近幾日，鄭棉、商品棉電子撮合各合約突然爆發(fā)，三天拉出兩個(gè)漲停，4月13日CF152 0173 3840、CF1609合約分別上破11600元/噸、11300元/噸，而且主力合約開盤不久即被封與漲停，未被打開，從巨量大單買入來看，此輪行情已并非棉花企業(yè)、個(gè)體投資商所為，目前尚不清楚是否有外資、國際棉商進(jìn)入，但短短8個(gè)工作日強(qiáng)勁拉漲1200元/噸以上，而且是在國儲(chǔ)棉輪出箭在弦上、基本面不被看好的情況下實(shí)現(xiàn)全線飄紅，說明投機(jī)資金同基本面的角逐才剛剛開始，2010年度的“瘋子”行情有沒有可能再現(xiàn)？畢竟當(dāng)前的成交量、資金額及多空形勢與2010年度不具備可比性，因此單向瘋漲的預(yù)期不強(qiáng)，但高點(diǎn)是11945元/噸嗎？

目前一些機(jī)構(gòu)和媒體用“一夜春風(fēng)來”或“無厘頭”、技術(shù)面需求上漲來評(píng)論本輪棉花期貨爆漲，筆者認(rèn)為本周以來的拉漲主要受以下因素影響：

一是春節(jié)后，國內(nèi)高等級(jí)高品棉花供應(yīng)缺口擴(kuò)大已顯現(xiàn)。2015/16的年度新疆棉馬值大、斷裂比強(qiáng)度低、長度不理想的問題在新棉上市前就得到證實(shí)并高度關(guān)注，經(jīng)過2014年10月-2015年2月五個(gè)月的集中消耗，2128B、2129B級(jí)且斷裂比28.5CN以上的皮棉已所剩無幾，而且由于各軋花廠批次分散，用棉企業(yè)采購出現(xiàn)品質(zhì)差異大，一致性差、“三絲”嚴(yán)重及短絨率高等問題，很多紡JC40S、40S棉紗的棉紡廠寧肯降低配棉要求，2128C2、2129C2級(jí)棉斷裂比強(qiáng)度28-28.5CN甚至27.5-28CN的皮棉也勉強(qiáng)使用。一些大中型紗廠在新疆、內(nèi)地監(jiān)管庫反復(fù)挑選高品質(zhì)棉花，以達(dá)到紡40S及以上支數(shù)棉紗的要求，雖然港口澳棉、美棉等“價(jià)不美，物不廉”，用棉企業(yè)仍積*采購。

二是大宗商品特別是“黑色”期貨品種大范圍反彈起到領(lǐng)漲的作用。近日國家統(tǒng)計(jì)局公布了3月份CPI、PPI數(shù)據(jù)，令商品多頭掀起漲潮，4月12日早盤，期貨市場多數(shù)品種仍延續(xù)漲勢，鐵礦石、焦炭、焦煤尾盤漲停，螺紋鋼漲3.3%，橡膠漲逾2%。美聯(lián)儲(chǔ)加息或遲至7月份，美元走低，原油、鐵礦石、鋼材、銅等大宗商品終于迎來反彈時(shí)機(jī)，棉花金融屬性如此強(qiáng)，怎能不參與其中？4月13日江浙市場滌綸短纖已漲至6700元/噸以上，與棉花比價(jià)效應(yīng)顯現(xiàn)。

三是國儲(chǔ)棉輪出后內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)起到助推效果。由于ICE期棉、外棉現(xiàn)貨整體較大幅度上漲，如果按Cotlook A 、CNcotton B、中國棉花價(jià)格指數(shù)測算，國儲(chǔ)棉輪出底價(jià)已上漲至11400-11500元/噸，再折合毛重、虧重、短倒等其它因素，毛重價(jià)格或已達(dá)到11800-12000元/噸，而可供選擇的高等級(jí)高品質(zhì)棉花有限，前期競價(jià)搶拍或?qū)е鲁山粌r(jià)、現(xiàn)貨價(jià)、期貨價(jià)繼續(xù)同步走高。