投資者看好美棉產(chǎn)量，期價承壓維持弱勢

　　由于美國棉區(qū)天氣良好，投資者在對2014/15年美國棉花豐收的利空預(yù)期不斷增強，投機賣盤抵消消費買盤對棉價的支撐作用，ICE期棉維持跌勢，隔夜主力12月合約*低至67.40美分/磅，繼續(xù)在兩年低位徘徊，終盤收跌0.05美分至67.69美分/磅，有繼續(xù)挑戰(zhàn)65美分/磅強支撐位的趨勢。目前來看，市場焦點依然在美棉產(chǎn)量問題，雖然消費買盤在棉價大幅下跌后強勁復(fù)蘇，但難以對期價構(gòu)成支撐，在美棉產(chǎn)量可能大幅增加的情況下，ICE期棉將維持弱勢格局，繼續(xù)挑戰(zhàn)65美分/磅強支撐位。

　　7月21日ICE期棉橫盤整理，主力12月合約站穩(wěn)前期低點67.10美分/磅之上小陰十字報收，棉價依然受到短期均線壓制，均線系統(tǒng)延續(xù)空頭下跌排列，KD與MACD指標(biāo)在弱勢區(qū)域延續(xù)空頭下跌排列，棉價處于長期跌勢。但MACD指標(biāo)綠柱縮短，下跌動能減弱，謹慎看跌ICE期棉，關(guān)注12月合約65美分/磅的支撐位。

　　由于國際市場ICE期棉止跌企穩(wěn)，消費買盤強勁復(fù)蘇，國內(nèi)鄭棉價格實際上已經(jīng)低于進口棉滑準稅完稅成本，同時較目前152 0173 3840元/噸的拋儲價格低近3000元/噸，市場殺跌動能減弱，以永安期貨為首的主力空頭獲利平倉減持空單對期價構(gòu)成支撐，鄭棉因此縮量反彈。但從價差分析來看，截至7月21日收盤時，鄭棉與ICE期棉主力合約價差達到5230元/噸，遠遠高于2010年前正常內(nèi)外棉價差水平，這將導(dǎo)致國產(chǎn)紡織品服裝在國際市場缺乏競爭力，紡織企業(yè)消費**進口棉，整體消費難以復(fù)蘇，國產(chǎn)棉銷售壓力增加。在此情況下，雖然鄭棉止跌企穩(wěn)并小幅反彈，但并不具備扭轉(zhuǎn)長期跌勢的基礎(chǔ)與動力，對短線反彈不可樂觀，保持長期空頭思路不改，待棉價反彈至14700元/噸一線后繼續(xù)增持空單為宜。(僅供參考)(萬達期貨烏魯木齊營業(yè)部杜映)

　　棉價窄幅震蕩，延續(xù)跌勢下的調(diào)整行情

　　ICE棉花期貨7月21日各合約漲跌不一，交投*活躍的12月合約下跌0.05美分，報收于67.69美分。美國農(nóng)業(yè)部每周作物生長報告顯示，截止7月20日當(dāng)周，美國棉花生長優(yōu)良率為52%，略低于之前一周，好于2013年同期的44%，現(xiàn)蕾率為85%，結(jié)鈴率為38%，均較之前一周有大幅提升，并好于2013年同期和五年均值。美國棉花作物生長狀況較好預(yù)示著棉花將豐產(chǎn)，且種植面積增加，美棉總體產(chǎn)量上升，全球結(jié)轉(zhuǎn)庫存增加，這使ICE棉花期貨價格繼續(xù)承壓。棉價大幅下跌消化利空因素，當(dāng)前賣盤力量減輕，但市場空頭趨勢未變，目前還沒有能支撐棉價大漲的因素，近期ICE棉花期價將維持空頭趨勢下的弱勢調(diào)整行情。

　　鄭棉期貨1501月合約7月21日略有走高，上漲30元，報收于14415元，成交92832手，持倉318030手。7月21日現(xiàn)貨面，中國棉花價格指數(shù)3128B棉報17209點，下跌5點；儲備棉投放實際成交5929余噸，成交比例7.40%，舊國標(biāo)國產(chǎn)棉無成交，新國標(biāo)國產(chǎn)棉成交平均價17163元/噸。現(xiàn)貨價格繼續(xù)走低，儲備棉成交量大幅下降，成交均價略有回落。現(xiàn)貨需求量也繼續(xù)萎縮，儲備棉成交量更加低迷，純棉紗需求平淡，紡織企業(yè)經(jīng)營沒有好轉(zhuǎn)，對原料隨用隨買，市場整體觀望氛圍較濃，棉花現(xiàn)貨價格有繼續(xù)下跌之勢。鄭棉期貨1501月合約價格遠低于現(xiàn)貨價格，且外棉價格跌勢趨緩趨穩(wěn)，一定程度上也利于國內(nèi)期價的穩(wěn)定，鄭棉期貨穩(wěn)定并略有反彈，近日出現(xiàn)大漲大跌的可能不大，將表現(xiàn)為跌勢下的調(diào)整行情。(海通期貨鄭州營業(yè)部：張建衛(wèi))

　　震蕩或延續(xù)，反轉(zhuǎn)暫無望

　　隔夜ICE主力12月合約繼續(xù)圍繞67美分/磅展開震蕩。技術(shù)特征表明ICE主力合約震蕩格局未見改變跡象。隔夜USDA公布的美棉生長報告顯示，美國棉花生長的優(yōu)良率為52%，2013年同期為44%，美國棉花漲勢良好。

　　全球棉花現(xiàn)貨市場價格整體仍表現(xiàn)弱勢震蕩，近兩日有企穩(wěn)跡象；紡企開工率低位徘徊，紗線行情未見好轉(zhuǎn)。上述信息表明全球棉市的疲軟格局未見好轉(zhuǎn)，供需關(guān)系未見改觀。然而，供需方面的以上變化已經(jīng)在價格中得到了充分的體現(xiàn)，市場整體觀望情緒濃厚，成交降至冰點。但展望未來，包括加工進度，消費旺季的到來，預(yù)期供應(yīng)與實際供應(yīng)的差距及棉紗線的巨大價差均可能影響供需關(guān)系的變化，從而增加市場的波動。操作上，建議空單及時離場，觀望為宜。