拉博銀行澳大利亞棉花分析師查爾斯·克拉克表示，2015年-2019年，巴西棉花出口量增長了91.9%，在全球棉花市場扮演了重要的角色，與澳棉競爭亞洲消費市場。2020年，新冠疫情導致棉花需求下降，而棉花出口的品種非常多，未來澳棉需要和包括巴西棉在內的其他品種進行更加激烈的競爭。

據介紹，2020年8月-2021年7月的巴西棉出口預售僅790萬包，同比減少10%，這反映出疫情給紡織品需求帶來的影響。隨著巴西棉庫存的升高，后期也會給巴西國內和國際市場帶來壓力。

在新冠疫情之前和剛剛開始時期，巴西棉花出口保持旺盛。2019年9月至2020年4月，巴西棉月出口量連創新高，2020年1月的出口量達到140萬包的歷史*高記錄。雖然5月份以后巴西棉出口量大幅下滑，疫情的原因確實不能回避，但這只是季節性減少。

近幾年，中國成為巴西棉的主要出口市場，占巴西棉出口的30%左右，雖然市場頻繁波動，但中國一直是巴西棉的重要買家。過去12個月，巴西棉對中國出口了260萬包，同比增長30%左右。

雖然澳大利亞棉業也長期享受著中國市場的強大需求（中國占澳棉出口的65%），但和巴西棉不同，近來澳棉對中國的出口已經大大減少，主要原因是澳大利亞連年干旱導致棉花產量降至歷史低點，而澳中關系緊張也對澳棉出口不利。

據拉博銀行分析，目前巴西棉出口仍遇到基礎設施和物流方面的挑戰，該國97%的出口都集中在桑多斯港，一旦出現任何問題都會導致物流運輸遭遇嚴重的瓶頸。桑多斯港雖然在裝運去年870萬包棉花的過程中頂住了壓力，但疫情帶來的挑戰全不同于以往，僅僅靠一個港口裝運會給巴西棉花物流運輸帶來巨大壓力。其中一個*大的問題就是新棉加工前可能出現勞動力不足。巴西棉的大部分加工都在農村地區，新冠確診病例持續增加給軋花廠生產帶來風險，如果病毒擴散將導致生產延遲。

疫情帶來的另一個重要影響是巴西雷亞爾大幅貶值，導致現貨市場銷售不足。雷亞爾當前的匯率可以抵消一部分國際棉價下跌帶來的壓力，2020年上半年以雷亞爾計算的商品價格同比僅下跌了5%，遠遠小于國際市場價格的跌幅。

2019/20年度的預售進度從2020年2月的74%升至2020年7月的79%，6個月內進度只增加了5%，市場成交非常緩慢。與此同時，澳棉銷售也非常困難，原產地基差不斷下降，2020年新棉銷售價格也明顯下調。

巴西2020/21年度棉花將在今年年底播種，據拉博銀行預測，今年的種植面積會減少16%，為140萬公頃。近兩年投機擴種的棉農今年不太可能繼續擴大面積，而傳統大棉農已經投入巨大資金，很難改變種植意向。從長期看，巴西良好的氣候非常適宜旱地田的種植，加上雷亞爾匯率下跌，仍可能使巴西棉保持競爭力。雖然短期內巴西棉花面積可能減少，未來十年巴西植棉面積仍有潛力擴大到200萬公頃，到2028/29年度棉花出口量會超過152 0173 3840萬包。