?????? 由鄭州商品交易所主辦，中國(guó)期貨分析師俱樂部承辦，金石期貨研究所協(xié)辦的“鄭棉2010年：新規(guī)則、新氣象、新形勢(shì)”主題研討會(huì)日前在上海舉行。鄭商所專家在會(huì)上就去年11月修訂的1號(hào)棉合約業(yè)務(wù)新規(guī)則進(jìn)行了介紹說明，上海多家期貨公司研究所負(fù)責(zé)人、70余位棉花品種分析師以及長(zhǎng)三角地區(qū)現(xiàn)貨企業(yè)代表圍繞新規(guī)則及其對(duì)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)的影響展開了深入討論。

　　新規(guī)則帶來新變化

　　據(jù)鄭商所人士介紹，棉花合約業(yè)務(wù)細(xì)則修改主要有三個(gè)目的。一是與國(guó)家政策保持一致，根據(jù)國(guó)家推進(jìn)的棉花質(zhì)檢體制改革的規(guī)定，2010棉花年度1號(hào)棉花期貨合約交割品必須修改為大包棉；二是與現(xiàn)貨市場(chǎng)相結(jié)合，方便現(xiàn)貨交易雙方進(jìn)一步利用期貨市場(chǎng)功能；三是使合約及規(guī)則的內(nèi)容盡量簡(jiǎn)潔，便于理解和掌握。本次規(guī)則修改主要涉及交割、倉(cāng)單管理及結(jié)算三方面內(nèi)容，其中前兩項(xiàng)內(nèi)容修改較多。由于實(shí)施大包棉交割，交割細(xì)則改動(dòng)主要涉及交割單位、交割品級(jí)及個(gè)別指標(biāo)的升貼水、倉(cāng)單不通用、時(shí)間貼水、配對(duì)原則等。倉(cāng)單管理辦法的修改主要包括入庫(kù)時(shí)間、入庫(kù)的質(zhì)量要求、倉(cāng)單有效期以及出庫(kù)規(guī)定等方面。

　　“現(xiàn)在的棉花合約已不是過去的棉花合約。”棉花期貨分析師、金石期貨研究所所長(zhǎng)董淑志這樣看待新規(guī)則實(shí)施后1號(hào)棉合約的變化。他對(duì)比了修改前后的細(xì)則文本，總結(jié)出包括期貨交割棉計(jì)價(jià)方式、交割單位、替代品交割、交割升貼水等方面的14點(diǎn)變動(dòng)，并逐一分析解讀。董淑志認(rèn)為，修改后的1號(hào)棉業(yè)務(wù)細(xì)則，擴(kuò)展了棉花交割品級(jí)覆蓋面，具有更廣泛的代表性，同時(shí)相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則更貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)，有利于涉棉企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。實(shí)施新的業(yè)務(wù)細(xì)則后，能吸引更多的內(nèi)外盤套利交易者和套期保值者參與棉花期貨市場(chǎng)，擴(kuò)充市場(chǎng)容量；有助于提升棉花期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響力，甚至?xí)?duì)外盤棉價(jià)產(chǎn)生重要影響。

　　與會(huì)的棉花期貨分析師普遍認(rèn)為，新修訂的1號(hào)棉業(yè)務(wù)細(xì)則較好地體現(xiàn)了期、現(xiàn)貨市場(chǎng)特點(diǎn)，擴(kuò)大了現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)，將進(jìn)一步促進(jìn)棉花期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮。此外，修改后的相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則也考慮到規(guī)則的延續(xù)性，內(nèi)容簡(jiǎn)潔明了，比較便于理解和掌握。

　　分析師滿載而歸

　　研討會(huì)上，相關(guān)專業(yè)人士結(jié)合歷史數(shù)據(jù)就去年以來棉花價(jià)格走勢(shì)特點(diǎn)進(jìn)行了深入分析，一位分析師向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，參會(huì)后感覺收獲不少，在今后的工作中會(huì)更加注重對(duì)數(shù)據(jù)的搜集整理分析，用數(shù)據(jù)事實(shí)說話，加強(qiáng)數(shù)據(jù)與論述的有機(jī)結(jié)合，使分析報(bào)告嚴(yán)謹(jǐn)可信。

　　雖然本次研討會(huì)的主題是棉花，但也有不少?gòu)氖缕渌贩N研究的分析師參會(huì)。一位化工產(chǎn)品分析師表示，自己研究的PTA品種與棉花都是重要的紡織原材料，對(duì)棉花市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和了解有助于今后更好地研究把握PTA走勢(shì)。另外，一些投資公司的分析師也積*參會(huì)，他們表示此次研討會(huì)為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供了不少高質(zhì)量的市場(chǎng)信息，同時(shí)也增進(jìn)了與期貨公司分析研究人員的交流互動(dòng)。

　　參會(huì)人員表示，適用于新規(guī)則的棉花期貨合約正在成為主力交易合約，此次研討會(huì)組織得非常及時(shí)，有助于分析師掌握修改后的棉花品種相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則，從而更好地服務(wù)于現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場(chǎng)。同時(shí)，本次研討會(huì)也有助于進(jìn)一步加強(qiáng)各期貨公司相關(guān)品種分析師的交流互動(dòng)，加快分析師隊(duì)伍人才梯隊(duì)建設(shè)。
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