?? 策略摘要
???? 觀點:
???? 昨日鄭棉震蕩運行,夜盤大幅反彈,成交放量,空方平倉推升棉價。短期內全國大范圍寒潮不利于棉花出疆。目前市場關注焦點集中在儲備棉輪出時間方面。臨近春 節,企業忙于回籠資金,紗線價格仍有下調,部分紡織企業有提前放假打算,節前購棉積*性不高。綜合分析,當年度棉花供需存在缺口;巨量棉花儲備的去庫存化 及東南亞的激烈競爭長期壓制棉價走勢。預計鄭棉偏弱震蕩運行,不排除階段性反彈行情,建議逢反彈沽空。
???? 隔夜美棉低位反彈,成交放量,較低的價位吸引了買家興趣。美棉簽約進度明顯低于去年水平和近五年均值水平,銷售壓力明顯。印度棉出口順暢,其國內棉價走 高。美、印棉花銷售形成鮮明對比。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價,印度CCI*低收購價托底棉價,國內外棉價走勢相對獨立,美棉維持長線震蕩思路。
???? 操作建議:
???? 1.趨勢操作:
???? 鄭棉:震蕩偏弱運行,建議逢反彈沽空
???? 美棉:長線震蕩,波段操作
???? 2.套利操作:無
???? 重要監測點:
???? 1.國內現貨市場價格走勢
???? 2.外盤走勢
???? 3.美棉出口情況
???? 風險因子:
???? 1.國際原油價格走勢
???? 2.中國新棉收購政策
???? 3.印度棉花銷售政策?
???? 行業要聞及檢測指標變化
???? (1)隔夜美棉低位反彈,成交放量;ICE注冊倉單折合616(0)張合約;截止1月12日,CFTC基金期貨凈多單持續減少,持倉占比19.72% 。
???? (2)昨日鄭棉震蕩運行,夜盤大幅反彈,成交放量,空方平倉推升棉價。5-9價差走勢關鍵在于儲備棉輪出的時間節點。倉單有效預報量302(-24)張,注冊倉單量1152 0173 3840(-62)張。
???? (3)國際市場方面,美棉簽約進度持續低于去年同期水平和近四年平均水平,銷售壓力明顯;受棉花減產影響及印巴運輸成本低影響,巴基斯坦進口印度棉數量大幅增加,印國內棉價走高,高于MSP;受TPP效應拉動,越南棉花進口量大幅增加。
???? (4)國內市場方面,臨近春節,下游織造廠和印染廠訂單進入收尾階段,紗線價格仍有下滑,部分紡織企業有提前放假打算。近期進口紗價格上揚,價格優勢減 弱。粘短價格觸底反彈;滌短價格受原油走勢影響出現波動,但棉滌比價仍處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。
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