本周鄭棉小幅上漲，但從盤面走勢和持倉變化看，其在當(dāng)前價(jià)位的阻力有所體現(xiàn)，呈現(xiàn)出續(xù)漲乏力的跡象。

現(xiàn)貨方面，本周國產(chǎn)棉市依舊持穩(wěn)，棉價(jià)小漲，而銷量平淡。雖然紡織企業(yè)整體用棉需求變化不大，但結(jié)構(gòu)上略有分化：因疆棉報(bào)價(jià)較高，故其成交不暢；而 對內(nèi)地產(chǎn)低價(jià)倉單棉則頗受青睞，這也從側(cè)面印證了紡企對成本承受能力不強(qiáng)。此外，目前長江流域部分棉區(qū)新棉已可采摘，但因下游需求疲軟，且收儲(chǔ)起始日尚未 到來，使得當(dāng)?shù)剀埢◤S心態(tài)謹(jǐn)慎，暫無開秤收購打算。截止8月17日，中國棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index 328)收于152 0173 3840元/噸，周漲幅為25元/噸。

外棉方面，受ICE期棉破位下跌帶動(dòng)，本周進(jìn)口棉中國主港報(bào)價(jià)下調(diào)。據(jù)悉，近日增發(fā)配額已進(jìn)入實(shí)際操作階段，部分大型紡企已獲知其可使用數(shù)量，而部 分企業(yè)表示已拿到配額。當(dāng)因全球新舊年度棉花供給充足，而需求難言樂觀，預(yù)計(jì)40萬噸的加工配額對國際棉價(jià)難有明顯提振作用，這從近期部分大型進(jìn)口棉商降 價(jià)促銷以回籠資金的現(xiàn)象中得到反映。截止8月17日，中國棉花進(jìn)口指數(shù)(FC Index M)收于86.12美分/磅，折滑準(zhǔn)稅約為14749元/噸，周跌幅為429元/噸，較同級地產(chǎn)棉價(jià)差為3638元/噸(未考慮配額價(jià)格)。

本周棉紗及坯布價(jià)格有所回升，成交略有好轉(zhuǎn)。但總體看，二者提價(jià)阻力仍較大，且零散單居多、批量采購缺乏的局面也無明顯改善，故對中游環(huán)節(jié)后市仍不 宜持樂觀態(tài)度。據(jù)中國棉紡織協(xié)會(huì)*新數(shù)據(jù)，其調(diào)研對象有40%處于虧損狀態(tài)。截止8月17日，純棉紗C32S普梳均價(jià)為25560元/噸，周漲幅為120 元/噸；32支純棉斜紋布報(bào)價(jià)為6.36元/米，周漲幅為0.02元/米。

新棉方面，截止8月16日，印度已播種新棉面積為1.65億畝，仍較去年同期落后5.5%，但進(jìn)度較本年度前期加快。因近期古吉拉特邦降雨增多，利 于新棉生長，部分機(jī)構(gòu)有上調(diào)12/13年度印棉產(chǎn)量意向。同時(shí)，雖然本周美國西南德州部分棉區(qū)仍受干旱影響，但對其總產(chǎn)影響不大。

數(shù)據(jù)方面，截止2012年7月，我國累計(jì)進(jìn)口棉花513.48萬噸(棉花年度)，同比大增117%；7月單月進(jìn)口40.6萬噸，同比大增158%。 雖然受配額數(shù)量制約，其對國產(chǎn)棉沖擊有限，但這也意味著進(jìn)口棉商的壓力仍將增加。此外，截止2012年7月，我國累計(jì)紗產(chǎn)量為2878.2萬噸，同比增長 13.93%(棉花年度)；7月當(dāng)月產(chǎn)量為272.9萬噸，同比增加13.2%。顯然，雖然紗價(jià)走軟，但供給量仍在增加，這也將增加紗線市場的去庫存壓 力。總體看，目前棉紡產(chǎn)業(yè)鏈需求疲軟態(tài)勢無明顯改觀，而供給壓力卻在進(jìn)一步增加，這使得棉價(jià)難以形成上升通道。而按目前棉紡產(chǎn)業(yè)鏈供需形勢看，20400 元/噸很有可能為全球*高價(jià)，這也意味著新棉交儲(chǔ)是**。從近日中儲(chǔ)棉舉行的收儲(chǔ)培訓(xùn)會(huì)議看，12/13年度收儲(chǔ)條件要較上年度嚴(yán)格，這也意味著交儲(chǔ)過程 可能比預(yù)期要復(fù)雜或者繁瑣，進(jìn)而加重軋花廠的成本，減弱其對新棉價(jià)格的支撐。

操作上， cf1301在19600上做空。