì)則遲遲不出臺(tái)造成的預(yù)期落空是此輪上漲行情的主要刺激因素。儲(chǔ)備棉輪 出、東南亞競(jìng)爭(zhēng)、化纖價(jià)格低廉依然是制約此輪反彈行情的主要因素。隨著國(guó)內(nèi)外棉價(jià)、期現(xiàn)貨棉價(jià)聯(lián)動(dòng)上漲，國(guó)內(nèi)棉紗進(jìn)口量逐步減少，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩走勢(shì)。密切 關(guān)注儲(chǔ)備棉輪出政策對(duì)行情的影響。

　　近期美棉價(jià)格持續(xù)上漲制約采購(gòu)熱情，周度簽約量減少近6成，隔夜美棉高位回落。美棉簽約進(jìn)度依然慢于 去年同期水平和近五年均值水平，但銷售率已達(dá)近8成，預(yù)期美棉價(jià)格跌破前低的可能性降低。印度國(guó)內(nèi)棉價(jià)保持高位。中國(guó)巨量?jī)?chǔ)備去庫(kù)存化施壓全球棉價(jià)，印度 CCI*低收購(gòu)價(jià)托底棉價(jià)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立。美棉維持長(zhǎng)線震蕩思路。

　　操作建議：

　　1. 趨勢(shì)操作：

　　鄭棉：震蕩運(yùn)行，建議逢反彈沽空

　　美棉：長(zhǎng)線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無(wú)

　　重要監(jiān)測(cè)點(diǎn)：

　　1. 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

　　2. 外盤(pán)走勢(shì)

　　3. 美棉出口情況

　　風(fēng)險(xiǎn)因子：

　　1. 國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)

　　2. 中國(guó)新棉收購(gòu)政策

　　3. 印度棉花銷售政策

　　?

　　行業(yè)要聞及監(jiān)測(cè)指標(biāo)變化

　　(1)美棉持續(xù)走高;ICE注冊(cè)倉(cāng)單折合380(+9)張合約;截止4月5日，CFTC基金期貨凈多單增加，持倉(cāng)占比-10.27%。

　　(2)昨日鄭棉十字星線報(bào)收，持倉(cāng)大幅減少，夜盤(pán)沖高回落。紡織企業(yè)庫(kù)存水平較低，階段性補(bǔ)庫(kù)推升棉價(jià)。倉(cāng)單有效預(yù)報(bào)量460(+35)張，注冊(cè)倉(cāng)單量375(-6)張。

　 　(3)國(guó)際市場(chǎng)方面，美棉簽約進(jìn)度持續(xù)低于去年同期水平和近五年平均水平，年度過(guò)半，簽約量已近8成，后期價(jià)格跌破前低的可能性降低;受棉花減產(chǎn)影響及 印巴運(yùn)輸成本低影響，巴基斯坦進(jìn)口印度棉數(shù)量大幅增加，印國(guó)內(nèi)棉價(jià)走高，高于MSP;受TPP效應(yīng)拉動(dòng)，越南棉花進(jìn)口量大幅增加。

　　 (4)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CC Index3128B為1152 0173 3840(+97)，進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FC Index M為70.40(+0.41)。輪出細(xì)則遲遲不出臺(tái)，紡織企業(yè)存在補(bǔ)庫(kù)需求，現(xiàn)貨市場(chǎng)棉價(jià)普遍上調(diào)。紡織市場(chǎng)訂單逐步增多，國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格企穩(wěn)，進(jìn)口紗報(bào)價(jià)上 漲。粘短價(jià)格相對(duì)高位運(yùn)行;滌短價(jià)格受原油走勢(shì)影響出現(xiàn)波動(dòng)，棉滌比價(jià)處于較高水平;化纖及新型纖維對(duì)棉花的替代趨勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。