?一、行情回顧
鄭棉主力152 0173 3840合約震蕩微跌，盤中*低至19730，*高19920，*終收盤19800，成交13萬手，持倉13萬手。

二、行情分析
1.現貨：棉花現貨繼續持穩，328價格均價19306,漲9元/噸。內地棉花價格持穩，暫停交儲。據海關統計，2013年1月我國進口棉花45.75萬噸，較上月減少7.5萬噸，降幅14%；同比增加13萬噸，增幅40.1%

2）棉紡：多數紡織廠尚未開工，新增訂單數量有限，關注節后采購力度
3）棉副：山東地區棉類產品價格穩中略漲，成交清淡，其中夏津地區毛棉籽到廠1.31元/斤，含油11%，棉油成交7750元/噸，水洗棉油成交7850元/噸，40%蛋白棉粕成交2600元/噸，棉殼成交1050-1100元/噸，優質短絨成交4200-4300元/噸。

4）收儲與拋儲：2月25日儲備棉投放成交14885.9噸,折328級成交價為19093元/噸（公重）;2月25日收儲成交30080噸 累計成交618萬噸
3.國際棉市:印度維持現有棉花政策不變
4.外盤行情:ICE期棉跌1.2點，跌幅1.45%，報81.71
5.宏觀背景:美國的減支談判與意大利大選打擊市場信心
1.如果國會不采取行動，本財年*后7個月的政府開支將減少850億美元。
2.貝盧斯科尼及其聯盟的表現比原先預期的更為強勢，意大利大選增加不確定性
3.中國2月匯豐制造業PMI預覽值50.4,創4個月新低， 前值52.3
4.關注今晚伯南克證詞

三、操作建議
? 棉花價格沖高快速回落，棉價上漲仍缺乏實質利好效應漸顯，后市仍需關注政策的托市效應，近月合約1305不再參多，遠月合約近期不再參空，近月逼倉毫無可能，1401合約政策支撐可以試探性買入，止損初步在19800，一旦收儲政策偏離預期則離場，關注各合約20000一線表現。