印度出口禁令提振美棉走勢(shì)

當(dāng)前，印度是全球第二大產(chǎn)棉國(guó)，也是僅次于美國(guó)的全球第二大棉花出口國(guó)，多數(shù)棉花銷往全球頭號(hào)棉花消費(fèi)國(guó)——中國(guó)。數(shù)據(jù)顯示，由于中國(guó)進(jìn)口需求 強(qiáng)勁，印度目前已出口850萬包（每包152 0173 3840公斤）棉花，高于印度政府今年1月份預(yù)計(jì)的840萬包。印度超過80%的棉花出口到中國(guó)。印度貿(mào)易商已簽訂 1000萬包棉花的出口合同，價(jià)格在每磅1.01美元至1.03美元之間。印度國(guó)內(nèi)貿(mào)易商表示，該國(guó)紡織企業(yè)擔(dān)心，如此龐大的棉花出口可能會(huì)導(dǎo)致其國(guó)內(nèi)市 場(chǎng)出現(xiàn)短缺。而據(jù)今年1月份的國(guó)內(nèi)進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)進(jìn)口棉花32.65萬噸，印度棉、美棉比例分別達(dá)到46.1%、18.3%。

2010年印度也曾頒布棉花出口禁令，那次行動(dòng)助推美棉漲至歷史新高。此次印度再度禁止棉花出口，將推動(dòng)美棉出口需求增長(zhǎng)，而由于美國(guó)棉花出口簽約量已超過其預(yù)估，在新棉播種之際，市場(chǎng)棉花可供應(yīng)量較少，短期內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)可能面臨供應(yīng)偏緊的局面，這有望提振美棉價(jià)格。

棉花內(nèi)外價(jià)差有望縮窄

今年以來，在國(guó)家收儲(chǔ)政策的支撐下，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià) 格保持較為穩(wěn)定的走勢(shì)；而美棉以及印度棉價(jià)格走勢(shì)較為疲弱，在中國(guó)銷售的印度棉價(jià)格在每噸18000元到18500元左右，明顯低于國(guó)內(nèi)19800元的收 儲(chǔ)價(jià)格，也低于進(jìn)口美棉的價(jià)格。棉花內(nèi)外價(jià)差持續(xù)處于高位，使得國(guó)內(nèi)進(jìn)口量需求增長(zhǎng)，進(jìn)口資源供應(yīng)充足對(duì)國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成壓制。

印度公布棉花出口禁令，一方面將可能導(dǎo)致美國(guó)棉花出口需求增加，推動(dòng)美棉價(jià)格上漲，另一方面，也使得國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)口增速面臨放緩，緩解進(jìn)口棉花對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的壓力；預(yù)計(jì)美棉有望重回100美分關(guān)口，棉花內(nèi)外價(jià)差有望縮窄，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格的上行。

截至3月5日，國(guó)內(nèi)2011年度棉花收儲(chǔ)量累計(jì)270萬噸，預(yù)計(jì)3月份收儲(chǔ)期結(jié)束，有望達(dá)到280萬噸左右，同時(shí)份國(guó)家公布2012年度收儲(chǔ)價(jià) 上調(diào)至20400元/噸，棉花下行空間受限。隨著二季度紡織業(yè)消費(fèi)季節(jié)到來，下游補(bǔ)庫需求有望逐步回升。在國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)降低國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)量及進(jìn)口資源減少的影 響下，預(yù)計(jì)二季度鄭棉期價(jià)將有望呈現(xiàn)震蕩上行格局。技術(shù)走勢(shì)上，鄭棉1209合約測(cè)試23000壓力，突破有望進(jìn)一步測(cè)試24300（60周均線）壓力。