策略摘要

　　觀點(diǎn)：

　　新疆棉花陸續(xù)進(jìn)入打頂階段，近日強(qiáng)降雨導(dǎo)致部分棉田受損，棉農(nóng)加緊進(jìn)行田間管理;發(fā)改委公告，將于7-8月輪出儲(chǔ)備棉，定價(jià)符合市場預(yù)期;港口 棉花庫存預(yù)計(jì)持續(xù)增加，下游紡織市場淡季特征明顯，紡織企業(yè)資金壓力凸顯，采購原料謹(jǐn)慎;輪出政策已被市場消化，關(guān)注競賣實(shí)際成交情況;鄭棉維持偏空思 維，逢高沽空。

　　隔夜美棉探底回升，中國儲(chǔ)備棉輪出政策落地施壓美盤，市場預(yù)期美棉種植面積減少及種植報(bào)告利多推升棉價(jià)，*終以帶長下影線的陽線報(bào)收;印度CCI庫存壓力大，近日競賣進(jìn)度加快，但作為美棉在國際市場的競爭對(duì)手，繼續(xù)壓制美棉上行空間;美棉維持長線震蕩走勢(shì)判斷。

　　操作建議：

　　1. 趨勢(shì)操作：

　　鄭棉：逢高沽空

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：關(guān)注1-9套利機(jī)會(huì)

　　重要監(jiān)測(cè)點(diǎn)：

　　1. 國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢(shì)

　　2. 外盤走勢(shì)

　　3. 美棉出口情況

　　風(fēng)險(xiǎn)因子：

　　1. 國際原油價(jià)格走勢(shì)

　　2. 新疆棉花銷售政策

　　3. 中國棉花拋儲(chǔ)政策

　　4. 印度棉花銷售政策

　　?

　　行業(yè)要聞及檢測(cè)指標(biāo)變化

　　(1)隔夜美棉波幅加大，探底回升，等級(jí)庫存大幅減少;ICE棉花登記庫存152 0173 3840(-12822)包，折合約1732張合約;截止6月23日，CFTC基金期貨凈多單減少，持倉占比18.05%;

　　(2)昨日鄭棉探低回升，夜盤小幅波動(dòng);倉單有效預(yù)報(bào)量621(-8)張，注冊(cè)倉單量1595(-16)張，倉單持續(xù)流出，廠商為加快倉單銷售;前20名主力持倉，凈空單減少;

　　(3)國際市場方面，美農(nóng)業(yè)部種植報(bào)告顯示，2015年美國棉花種植面積較2014年減少18%，高于3月底意向調(diào)查報(bào)告提出的13.5%，影響偏多;

　　印度國內(nèi)棉價(jià)穩(wěn)中趨弱，近日競賣進(jìn)度加快，但CCI庫存壓力大，對(duì)國際棉價(jià)影響中性偏空，關(guān)注印度主產(chǎn)棉區(qū)天氣變化。

　　(4)國內(nèi)市場方面，發(fā)改委公告，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，今年將于7、8月份通過全國棉花交易市場以公開競價(jià)的方式安排儲(chǔ)備棉輪出。輪出數(shù)量暫按100 萬噸安排，9月份新年度開始后停止銷售，具體數(shù)量和價(jià)格安排是：2011年的國產(chǎn)棉33萬噸，競賣底價(jià)(折標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B，下同)為13200元/ 噸;2012年的國產(chǎn)棉47萬噸，競賣底價(jià)為14200元/噸;2012年的進(jìn)口棉20萬噸，競賣底價(jià)為15500元/噸。輪入將根據(jù)輪出實(shí)際成交情況以 及后期市場運(yùn)行情況另行安排，在新棉集中上市期間擇機(jī)開展，輪入數(shù)量*多不超過本次輪出數(shù)量的40%，價(jià)格隨行就市。本次儲(chǔ)備棉輪出將于7月上旬開始。

　　新疆棉花陸續(xù)進(jìn)入打頂期，棉農(nóng)加強(qiáng)田間管理;長江流域陰雨天氣，低溫寡照不利于棉花生長;性價(jià)比高的倉單持續(xù)流出，廠商為加快銷售，高貼水以吸 引買家;下游紗線市場呈現(xiàn)淡季局面，紗線價(jià)格下滑，紡織企業(yè)訂單減少，庫存增加，紡織企業(yè)資金壓力凸顯，采購原料謹(jǐn)慎，染廠開機(jī)率下降;港口棉紗、棉花庫 存高位，貿(mào)易商銷售壓力較大，進(jìn)一步加劇國內(nèi)市場淡季局面;“一帶一路”推進(jìn)中印貿(mào)易，印度棉紗進(jìn)口關(guān)稅將獲減免，印度棉紗貿(mào)易商在中國港口積*“寄售” 棉紗，港口棉紗庫存預(yù)計(jì)進(jìn)一步增加;化纖及新型纖維對(duì)棉花的替代趨勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。