由于需求情況一直不見起色，國內棉市基本面羸弱不堪，3月份以來國內棉價持續走弱。之前，國家收儲政策是支撐棉價的**也是*有力的一個因素，除此之外，似乎找不到任何一個利好了。收儲僅能支撐棉價不下跌，而不能推動其上漲。3月底收儲即將結束，未來棉價何去何從？

國內現貨價格：

3月28日，國內棉花現貨價格繼續下跌，國家棉花價格A指數(CNCotton A)為20744元/噸，較3月27日下跌7元/噸；國家棉花價格B指數為152 0173 3840元/噸，下跌5元/噸。

國際行情：國際棉價漲勢較好。進口棉中國主港報價再度上漲，除西非棉僅上漲0.5美分以外，其余品種漲幅均達到1美分以上，澳棉漲2美分。但是因需求狀況并不被看好，因此各方人士對漲勢的延續和力度持悲觀態度。目前市場正等待即將發布的*新USDA供需報告指引。

收儲情況：2012年3月28日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2011年 度棉花84100噸，實際成交11870噸，成交率14.1%。其中，內地計劃收儲53100噸，實際成交8550噸，成交率16.1%，主要分布在河北 (3510噸)、山東(1140噸)、甘肅(1140噸)、湖北(990噸)等地倉庫；新疆自治區計劃收儲31000噸，實際成交3320噸，成交率 10.7%。截至3月28日，本年度棉花臨時收儲交易累計成交3074500噸，其中內地成交1385940噸，新疆成交1688560噸。

國 外消息：印度雖是全球主要產棉國之一，也是我國棉花主要進口國之一，但是在棉花出口方面總是風波不斷，狀況連連，經常讓人神經緊張。此前在印度棉出口禁令 發布后，印度棉花加工廠以罷工表示不滿，當地的新棉上市進度因此受阻。雖然部分地區新棉上市量有所增加，但全國新棉上市進度緩慢的狀況難以改變。*近一 周，印度新棉上市量為14.8萬噸，同比下降18.5%.

下游紡織行業：紡企銷售不暢，紗布庫存壓力仍較大阿，企業普遍降價促銷。

鄭 棉期貨：3月28日，受隔夜ICE期棉大漲刺激，鄭棉開盤后沖高，隨后很快在獲利回吐盤打壓下回落，再度全線收跌，市場空頭氛圍依然濃郁。CF1207合 約均價20865元，下跌5元；CF1209合約均價21290元，下跌5元；市場總成交量136890手，較前日增加19510手。

近期利好因素：市場對中國增發進口棉配額的預期較為強烈；北半球主要產棉國新年度種植面積下降。

利 空因素：收儲即將在月底結束，停收的棉花企業增多，籽棉收購價格下跌；基本面需求仍然不景氣，這也是長期以來制約棉市回暖的*大阻礙； ICAC發布的*新全球長絨棉產需預測顯示，2011/12年度全球長絨棉產量為66.1萬噸，同比增長35%，創近四年*高；消費量為41.3萬噸，出 口量為28.8萬噸，總消耗量為70.1萬噸，同比增長8.1%.

總結：在收儲即將結束、基本面供需狀況無好轉的情況下，棉市面臨調整。我們建議以觀望為主，等待相關報告的發布和政策的進一步明確。

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